אחרי מפולת של 45%, האם מניית טבע שווה קניה - הנה תוצאות סקר Bizportal
מניית טבע חוותה השבוע שבוע קשה נוסף. בסה"כ השלימה מניית ענקית הגנריקה הישראלית מהלך ירידות של 45% מתחילת השנה. שלל סיבות יש לאותה מפולת מתמשכת כאשר מעבר לסיבה השחוקה כמעט (חששות מאיבוד הפטנט על הקופקסון, הפעם בגירסת ה-40 מ"ג), ניתן למנות את השחיקה במחירי התרופות הגנריות בארה"ב והאתגר הגדול של מיזוג החטיבה הגנרית של אלרגן שרק לאחרונה הושלמה רכישתה בסכום עתק של 40 מיליארד דולר. ההתפטרות המפתיעה של סיגי אולפסון שאמור היה להוביל את אותו מיזוג רק הוסיפה שמן למדורה הזו, וכך גם התבטאותו של טראמפ בראיון שנתן ל'טיים' עם בחירתו כאיש השנה של המגזין ("אני הולך להוריד את מחירי התרופות").
להתייחסות אנליסטים להתפטרות של סיגי אולפסון - לחץ כאן
להמלצה של ג'יפי מורגן למניית טבע - לחץ כאן
שאלנו השבוע את גולשי Bizportal האם אחרי המפולת הזו מניית טבע היא הזדמנות קניה? מעל 6,000 גולשים לקחו חלק בסקר. הנה התשובות:
- 15.עודד 11/12/2016 22:14הגב לתגובה זולפי דעתי החברה מצויינת מרוויחה וצומחת אולי זה יקח זמן אבל היא תכפיל את מחירה כיום... מי שמוכן לחכות ירוויח..
- 14.עומר 11/12/2016 17:04הגב לתגובה זואין אדם בעולם שיודע מה יהיה בעתיד. לך תדע מתי המניה תגיע לתחתית ואם משם תזנק
- 13.חנוך צמח-סמית 11/12/2016 15:32הגב לתגובה זואחרי שהסקרים בנוגע לברקזיט ולבחירות בארה"ב ניבאו כל כך יפה את התוצאות, המסקנה מהסקר על טבע ברורה: רותו לקנות!! (פראיירים. חחחחחחחחחחחחחחח)
- 12.איך מחזירה כל המיליארדים של חובות? (ל"ת)pan 11/12/2016 10:56הגב לתגובה זו
- 11.משקיע 11/12/2016 10:48הגב לתגובה זוהם צריכים לחטוף לפני שהמניה תגיע לערכה האמיתי
- 10.דוד לוי 11/12/2016 09:21הגב לתגובה זואין סיבה לקהות כרגע.. ניתוח טכני לא מראה סימנים לקניה.
- 9.הצלף 11/12/2016 09:01הגב לתגובה זוכרגע טבע במחיר זול מאוד וברמת תמיכה של אספייד ל 45$ לערך משם צריך לעשות חושבים מחדש בהתאם לדוחות הבאים אני קפצתי ביום חמישי פנימה בהצלחה
- 8.ירון 11/12/2016 08:17הגב לתגובה זויהיה תיקון אלים למעלה ואח"כ חוזרת לרדת לכיוון 30 דולר.
- מחיר מומלץ 8000-8800 (ל"ת)בוריס 11/12/2016 10:13הגב לתגובה זו
- 7.עם מכפיל רווח של קרוב ל-20, להתרחק (ל"ת)ליאור אייזן 11/12/2016 08:13הגב לתגובה זו
- 6.ישראל 11/12/2016 04:39הגב לתגובה זולרדת יש תמיד עוד לעלות אן בטחון סקר לא סקר מי שקובע זה הגדולים והם מוכרים לפרירים היום תעלה וממחר עוד 6 אחוז למטה
- ח.א 11/12/2016 22:22הגב לתגובה זולפני שאתה מברבר, תלמד קצת עברית.
- 5.יחסי צבור לטבע 11/12/2016 04:33הגב לתגובה זואחרי שירדה רק 40%. טבע מקבלת הטבות מס מהמדינה רק שלא תברח מפה וכל זה לא עוזר לה. החברה מרויחה בגלל ההטבות. ועדיין לא הגיעה לתחתית. תראו את כיל שהתרסקה משער 80 ל 14 בזכות הממשלה ושישנסקי . טבע וכיל מניות גמורות.
- 4.זהירות ממלכודת פתאים!!! (ל"ת)אחד שמבין 10/12/2016 23:14הגב לתגובה זו
- 3.כי העדר לא מתעמק במצב הפיננסי של טבע (ל"ת)יעקב 10/12/2016 22:08הגב לתגובה זו
- 2.יעקב 10/12/2016 21:58הגב לתגובה זולכל אלה שלא מחזיקים במנית טבע: - האם מנית טבע שווה קניה ? .....גם כך לא בטוח שהתשובות יהיו נכונות....
