פסגות על שותפות תמר: נסחרות במחיר מלא, אפסייד? רק אם ייצאו גז למצרים

בית ההשקעות פסגות מעדכן היום את המודל שלו למאגר הגז 'תמר'. לדברי האנליסט נעם פינקו, המניות נסחרות "במחיר מלא". לדבריו - אפסייד ייתכן רק במקרה שיבוצע ייצוא של גז טבעי ממאגר 'תמר' למצרים. המלצתו לשותפויות אבנר יהש, דלק קידוחים יהש וישראמקו יהש נותרת על 'החזק'.

העדכון של האנליסט מגיע בעקבות הפרסום של הדוחות הכספיים של השותפות המחזיקות ב'תמר'. העדכון המרכזי מתייחס לאפשרות לייצא גז למצרים אשר לדברי פינקו הפכה לאפשרית. הסיבה לכך נובעה מהעסקה שנחתמה מול גזפרום ודייהו אשר ככל הנראה ירדה מהפרק. לדבריו ניתן לייצר כ-70-80 מיליארד מטר מעוקב של גז טבעי מ'תמר' המספיקה לחתימה על חוזה ארוך טווח.

מודל התמחור של המניות של 'תמר' עודכן באופן הבא. שיעור ההיוון של האנליסט הופחת בחצי אחוז לרמה של 7% לאור המשך ירידת הריבית במשק. בנוסף, הכניס האנליסט את האפשרות לייצא גז למצרים בסבירות של 50% במחיר של 6.5 דולר ליחידת גז. שווי המאגר הנגזר מכך עומד על 15.6 מיליארד דולר וללא רכיב הייצוא השווי מסתכם ב-14.9 מיליארד דולר.

לדברי פינקו, "השוק כבר מתמחר את העלייה במאגר 'תמר' ואת פוטציאל הייצוא אשר עדיין רחוק ממימוש. ההנחה של השוק הינה שכל הגז יימכר ללקוחות בארץ ללא שינוי במחיר בהתאם לתוכנית ההרחבה היא סבירה אך לא וודאית".

• אנרג'יאן ושותפות תמר יספקו גז לתחנת קסם תמורת 2.8 מיליארד דולר
• כמה גז יש בתמר? כנראה יותר ממה שחשבנו

פינקו עדכן את מחירי היעד של השותפויות כלפי מעלה אך עדיין נותר בהמלצת 'החזק'. מחיר היעד לאבנר, דלק קידוחים וישראמקו עומד על 3.5 שקלים, 19.8 שקלים ו-74 אגורות בהתאמה, בדומה למחירן של יחידות ההשתתפות במסחר בבורסה תוך שינויים קלים.