הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

גרוס בתחזית איוב: "הקפיטליזם לא ישרוד באפס ריבית" - זו ההמלצה למשקיע

לדברי מנהל קרן האג"ח Janus Global Unconstrained השוק מתנהג כמו קזינו, וצופה ירידות חדות בשווקים
גיא בן סימון | (13)
נושאים בכתבה ביל גרוס

בעוד השווקים מגלמים דחייה של העלאת הריבית על ידי הבנק הפדרלי בארה"ב, הסיכון לטווח הארוך ממשיך להדיר שינה מעיניהם של הכלכלנים המובילים בוול סטריט. החולשה בנתוני שוק העבודה האמריקני למעשה מבטלת את האפשרות של העלאת הריבית באוקטובר ומעלה מאוד את ההסתברות שהריבית תעלה רק ברבעון השני של 2016.

דו"ח התעסוקה לחודש ספטמבר בארה"ב היה חלש מהצפוי בעוד למשק האמריקני נוספו כ-142 משרות חדשות בלבד, ונתוני החודשיים הקודמים עודכנו כלפי מטה ב-59 אלף משרות.

ביל גרוס, מנהל קרן האג"ח Janus Global Unconstrained ולשעבר מנהל קרן פימקו, טוען כי התגובה של השווקים לדו"ח התעסוקה שפורסם בשישי האחרון, במיוחד במניות, מצביעה כי השוק מתנהג כמו קזינו. לטענתו השווקים צפויים לרדת לפחות 10% נוספים שכן התנאים הכלכליים אינם תומכים בראלי שנרשם ב-2013 כאשר רווחי החברות עלו. "לפנינו נתונים מאכזבים נוספים, ואם נגדיר שוק דובי בתיקון של 20% - בנקודה מסויימת, תוך חצי שנה או שנה, נזכה לראות הגדרה קלאסית של שוק דובי, משמע ירידה נוספת של 10%", אמר גרוס.

גרוס התייחס להשלכות של הריבית האפסית ואמר: "ריבית אפסית היא הרסנית לכלכלה הריאלית שכן הקפיטליזם לא יכול לשרוד באפס אחוז ריבית. זו לא אמורה היתה להיות הדרך".  גרוס מהמר כי שוק האג"ח ינוע בטווח שנשלט על ידי כוחות דיפלציונים, כמו: חוב, דמוגרפיה או סחורות, ומנגד על ידי תמיכה של הבנקים המרכזיים ביצירת כסף לשוק. לדבריו, המדיניות של הבנק הפדרלי בארה"ב עלולה ליצור חוסר יציבות, והצביע על ההשלכות הבלתי נמנעות כאשר המשקיעים משתמשים בכסף זול לטובת השקעות שהם רואים כ"חסרי סיכון".

תגובות לכתבה(13):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 12.
    moti 08/10/2015 23:03
    הגב לתגובה זו
    לא. הוא מהמר הוא לא יודע.
  • 11.
    רוצה להסיט השוק לצרכיו והשקעותיו. קפיטליסט חזירי (ל"ת)
    paznadav 07/10/2015 13:14
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    כסף זול מתדלק עליות! 07/10/2015 13:08
    הגב לתגובה זו
    לרוץ לבורסה!!!!!!!!!!!! מה שחשוב זה הכסף הזול .שנכנס בלי קשר למצב האמיתי .כל התחזיות מפורקות רק כדי לא להעלות ריבית !!!!!! נתונים גרועים הם טובים !!!!!!!! כמה שיותר גרוע זה יותר טוב!!!!!!!!!!!
  • 9.
    רועי 07/10/2015 12:36
    הגב לתגובה זו
    והפעם לפד אין כלי של הורדת ריבית.
  • 8.
    blond101 07/10/2015 12:26
    הגב לתגובה זו
    אני זוכר לפחות שני פיספוסי ענק שלו, מה הוא רוצה שיקרה ברור לכולם.
  • 7.
    יעקב 07/10/2015 12:00
    הגב לתגובה זו
    הבן חי על שחור בנשמה לכל המשקיעים.
  • 6.
    הבחור כבר פאסה ולא מעודכן בעולם האמיתי (ל"ת)
    דולר ביל 07/10/2015 12:00
    הגב לתגובה זו
  • דג'ה וו 2000 (ל"ת)
    הכלכלה החדשה 07/10/2015 13:05
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    ירון 07/10/2015 11:54
    הגב לתגובה זו
    ככל שהנפט ישהה יותר ברמות הנוכחיות הנמוכות, כך הזינוק בנפט יהיה עוצמתי יותר בעתיד. בקצב הנוכחי בו יורדות ההשקעות בתעשיית האנרגיה, לא אתפלא לראות את הנפט גם ב-200$. במחיר נפט של 50$ גם ההשקעות באנרגיה אלטרנטיבית אינן אטרקטיביות, ופתרונות לתחליפי נפט הולכים ומתרחקים. ברמה הגיאופוליטית, פוטין מכניס את רוסיה למעורבות עמוקה במזרח התיכון, בעיקר על מנת להחזיר את מחירי הנפט לרמות גבוהות. רוסיה צריכה מחיר נפט של כ-90$ על מנת לשרוד כלכלית.
  • 4.
    פיני 07/10/2015 11:42
    הגב לתגובה זו
    זו האסטרטגיה המועדפת היום. מי שחושב אחרת .טועה בגדול.
  • 3.
    גיל 07/10/2015 11:29
    הגב לתגובה זו
    זה שבמקרה אין לנו אינפלציה , אולי זה נכון. בטווח הארוך החזקת מזומן מביאה להפסדי עתק.
  • 2.
    תקוע עם שורטים (ל"ת)
    חחחח 07/10/2015 11:13
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    מבלבל ת'מוח - הבן אדם בשורט כבר שנה על אג"חים. (ל"ת)
    אופטימי 07/10/2015 11:09
    הגב לתגובה זו
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%

הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה? 

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.  

 דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס.  ארן ארן 15.25%  מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל.  בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).

סאמיט סאמיט -4.78%   הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.

טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25%    זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC

ג'ין טכנולוגיות 6.41%   דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?



להמשך הכתבה לחץ כאן
נבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץנבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץ

לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם

לאומי הצליח "לגנוב" את המימון לקיסטון - יממן את שותפות אגד בעסקה שתכניס לבנק כ-100 מיליון שקל בשנה והרווח עלייה יהיה כ-30 מיליון; וגם איך שה שהבטוחה ההדרת - חברת אגד שווה פחות לביטחון מהדירה שלכם?

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה קרן קיסטון אגד ריבית

קיסטון קיסטון אינפרא -1.11%  , בעלת השליטה בקבוצת אגד, משלימה מימון מחדש בשותפות אגד, כשבנק לאומי מוביל מימון בהיקף של כ-1.75 מיליארד ש"ח בחיתום מלא. קיסטון נסחרת סביב ה-10 שקלים. מתחילת החודש היא עולה ב-2.2%, מתחילת השנה היא קפצה ב-74.8%, וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-71%. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד ש"ח.

המהלך מחליף שני הסכמי מימון נפרדים שהיו בעבר, וכל אחד מהם נשען על קונסורציום של כמה גופים מממנים. כעת המימון מתרכז בבנק אחד ובהסכם אחד, מה שמפשט את ניהול החוב בשוטף.

המימון החדש מיועד למחזור החוב הקיים, והוא כולל גם מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית ה-PUT השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026. מבחינת השותפות, זה גם מייצר מסגרת מימון מראש לאירוע המימוש, ולא רק מחליף חוב קיים.


מה הריבית האפקטיבית ולמה היא גבוהה יותר ממשכנתא

הריבית האפקטיבית המשוקללת בעסקה עומדת על כ-6% נכון להיום. חלק משמעותי מהחוב בריבית משתנה, כך שאם סביבת הריבית יורדת, גם עלות המימון עשויה להתעדכן כלפי מטה לפי התמהיל בפועל.

כדי להבין איך מתקבל המספר צריך להסתכל על ריביות הבסיס ועל מרווחי האשראי שמתווספים אליהן. חלק מההלוואה בריבית פריים, חלק בריבית בסיס שקלית או צמודה שמחוברת לשוק האג"ח, ובמסלול הצמוד נכנסת גם ההצמדה למדד שמעלה את העלות האפקטיבית כשמגלמים אינפלציה. סיכוי טוב שהריבית תרד בהמשך השנה הבאה. אם בנק ישראל אכן יוריד את המשכנתא בלפחות 0.5%, הריבית על החוב תרד ל-5.5%.

להמשך הכתבה לחץ כאן