- תקראו בפורום תפוז , יש הרבה ניתוחים שלה (ל"ת)אני 11/12/2016 12:13הגב לתגובה זו
- 1.נעם 10/12/2016 21:47הגב לתגובה זוכשהמניה חוזרת ליום ראשון עם פער ארביטראז' היישר מארצות הברית, חיובי בבממוצע של 3.5 אחוז... דליקטס. אז ברור שכדאי לקנות, סקר מדהים... הצעה לסקר: "האם כדאי לאכול סעודה טובה כשאתה רעב ומגמת הרעב שלך מחריפה מהבוקר ככל שהצום מתמשך???" אני מנבא שטבע תעלה מחר, גאונות. היא נמכרת בזול והארביטראז חיובי, ממש כח על.
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי
ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי 0% , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).
ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד 0% שירדה ביותר מ-8%.
מתוך הדוח של מעלות
בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק
מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.
בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.
- ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות
- ג'י סיטי: ה-NOI עלה ב-7.3%, ה-FFO מהנדל"ן המניב עלה ב-24.7% ל-116 מיליון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי
שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".
סקופ; קרדיט: רשתות חברתיותסקופ: עליה של 13% בהכנסות ו-7.5% ברווח על רקע ביקושים מהתעשיות הביטחוניות
הכנסות סקופ מתכות ברבעון השלישי עלו ל-535 מיליון שקל והרווח הנקי הסתכם ב-43 מיליון שקל; פעילות החברות בארה"ב בלטה עם גידול של 13%; בקופה - 340 מיליון שקל לאחר חלוקת דיבידנד של 33 מיליון שקל באוגוסט
סקופ קבוצת סקופ מתכות, סקופ 0% ממפיצות חומרי הגלם הגדולות בישראל, פרסמה את תוצאותיה לרבעון השלישי. החברה עוסקת ביבוא, שיווק והפצה של מוצרים חצי מוגמרים ומוגמרים ממתכת ופלסטיקה הנדסית לתעשיות מגוונות - ממזון ותרופות ועד תעשיות ביטחוניות ותעופה. בשנה האחרונה הורגש גידול בביקושים מצד התעשייה הביטחונית, מגמה שהשפיעה לחיוב על פעילות הקבוצה בארץ ובחו"ל.
סקופ מתכות נסחרת לפי שווי של כ-2.08 מיליארד שקל. במהלך החודש האחרון עלתה המניה ב-0.3%, מתחילת השנה כ-9.9%, וב-12 החודשים האחרונים בכ-35.7%.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון עלו ל-535.4 מיליון שקל לעומת 472.6 מיליון שקל ברבעון המקביל - עלייה של כ-13%. הרווח הגולמי נשאר כמעט ללא שינוי ועמד על 166.3 מיליון שקל, אם כי ניתן לראות כי סקופ מצליחים להתייעל תפעולית מה שהקפיץ את הרווח התפעולי בכ-8.7% ל-63.7 מיליון שקל לעומת 58.6 מיליון שקל ברבעון המקביל. את הרווחיות הזאת חברת המתכות מצליחה לגלגל גם לשורה התחותנה כשהרווח הנקי ברבעון עלה בכ-7.6% ל-43.5 מיליון שקל לעומת 40.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה.השיפור התזרימי מקבל ביטוי גם בקופה כשיתרת המזומנים של החברה עלתה ל-340 מיליון שקל לעומת 320 מיליון שקל ברבעון המקביל, בהקשר הזה נזכיר כי ביולי האחרון בהמשך לתוצאות הרבעון השני הכריזה החברה על חלוקת דיבידנד בהיקף של 33.1 מיליון שקל - כ-2.5 שקל למניה. הדיבידנד שולם לבעלי המניות ב-4 באוגוסט.
בהסתכלות על 9 החודשים המגמה גם היא חיובית. מינואר עד ספטמבר 2025 הסתכמו הכנסות סקופ בכ-1.57 מיליארד שקל - עלייה של כ-16% לעומת 1.35 מיליארד שקל בתקופה המקבילה ב-2024. הרווח הגולמי צמח ל-491.4 מיליון שקל לעומת 460.9 מיליון שקל, והרווח התפעולי עלה ל-183.7 מיליון שקל לעומת 163.4 מיליון שקל. הרווח הנקי לתקופה עלה ל-122.4 מיליון שקל לעומת 114.3 מיליון שקל - עלייה של כ-7%.
- דוחות סקופ - האם החברה שווה 2 מיליארד שקל?
- סקופ מגייסת 150 מיליון שקל ממשקיעים מוסדיים - האם היא מעניינת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פילוח מגזרי פעילות
הכנסות החברות הבנות בארה"ב, כולל חברת הבת בקוריאה, צמחו בתקופה המדווחת ל-837 מיליון שקל (כ-237.9 מיליון דולר), לעומת 738 מיליון שקל (199.5 מיליון דולר) בתקופה המקבילה - עלייה של כ-13%. הרווח הגולמי של החברות בארה"ב עלה ל-260 מיליון שקל לעומת 248 מיליון שקל בתקופה המקבילה.
