הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

לא נרתע: מנהל הקרנות דודי קטש ממליץ על סקטור בת"א שנסחר ברמות שיא

אחרי כמעט 20 שנה בשוק, קטש יצא לדרך עצמאית. "תמיד יכול לצוץ ברבור שחור, אבל הכיוון הוא חיובי"
גיא בן סימון | (14)
נושאים בכתבה דודי קטש

רגע לפני הודעת הריבית של הפד' הדרמטית הערב, כאשר המשקיעים ממתינים לתוואי הריבית שתספק ילן, Bizportal תפש לשיחה את דודי קטש, לשעבר מנהל קרנות נאמנות של תמיר פישמן  שיצא בתחילת השנה לדרך עצמאית, על הזדמנויות השקעה כעת, קצת עליו באופן אישי, ועל הקמת הפעילות העצמאית בימים בהם נראה שהמון פעילים בשוק עושים כיום, בעיקר בענף קרנות הגידור.

קטש פעיל בשוק ההון משנת 1998 וכיהן כמעט 17 שנים כמנהל השקעות ובתפקידים בכירים ב-15 השנים האחרונות, בהם: ניהול אייפקס קרנות נאמנות מ-2004 עד 2009, (שהתמזגה לדש שהתמזגה למיטב), סמנכ"ל השקעות בדש קרנות נאמנות מ-2009 ועד 2010 ובחמש השנים האחרונות כיהן כמנה"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות. קטש יצא לדרך עצמאית בתחילת 2017 כשהקים את סלע השקעות, גוף המנהל נכסים סביב ה-35 מיליון שקלים באמצעות 3 קרנות נאמנות שהושקו לאוויר ב-29 בדצמבר: סלע אג"ח כללי ללא מניות, סלע 90/10 וסלע מניות. רוב הכספים נמצאים בקרנות והשאר בניהול תיקים ללקוחות פרטיים.

פעילים רבים יוצאים לדרך עצמאית, בעיקר לתחום הקרנות גידור, ספר על זה קצת.

"הניסיון וההצלחות מהשנים האחרונות עזרו לי לקבל את ההחלטה ללכת לדרך עצמאית,. כשנכנסתי לתמיר פישמן קיבלתי חברה עם ניהול השקעות סביב 300 מיליון שקל והחזרתי חברה סביב ה-1.3 מיליארד שקל, כך שזו בסך הכל הצלחה לא קטנה. כשהחלטתי לצאת לדרך עצמאית, בחרתי בתחום הניהול של כספי ציבור, שזה קרנות נאמנות וניהול תיקים. תחום קרנות הגידור מאופיין ברגולציה יותר נמוכה ועלויות תפעול יותר נמוכות. מצד שני, החשיפה יותר נמוכה ויכולת גיוס הכספים יותר נמוכה, אלא אם כן אחרי שנה שנתיים יש ביצועים או תשואות יוצאי דופן. אני החלטתי להמשיך עם מה שאני עושה כבר כמעט 20 שנה, שזה ניהול השקעות בקרנות נאמנות או בניהול תיקים."

ראית לא מעט משברים בדרך במשלך השנים, אולי יש אחד בדרך?

"תמיד צריך להתכונן לאיזה ברבור שחור אבל כרגע זה לא נראה כמו משהו שיכול לקרות. תמיד יכולה להגיע איזו הפתעה שלילית, אבל לפי השווקים המובילים בעולם, ארה"ב ואירופה, הכיוון הוא בסך הכל חיובי. הפחד עלול להגיע אולי מכיוון מסין, עם כל נושא ההלוואות הפרטיות והמינוף הפרטי שעולה... אבל כרגע לא נראה ברקע שוק מסוים שהוא מאד מנופח ושיכול להשפיע".

איפה כעת ניתן לאתר הזדמנויות?

"בדיוק היום החלטת הריבית בארה"ב, זהו יום מאד מותח שישפיע לתקופה הקרובה. העלאת הריבית צפויה, והשאלה היא מה יגידו אחרי זה. אם תוואי הפד' להמשך יהיה 3 העלאות ריבית נוספות ב-12 החודשים הקרובים או שנשמע אמירה שונה".

לגבי ההזדמנויות בשווקים כעת, אומר קשט: "אני לא מספיד את השוק הישראלי למרות העליות ולמרות המחירים שנראים יחסית יקרים. אנו נמצאים כרגע בתקופה אינטנסיבית למנהלי השקיות עם הדו"חות הכספיים. בסך הכל, עד כה, אנו רואים דו"חות טובים, עלייה במכירות. בוא נחכה לדו"חות הבנקים. באופן כללי הפוקוס בבנקים נוגע להתייעלות, כגון סגירת סניפים וצמצום כח אדם. בסופו של דבר ההתייעלות תגיע לידי ביטוי במחיר וזו הזדמנות להמשיך להאמין בבנקים שנסחרים בתשואות טובות. אני מאמין שבסופו של דבר הבנקים יציגו דוחות טובים, מה שיספק עוד דלק להמשך עליות בשוק הישראלי".

