סימן מטרה - מניית הנדל"ן שזוכה לאפסייד של 54% בשל זכייה בפרויקט 'מחיר למשתכן'
חנן מור זכייתה של חברת ייזום הנדל"ן חנן מור בשני מכרזי מחיר למשתכן מעודדים את אנליסט הנדל"ן שי לפימן מוואליו בייס להעלות את מחיר היעד למנייה מ-17 שקלים ל-20 שקלים - אפסייד של 54% על מחיר השוק בעת ההמלצה תוך שמירה על המלצת 'קנייה'.
מניית חנן מור מרכזת כעת מחזור מסחר של 1.17 מיליון שקל לעומת מחזור יומי ממוצע של 100 אלף שקל בלבד בחודש האחרון.
לאחרונה זכתה החברה בשני מכרזים של 'מחיר למשתכן', הראשון: הקמה של 242 יחידות דיור במודיעין בשילוב של 3,250 מ"ר למסחר, כאשר החברה רשאית למכור 30% מההחזקה לפי מחיר שוק. הזכייה השנייה: 254 יחידות דיור בראשון לציון בשילוב של 2,100 מ"ר למסחר, כאשר החברה רשאית למכור 25% מהדירות במחירי שוק.
לדברי ליפמן, שתי העסקאות הללו יבטיחו את הצמיחה ברמת הפעילות השוטפת של מכירת הדירות והן בהרחבת התיק המניב של חנן מור. "הייחוד בשני הפרויקטים הנ"ל הוא שיש בהם את האפשרות למכור חלק ניכר מהדירות בשוק החופשי מה שיגדיל את הרווחיות, ומכיוון שהם נמצאים באזורי ביקוש, להערכתנו המכירות יתבצעו מהר, לאור האמור לעיל אנו רואים פרויקטים אלו כבעלי רמת סיכון נמוכה".
"תחום הייזום למגורים, המהווה את עיקר פעילות החברה ממשיך להציג נתונים מרשימים: הקבוצה נמצאת בבנייה של 1,046 יחידות דיור כאשר 58% מהן מכורות (607 יח"ד). בתכנון נמצאות 546 יח"ד כאשר שני הפרויקטים של מחיר למשתכן כלולים בהם. לחברה נוכחות מרשימה בעיר החדשה חריש בה היא מכרה כבר 370 יח"ד מתוך 723 י"חד בביצוע (כ-51% מכורות), להערכתנו לחריש פוטנציאל צמיחה גבוה בשל מחירי הדיור, הנגישות הגבוהה אליה והתשתיות בעיר. החברה פעילה גם בתחום של הקמה של מרכזי מסחר בסביבת פעילות הפרויקטים שבביצוע. אנו רואים בעין חיובית הקמה של זרוע מניבה שתשמש בעתיד כעוגן אל מול פעילות הייזום ותייצר תזרים יציב וקבוע. נכון להיום נמצאת החברה עם צבר של בניית נכסים מניבים בהיקף של כ- 36 אלפי מ"ר שיניבו להערכתנו מעל ל- 40 מיליון שקל NOI".
- רכשו דירה בשכונת אור ים באור עקיבא לפני שנתיים - והרוויחו פי 2
- דווקא בתקופה הזו: "חנן מור החדשה" העלתה מחיר בחריש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ריכוז נתוני פרויקטים לייזום בישראל:
ליפמן מציין כי פעילות היזום של המרכזים המסחריים ושטחי המסחר (חריש, אריאל ומודיעין) טומנת בחובה פוטנציאל גדול לחברה. "תשואת היזום הגלומה לנכסים היא של כ-11% בממוצע, כאשר ביום ההנבה, מטעמי שמרנות בחרנו להוון את הנכסים לפי תשואה של כ-8%, בחרנו לקחת 75% מרווח זה לעת עתה. לפרויקט ה-BOT בחריש שבנייתו החלה כבר נתנו משקל של 50% מרווחי היזום מהוונים ב-8% לשנה ואת המסחר בשני הפרויקטים האחרונים טרם הערכנו".
