הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

מניית המעו"ף שטסה ביומיים האחרונים במחזורים גדולים - האם זו רק ההתחלה?

כבר יומיים שמניית המעו"ף הענקית שוחה נגד הזרם בבורסה בת"א ומרכזת מחזורים ערים, קרייזמן מתייחס
גיא בן סימון | (8)
נושאים בכתבה פריגו

מניית פריגו מזנקת כעת בשיעור של 3% במחזור ער של 37 מיליון שקלים (מול מחזור ממוצע של 23 מיליון שקלים בחודשים האחרון) וזה אחרי שאתמול זינקה כמעט 5% במחזור של מעל 100 מיליון שקלים. הרקע למהלך החד היא כניסתה של קרן סטארבורד להשקעה, מהלך שמביא להערכות שבתקופה הקרובה נראית התפתחויות משמעותיות בחברה. נציין כי לפריגו משקל של 9.4% במעו"ף ולכן השפעה גדולה על המדד. 

יונתן קרייזמן, אנליסט הפארמה של ירושלים ברוקראז', טוען בשיחה עם Bizportal כי השמחה מוקדמת וייתכן שנראה מאבק בפריגו.

קרייזמן: "קרן סטארבורד דורשת מפריגו לא פחות מפיצול החברה. היא דורשת ממנה להיפרד מהפעילות הגנרית ובין היתר מהתמלוגים על הטיסברי, כאשר זו היא לא הפעילות מרכזית של החברה אבל הפעילות הגנרית היא כן פעילות משמעותית ומסורתית של פריגו. מדובר בפעילות שהחזיקה את פריגו במהלך 5 השנים האחרונות בזמן שפעילות הליבה, התרופות ללא מרשם, סבלו מחולשה. המסר שהקרן מעבירה הוא שלהבנתה תם עידן הגנריקה במתכונת שראינו בשנים האחרונות עבור פריגו, כלומר נגמר הסיפור של צמיחה גבוהה מאד עם רווחים גבוהים, ומסיבה זו הקרן דוחקת בחברה להתמקד ב-OTC שאמנם נחשב פחות רווחי אבל יציב יותר ומהווה 'הפרה החולבת' של החברה. צריך לזכור כי אחרי הרכישה של אומגה מדובר בפעילות לא רק בארה"ב אלא גם באירופה".

"לדעתי פריגו לא תמהר לבחור במסלול הזה, ומה שסביר וצפוי במידה רבה הוא שהמנכ"ל החדש של פריגו אמנם יחליט למכור את התמלוגים על הטיסברי (הוא התבטא כבר מספר פעמים שהאפשרות הזו על השולחן), אבל לא בשביל זה סטארבורד נכנסה. הקרן מכוונת לכך שפריגו תמכור את הפעילות הגנרית ואני בספק שפריגו תיישר קו עם הקרן".

זה המקום להזכיר כי לפני 3 שנים קרן סטארבורד הראתה חוסר שביעות רצון מביצועיה של DSPG הישראלית, ולאחר שהכניסה שני דירקטורים מטעמה לדירקטריון - הצליחה להדיח את היו"ר אלי איילון. סטארבורד לקחה חלק משמעותי גם בהחלפת הדירקטורים ביאהוו ומכירת פעילות הליבה של ענקית החיפוש, כך שצפויה תקופה מעניינת בפריגו.

האם הכיוון הוא מאבק?

"מאד יכול להיות. בעיני לא ברור אם העליות במניה  מבשרות את זה שפריגו תבחר במסלול שקרן סטארבורד מסמנת, ויכול להיות שהשמחה מוקדמת. בכל מקרה בשלב הזה פריגו משדרת מסרים פייסניים אבל אני לא בטוח שזה בהכרח מסמן שפריגו תמכור את כל הפעילות שהקרן דורשת".

נזכיר כי ב-DSPG למשל קרן סטארבורד החזיקה כ-10.1% מהחברה, אך כאשר מדברים על פריגו אנו מדברים על חברה עם ביזור משקיעים די רחב, ולקרן יש החזקה די משמעותית. באופן כללי באקטיביזם ציבורי גופים מצליחים הרבה פעמים להשפיע עם החזקה שלא מתקרבת לשליטה. 

