מהלך קונטררי: בבנק אוף אמריקה מצפים לעליית שוק המניות - מה האפסייד?

על ידי שימוש באינדיקטור המשקלל המלצות של אסטרטגים רבים, האנליסטים בבנק מצאו אינדיקטור מעניין לתנועת השוק
ידידיה אפק | (1)
נושאים בכתבה וול סטריט

שוק המניות בארה"ב פתח את השנה החדשה במגמה שלילית, הרבה בגלל האזהרות הרבותץ שמפזרים אסטרטגים ואנליסטים למיניהם בתקופה האחרונה. לדעת רבים מהמומחים בשוק, שוק המניות יעלה ב-2014 אך אפילו לא קרוב ל-30% תוספת שראינו במדד ה-S&P 500.

אבל יכול להיות שדווקא הזהירות הזו תביא לתוצאות חיוביות בשנה הקרובה, כך לפי מדד מיוחד של בנק אוף אמריקה מריל לינץ'. לפי האנליסטים בבנק ההשקעות האמריקני העובדה שקיימת סקפטיות רבה בוול סטריט והמומחים מייעצים להישאר בפוזיציות ולא להגדיל אותם דווקא מוסיפה למגמה השורית.

המדד נקרא"מדד הסל-סייד" (Sell Side Indicator) והוא מתאר את השיעור המומלץ שאסטרטגים מעריכים שיש לתת למניות מתוך תיק הנכסים הממוצע. לדוגמא - לאחרונה רשם המדד 53.3%, כלומר בממוצע אסטרטגים ממליצים לתת למניות משקל של 53.3% מתיק ההשקעות. אם זה נשמע לכם הרבה, השיעור הממוצע ב-15 השנים האחרונות עומד על 60.3%.

האנליסטים בבנק אוף אמריקה משתמשים במדד ומחלקים אותו לשלושה טווחים - טווח שורי (בו אנחנו נמצאים עכשיו), טווח ניטרלי וטווח דובי. בטווח השורי, מתחת לרמה של 54.4%, רוב השוק נזהר בשוק המניות ופונה לנכסים בטוחים יותר. מסיבה זו דווקא כדאי לקנות מניות, לפי ההגיון הקונטררי.

לשם השוואה, אפשר לראות בגרף כי הרמה הנוכחית של המדד שווה בערך לרמה בה היה המדד בשיא המשבר האחרון, בתחילת 2009. בשנתיים האחרונות, בהן הוסיף ה-S&P 500 עשרות אחוזים, היה המדד הקונטררי עמוק בטווח השורי - ומי שניצל זאת וקנה כשרוב השוק פנה לאג"ח, השיג תשואות נאות.

יותר מכך, אפשר לשער מה תהיה תשואת השוק בשנה הקרובה לפי הרמה הנוכחית - בבחינה היסטורית, כשהמדד נמצא כל כך נמוך, תשואת שוק המניות הכללי בארה"ב ב-12 החודשים הבאים היתה חיובית ב-95% מהמקרים. בבנק מעריכים לפי האינדיקטור הזה בלבד כי ה-S&P 500 יטפס עוד 18% בשנה הקרובה - אולי לא 30% אבל בהחלט מכובד.

ומתי כדאי למכור? לפי המדד, כדאי ללמכור מניות כאשר הקונצנזוס יגיע לרמה של 66.2%, כך שיש עוד עליות רבות לפנינו.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    צודק בהחלט עליות חדות בפנינו לכל 2014 (ל"ת)
    יופיטר שוקי הון 03/01/2014 13:55
    הגב לתגובה זו
טיילר דורדן מועדון קרב
צילום: צילום מסך: Youtube

הבלוגר הסודי שחצי וול סטריט עוקבת אחריו - החליט בסופ"ש לפרוש ולשבור את "כלל מספר 1", וזה קשור גם לחיזבאללה