- 5.יש ר א לי 04/06/2017 18:21הגב לתגובה זו"זכייה" במחיר למשתכן? זה הפסד, או שקבלנים יפחיתו בכמות הברזל הנדרש בתקווה שמרפסות או תקרות לא יפלו ויחסכו בכל מקום אפשרי. מקווה שהממליץ לא מחזיק ורוצה להרוויח.
- 4.אבי 04/06/2017 16:41הגב לתגובה זואתה הוא שטועה.50% על מחירה כיום ולא על המלצתו הקודמת
- 3.מתמטיקאי 04/06/2017 15:44הגב לתגובה זובחשבון 50% על 17 נותן 25.5 ולא 20
- שמואל 04/06/2017 17:46הגב לתגובה זומתמטיקאי אמיתי היה בודק ורואה שמחיר המניה נכון לבוקר הוא כ- 13 שקל. תוספת של 54% מביא את השווי הצפוי ל- 20 שקל. כך שהכתב לא טעה. השינוי הוא ב- upside. קודם לכן היה 30% על שער 13 שקל ומקבלים 17 שקל. וכעת upside של 54% על 13 שקל ומקבלים 20 שקל.
- 2.שקרים 04/06/2017 15:19הגב לתגובה זותמ"א ולא שילמו על הקרקע שקל מתים להיפטר מהפרוייקטים כי הם לא ריווחיים.
- 1.חחח 04/06/2017 15:18הגב לתגובה זוהוא יפשוט רגל. ותאכלו חרא כפול.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
קמטק עקפה במעט את ציפיות השוק עם הכנסות של 126 מיליון דולר ורווח מתואם של 0.82 דולר למניה לעומת צפי של 125.2 מיליון דולר ו-0.80 דולר למניה; במקביל רשמה הפסד חשבונאי חד-פעמי בעקבות מחזור אג"ח להמרה בהיקף חצי מיליארד דולר; התחזית לרבעון הרביעי 127 מיליון דולר עליה קלה ומאכזבת לעומת הרבעון הקודם - המניה מגיבה בירידות
חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% , Camtek Ltd. -7.77% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי. החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. קמטק עקפה ממש בקצת את הציפיות השורה העליונה והתחתונה אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת את המשקיעים. קמטק צופה שההכנסות ברבעון הבא יעמדו על 127 דולר עליה קטנה לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 126 מיליון דולר.
הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024. מדובר בהמשך רצף של עקיפת תחזיות, גם אם הפעם הפער היה קטן יותר.
עם זאת, בשורה התחתונה על בסיס GAAP, הציגה החברה הפסד חשבונאי של 53.2 מיליון דולר (1.16- דולר למניה). ההפסד נבע מהוצאה חד-פעמית של כ-89 מיליון דולר הקשורה למחזור אג"ח להמרה ישן, פעולה שבוצעה כחלק ממימון מחדש במסגרתו גייסה החברה 500 מיליון דולר באג"ח להמרה בריבית אפס. בסך הכול, המהלך הגדיל את יתרות המזומנים וההשקעות הסחירות של קמטק ל-794 מיליון דולר בסוף ספטמבר, לעומת 543.9 מיליון דולר שלושה חודשים קודם לכן.
שיעור הרווח הגולמי ברבעון עמד על 50% על בסיס GAAP ו-51.5% על בסיס Non-GAAP, בדומה לרבעונים הקודמים. הרווח התפעולי הסתכם ב-31.8 מיליון דולר על בסיס GAAP וב-37.6 מיליון דולר על בסיס Non-GAAP, המשקפים שולי רווח תפעולי של 25%-30%. התזרים מפעילות שוטפת גבוה והסתכם ב-34 מיליון דולר, והחברה ממשיכה לשמור על מאזן נקי ויכולת נזילות גבוהה, גם לאחר ההנפקה.
"הביקוש ל-AI ממשיך להניע את הצמיחה"
המנכ"ל רפי עמית התייחס לתוצאות ואמר כי “קמטק ממשיכה להציג ביצועי שיא הודות לביקוש הגובר למחשוב עתיר ביצועים עבור יישומי בינה מלאכותית. ההשקעות העצומות בתחום מרכזי הנתונים וה-AI ממשיכות לתמוך בצמיחה בתעשיית השבבים, ואנו מצפים להמשך מומנטום חיובי גם בשנה הבאה”.