בעניין השמועות לגבי מכירה אפשרית של פריגו, קרייזמן אומר כי "לא בטוח שמה שהיה רלוונטי לפני 4-6 חודשים עדיין רלוונטי כרגע. והדבר הנוסף שצריך לקחת בחשבון הוא שפרצת המס שהייתה בשנים האחרונות בארה"ב - נסגרה, (פרצה שאפשרה לחברות אמריקאיות להתמזג או לרכוש פעילויות זרות ולהזיז את בסיס המס מארה"ב). פריגו היא חברה עם בסיס מס נמוך באירלנד ולכן נחשבת פחות אטרקטיבית לרוכשת אמריקאית שמעוניינת להפחית את בסיס המס. גם המציאות של מיזוגים והרכישות של היום היא מורכבת יותר מזו שהייתה לפני 4 עד 6 חודשים ויותר".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

תגובות לכתבה(8):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    אל מלא רחמים 14/09/2016 13:47
    הגב לתגובה זו
    וגם השכבה למנוחות
  • 6.
    שמחה 13/09/2016 17:31
    הגב לתגובה זו
    לא להתפתותהפראיירים שיכנסו יקבלו צינור של 20 אחוז מינוס לפחות
  • 5.
    אפו נסדק ופו רק דשדש כרגיל נסדק נפלת 081 ופו חצי מנסדק (ל"ת)
    דוד 13/09/2016 16:35
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    אפו הכרשים למה אתם לו מתקנים את הבורסה כרגיל (ל"ת)
    דוד 13/09/2016 16:33
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    כול הכבוד לבנקים מתקנים את הבורסה כרגיל (ל"ת)
    דוד 13/09/2016 16:32
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    המפולת בדרך (ל"ת)
    דוד 13/09/2016 16:17
    הגב לתגובה זו
  • רינו 13/09/2016 16:35
    הגב לתגובה זו
    תקרא קדשי על השורטים שלך
  • 1.
    נסדק נפלת על הקרשים (ל"ת)
    אבי 13/09/2016 16:16
    הגב לתגובה זו
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%

הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה? 

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.  

 דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס.  ארן ארן 15.25%  מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל.  בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).

סאמיט סאמיט -4.78%   הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.

טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25%    זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC

ג'ין טכנולוגיות 6.41%   דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?



להמשך הכתבה לחץ כאן
נבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץנבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץ

לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם

לאומי הצליח "לגנוב" את המימון לקיסטון - יממן את שותפות אגד בעסקה שתכניס לבנק כ-100 מיליון שקל בשנה והרווח עלייה יהיה כ-30 מיליון; וגם איך שה שהבטוחה ההדרת - חברת אגד שווה פחות לביטחון מהדירה שלכם?

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה קרן קיסטון אגד ריבית

קיסטון קיסטון אינפרא -1.11%  , בעלת השליטה בקבוצת אגד, משלימה מימון מחדש בשותפות אגד, כשבנק לאומי מוביל מימון בהיקף של כ-1.75 מיליארד ש"ח בחיתום מלא. קיסטון נסחרת סביב ה-10 שקלים. מתחילת החודש היא עולה ב-2.2%, מתחילת השנה היא קפצה ב-74.8%, וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-71%. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד ש"ח.

המהלך מחליף שני הסכמי מימון נפרדים שהיו בעבר, וכל אחד מהם נשען על קונסורציום של כמה גופים מממנים. כעת המימון מתרכז בבנק אחד ובהסכם אחד, מה שמפשט את ניהול החוב בשוטף.

המימון החדש מיועד למחזור החוב הקיים, והוא כולל גם מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית ה-PUT השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026. מבחינת השותפות, זה גם מייצר מסגרת מימון מראש לאירוע המימוש, ולא רק מחליף חוב קיים.


מה הריבית האפקטיבית ולמה היא גבוהה יותר ממשכנתא

הריבית האפקטיבית המשוקללת בעסקה עומדת על כ-6% נכון להיום. חלק משמעותי מהחוב בריבית משתנה, כך שאם סביבת הריבית יורדת, גם עלות המימון עשויה להתעדכן כלפי מטה לפי התמהיל בפועל.

כדי להבין איך מתקבל המספר צריך להסתכל על ריביות הבסיס ועל מרווחי האשראי שמתווספים אליהן. חלק מההלוואה בריבית פריים, חלק בריבית בסיס שקלית או צמודה שמחוברת לשוק האג"ח, ובמסלול הצמוד נכנסת גם ההצמדה למדד שמעלה את העלות האפקטיבית כשמגלמים אינפלציה. סיכוי טוב שהריבית תרד בהמשך השנה הבאה. אם בנק ישראל אכן יוריד את המשכנתא בלפחות 0.5%, הריבית על החוב תרד ל-5.5%.

להמשך הכתבה לחץ כאן