"החברות התעשייתיות בארץ הוציאו עד כה דו"חות טובים. גם אם הריבית תעלה אנו בסביבת ריבית מאד נמוכה שתעודד את צמיחת החברות. לזה יש להוסיף את הדיבור על הורדת המסים באופן כללי. מה שאנו שומעים זה כיוון להורדת מע"מ (מה שלא מגיע לצרכן אלא נשאר לחברות בדרך כלל), כלומר זה לא ישליך באופן אוטומטי על רווחי החברות".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

תגובות לכתבה(14):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 14.
    מנהל השקעות בחסד. שיהיה בהצלחה - סלע !!! (ל"ת)
    משה משגב 17/03/2017 20:53
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    אייל ט 15/03/2017 22:08
    הגב לתגובה זו
    אדם מדהים ואיש השקעות מבין הטובים בארץ
  • 12.
    דודי שלנו, אלוף! בהצלחה (ל"ת)
    רינת 15/03/2017 21:57
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    בהצלחה דודי! (ל"ת)
    רוית לגו 15/03/2017 20:18
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    עלה והצלח איש יקר (ל"ת)
    איתן 15/03/2017 19:37
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    Jiordana 15/03/2017 19:09
    הגב לתגובה זו
    Xxxsss
  • 8.
    עלה והצלח חבר (ל"ת)
    ניר אומיד 15/03/2017 19:06
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    ניר מוסקוביץ 15/03/2017 19:05
    הגב לתגובה זו
    עלו והצליחו. צוות מנצח . קרנות מעולות.
  • 6.
    חבר 15/03/2017 19:03
    הגב לתגובה זו
    דודי קטש מנהל השקעות בחסד עליון עם המון נסיון בשוק.בטוח שתעשה חייל בהצלחה !!!
  • 5.
    לקוח פוטנציאלי 15/03/2017 18:36
    הגב לתגובה זו
    אירופה אכן מתחת לרדאר וייתכן שנמצא הרבה הזדמנויות שם. שווה לעקוב אחרי הבתי השקעות הקטנים. לפי דעתי יכו את הגדולים.
  • 4.
    המפרגן 15/03/2017 18:33
    הגב לתגובה זו
    בהצלחה קטש! לא רק מנהל השקעות מוכשר ומוצלח, אלא גם אדם צנוע ואמיתי. בטוח שתצליח כמו שהצלחת עד היום.
  • 3.
    סוחר 15/03/2017 18:11
    הגב לתגובה זו
    מי שיודע להרוויח כסף, מנהל את כספו ( בנקים נותנים מינוף עד פי 10), שיפסיקו לבלבל את המוח כל מנהלי ההשקעות, הם סך הכל מהמרים בכסף של לקוחותיהם
  • 2.
    זכי 15/03/2017 17:36
    הגב לתגובה זו
    מנהל השקעות מוכשר מאין כמוהו.
  • 1.
    מעריץ של דודי 15/03/2017 16:49
    הגב לתגובה זו
    בהצלחה חבר יקר! תמשיך עם העשייה הטובה ואני בטוח שגם הפעם תצליח!!
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%

הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה? 

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.  

 דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס.  ארן ארן 15.25%  מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל.  בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).

סאמיט סאמיט -4.78%   הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.

טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25%    זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC

ג'ין טכנולוגיות 6.41%   דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?



להמשך הכתבה לחץ כאן
נבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץנבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץ

לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם

לאומי הצליח "לגנוב" את המימון לקיסטון - יממן את שותפות אגד בעסקה שתכניס לבנק כ-100 מיליון שקל בשנה והרווח עלייה יהיה כ-30 מיליון; וגם איך שה שהבטוחה ההדרת - חברת אגד שווה פחות לביטחון מהדירה שלכם?

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה קרן קיסטון אגד ריבית

קיסטון קיסטון אינפרא -1.11%  , בעלת השליטה בקבוצת אגד, משלימה מימון מחדש בשותפות אגד, כשבנק לאומי מוביל מימון בהיקף של כ-1.75 מיליארד ש"ח בחיתום מלא. קיסטון נסחרת סביב ה-10 שקלים. מתחילת החודש היא עולה ב-2.2%, מתחילת השנה היא קפצה ב-74.8%, וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-71%. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד ש"ח.

המהלך מחליף שני הסכמי מימון נפרדים שהיו בעבר, וכל אחד מהם נשען על קונסורציום של כמה גופים מממנים. כעת המימון מתרכז בבנק אחד ובהסכם אחד, מה שמפשט את ניהול החוב בשוטף.

המימון החדש מיועד למחזור החוב הקיים, והוא כולל גם מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית ה-PUT השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026. מבחינת השותפות, זה גם מייצר מסגרת מימון מראש לאירוע המימוש, ולא רק מחליף חוב קיים.


מה הריבית האפקטיבית ולמה היא גבוהה יותר ממשכנתא

הריבית האפקטיבית המשוקללת בעסקה עומדת על כ-6% נכון להיום. חלק משמעותי מהחוב בריבית משתנה, כך שאם סביבת הריבית יורדת, גם עלות המימון עשויה להתעדכן כלפי מטה לפי התמהיל בפועל.

כדי להבין איך מתקבל המספר צריך להסתכל על ריביות הבסיס ועל מרווחי האשראי שמתווספים אליהן. חלק מההלוואה בריבית פריים, חלק בריבית בסיס שקלית או צמודה שמחוברת לשוק האג"ח, ובמסלול הצמוד נכנסת גם ההצמדה למדד שמעלה את העלות האפקטיבית כשמגלמים אינפלציה. סיכוי טוב שהריבית תרד בהמשך השנה הבאה. אם בנק ישראל אכן יוריד את המשכנתא בלפחות 0.5%, הריבית על החוב תרד ל-5.5%.

להמשך הכתבה לחץ כאן