האירוע הכפול שהפיל את הבורסות - והאם הקורלציה נשברה?

בורסות אירופה צללו אתמול בשיעור של עד 2.5% בהובלת הפוטסי הבריטי וגם וול סטריט סגרה בנפילות. הסיבה לעצבנות היא כפולה, ועל זה צריך להוסיף את החשש שהקורלציה של שוקי המניות לנפט שנרגעה לאחרונה - חוזרת כעת להכות בשווקים.

מצד אחד מפולת במניית ענקית האנרגיה BP שצללה 8.5% וגררה מטה בעצבנות לא מעט מניות אחרות בסקטור, כך לדוגמה, ענקיות האנרגיה 'של' בבריטניה שנופלת 4.6% או Repsol בספרד שצוללת 6%. וגם אקסון מובייל שעקפה את התחזיות לא מצליחה לטפס ומאבדת כעת 1.7% בטרום מסחר בארה"ב. ואם זה לא מספיק, אז ענקית הכרייה BHP צוללת כעת 6% בטרום מסחר לאחר שחטפה היום מסוכנות S&P הורדת דירוג ואופק דירוג שלילי, זאת ברקע לנפילה במחירי הסחורות.

מצד שני זו מניית ענקית הבנקאות השוויצרית UBS שקרסה 7.8% אחרי פרסום הדו"חות שכללו עדכון על יציאת כספים מאסיבית בהיקף של 3.3 מיליארד דולר מקרן ביטוח החיים שמנהל הבנק וגם הפסדי אשראי לא מבוטלים בעיקר מצד חברות אנרגיה שנפגעו מפילת מחיר הנפט. החשיפה של הבנק שהינו הגדול בשוויץ לחברות האנרגיה עומדת על כ-6 מיליארד דולר כאשר 48% מהסכום הוא לחברות לא מדורגות. מדד הבנקים האירופי (STOXX Europe 600 Banks) צולל 3%.

דאקס CAC 40 פוטסי דאו ג'ונס S&P 500

לעניין הקורלציה: במהלך ימי הנפילות של חודש ינואר, ברור היה ששוקי המניות הולכים יד ביד עם מחיר הנפט. לפי רויטרס הקורלציה עמדה עד לפני שבועיים על 97%, ואילו כעת עומדת על 77% בלבד. כך לדוגמה, אתמול מחיר הנפט צלל 6% ואילו וול סטריט סגרה בכלל ביציבות אחרי שאפילו נסחרה בעליות לקראת הסגירה. השאלה המרכזית היא האם הקורלציה הזו אכן נשברה או שזה היה רק ניסיון זמני של סוחרים לתפוס תחתית בשוקי המניות וכבר היום הירידה בנפט שוב לוחצת מטה את הבורסות. מחיר הנפט צלל כעת 5.3% ל-30 דולר וייתכן שהדבר מכביד כעת על שוקי המניות (כלומר הקורלציה חוזרת?).

מדד הדאקס מ-2015, האם ראינו את השפל האחרון?