הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

גרוס בתחזית איוב: "הקפיטליזם לא ישרוד באפס ריבית" - זו ההמלצה למשקיע

לדברי מנהל קרן האג"ח Janus Global Unconstrained השוק מתנהג כמו קזינו, וצופה ירידות חדות בשווקים
גיא בן סימון | (13)
נושאים בכתבה ביל גרוס

בעוד השווקים מגלמים דחייה של העלאת הריבית על ידי הבנק הפדרלי בארה"ב, הסיכון לטווח הארוך ממשיך להדיר שינה מעיניהם של הכלכלנים המובילים בוול סטריט. החולשה בנתוני שוק העבודה האמריקני למעשה מבטלת את האפשרות של העלאת הריבית באוקטובר ומעלה מאוד את ההסתברות שהריבית תעלה רק ברבעון השני של 2016.

דו"ח התעסוקה לחודש ספטמבר בארה"ב היה חלש מהצפוי בעוד למשק האמריקני נוספו כ-142 משרות חדשות בלבד, ונתוני החודשיים הקודמים עודכנו כלפי מטה ב-59 אלף משרות.

ביל גרוס, מנהל קרן האג"ח Janus Global Unconstrained ולשעבר מנהל קרן פימקו, טוען כי התגובה של השווקים לדו"ח התעסוקה שפורסם בשישי האחרון, במיוחד במניות, מצביעה כי השוק מתנהג כמו קזינו. לטענתו השווקים צפויים לרדת לפחות 10% נוספים שכן התנאים הכלכליים אינם תומכים בראלי שנרשם ב-2013 כאשר רווחי החברות עלו. "לפנינו נתונים מאכזבים נוספים, ואם נגדיר שוק דובי בתיקון של 20% - בנקודה מסויימת, תוך חצי שנה או שנה, נזכה לראות הגדרה קלאסית של שוק דובי, משמע ירידה נוספת של 10%", אמר גרוס.

גרוס התייחס להשלכות של הריבית האפסית ואמר: "ריבית אפסית היא הרסנית לכלכלה הריאלית שכן הקפיטליזם לא יכול לשרוד באפס אחוז ריבית. זו לא אמורה היתה להיות הדרך".  גרוס מהמר כי שוק האג"ח ינוע בטווח שנשלט על ידי כוחות דיפלציונים, כמו: חוב, דמוגרפיה או סחורות, ומנגד על ידי תמיכה של הבנקים המרכזיים ביצירת כסף לשוק. לדבריו, המדיניות של הבנק הפדרלי בארה"ב עלולה ליצור חוסר יציבות, והצביע על ההשלכות הבלתי נמנעות כאשר המשקיעים משתמשים בכסף זול לטובת השקעות שהם רואים כ"חסרי סיכון".

תגובות לכתבה(13):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 12.
    moti 08/10/2015 23:03
    הגב לתגובה זו
    לא. הוא מהמר הוא לא יודע.
  • 11.
    רוצה להסיט השוק לצרכיו והשקעותיו. קפיטליסט חזירי (ל"ת)
    paznadav 07/10/2015 13:14
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    כסף זול מתדלק עליות! 07/10/2015 13:08
    הגב לתגובה זו
    לרוץ לבורסה!!!!!!!!!!!! מה שחשוב זה הכסף הזול .שנכנס בלי קשר למצב האמיתי .כל התחזיות מפורקות רק כדי לא להעלות ריבית !!!!!! נתונים גרועים הם טובים !!!!!!!! כמה שיותר גרוע זה יותר טוב!!!!!!!!!!!
  • 9.
    רועי 07/10/2015 12:36
    הגב לתגובה זו
    והפעם לפד אין כלי של הורדת ריבית.
  • 8.
    blond101 07/10/2015 12:26
    הגב לתגובה זו
    אני זוכר לפחות שני פיספוסי ענק שלו, מה הוא רוצה שיקרה ברור לכולם.
  • 7.
    יעקב 07/10/2015 12:00
    הגב לתגובה זו
    הבן חי על שחור בנשמה לכל המשקיעים.
  • 6.
    הבחור כבר פאסה ולא מעודכן בעולם האמיתי (ל"ת)
    דולר ביל 07/10/2015 12:00
    הגב לתגובה זו
  • דג'ה וו 2000 (ל"ת)
    הכלכלה החדשה 07/10/2015 13:05
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    ירון 07/10/2015 11:54
    הגב לתגובה זו
    ככל שהנפט ישהה יותר ברמות הנוכחיות הנמוכות, כך הזינוק בנפט יהיה עוצמתי יותר בעתיד. בקצב הנוכחי בו יורדות ההשקעות בתעשיית האנרגיה, לא אתפלא לראות את הנפט גם ב-200$. במחיר נפט של 50$ גם ההשקעות באנרגיה אלטרנטיבית אינן אטרקטיביות, ופתרונות לתחליפי נפט הולכים ומתרחקים. ברמה הגיאופוליטית, פוטין מכניס את רוסיה למעורבות עמוקה במזרח התיכון, בעיקר על מנת להחזיר את מחירי הנפט לרמות גבוהות. רוסיה צריכה מחיר נפט של כ-90$ על מנת לשרוד כלכלית.
  • 4.
    פיני 07/10/2015 11:42
    הגב לתגובה זו
    זו האסטרטגיה המועדפת היום. מי שחושב אחרת .טועה בגדול.
  • 3.
    גיל 07/10/2015 11:29
    הגב לתגובה זו
    זה שבמקרה אין לנו אינפלציה , אולי זה נכון. בטווח הארוך החזקת מזומן מביאה להפסדי עתק.
  • 2.
    תקוע עם שורטים (ל"ת)
    חחחח 07/10/2015 11:13
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    מבלבל ת'מוח - הבן אדם בשורט כבר שנה על אג"חים. (ל"ת)
    אופטימי 07/10/2015 11:09
    הגב לתגובה זו
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים

ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%. 

במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.

רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א

בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.


אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%


השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17%   ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09%  , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35%    ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37%   הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11%   ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.

להמשך הכתבה לחץ כאן