בשנים האחרונות רבים תהו מי כותב את התכנים בבלוג שמשגע את המקצוענים בוול סטריט 
מערכת Bizportal |
נושאים בכתבה בלוג וול סטריט
טיילר דירדן הפר את כלל מספר אחת של 'מועדון קרב' (שזה גם כלל מספר שתיים) - לא מדברים על 'מועדון קרב'. והכוונה היא לטיילר דירדן של וול סטריט. בסוף השבוע נחשף בבלומברג מי עומד מאחורי הבלוג החשאי והאנטי ממסדי - 'Zero Hedge' - בלוג שמסקר את השווקים הפיננסים בקצב מסחרר, עם מעל ל-320 אלף עוקבים בטוויטר. אפשר להגיד שחצי וול סטריט יושבת על הבלוג הזה, מבלי בכלל לדעת מי כותב שם את הפוסטים והכתבות. עד היום. קוראים לו קולין לוקיי, ולטענתו לפני מספר שבועות הוא הגיע לבית חולים בשל תשישות מעודף עבודה וחשש להתקף חרדה. אז ככל הנראה הוא החליט לפרוש - ולפוצץ את הכל. לדבריו הוא כתב 15 כתבות של 1,500 מילים כל אחת, ביום - כל יום. בשיחה עם בלומברג טוען קולין בן ה-32 שההתמקדות בהשגת טראפיק לצד הנטייה הפוליטית הברורה שאימץ הבלוג - הביאו אותו לפרוש. והוא פורש ברעש גדול. כאמור, אחת השאלות הגדולות בוול סטריט הייתה מי עומד מאחורי התכנים שעולים בבלוג, וכעת קולין חושף כי הוא אחד משלושת הכותבים היחידים בבלוג. השניים האחרים לדבריו הם Daniel Ivandjiiski בן ה-37, סוחר לשעבר ממוצא בולגרי שהואשם בעבר ב'מידע פנים' והוא גם מייסד הבלוג ב-2009 ולגביו כבר נשמעו קולות כי הוא קשור לבלוג. השני הוא Tim Backshall בן ה-45, אסטרטג אשראי מוכר בשוק. במייל ששלח קולין, הוא משגר עקיצה ברורה לגבי השניים, האחד גר באחוזה בשווי עצום בניו ג'רזי והשני בפרברים היוקרתיים של סן פרנסיסקו, "שני חבר'ה שגרים בבתים שאפשר רק לחלום עליהם, ומתיימרים לדבר בשם הציבור". ברד פיט כטיילר דירדן, חי בבית מוזנח ומטונף. "אי אפשר שלא לשים לב לאירוניה הזו", אומר קולין. וכמה הרוויח קולין שהצטרף לאתר לפני כשנה (עבר מ'סיקינג אלפא')? 6,000 דולר לחודש ועוד בונוס שנתי של 50 אלף דולר. אבל קולין מתעקש שהוא לא עוזב בגלל השכר, אלא בגלל שהוא לא מסכים עם הגישה המערכתית של האתר שהדבר שמניע הוא קליקים. Ivandjiiski שהגיב לדברים אמר כי אכן יש רצון להגדיל הכנסות, אבל זה לא פוגע בגישה המערכתית של הבלוג. ויש גם את העניין של הגישה הפוליטית.  לא פעם בשיחות עם גורמים בשוק המקומי בישראל הוזכר שמו של הבלוג ככזה שמציג דעות אנטי ישראליות ברורות. קולין שלדבריו כתב את מרבית הכתבות הפוליטיות של הבלוג, אומר שהקו הברור היה שרוסיה זה טוב, אובמה - אידיוט, אסד מנהיג גדול, פוטין - המנהיג הגדול בהיסטוריה ועוד. וכך הוא כתב בתחילת אפריל ל-Ivandjiiski: "אני לא יכול לעבוד 24 שעות ביממה בלהיות המעודדת של חיזבאללה, מוסקבה, טהארן, בייג'ין וטראמפ. זו טעות. נקודה. אני יודע שזה משרת את הגישה שלך, אבל זה הורס את הבלוג בטווח הארוך. זו לא מהפכה, זו בדיחה".      בסרט 'מועדון קרב' (Fight Club) שיצא לאור ב-1999 והפך לקאלט מסביב לעולם, יוצא בראד פיט נגד הצרכנות המטורפת והשיטה המושחתת של "המערכת". בבלוג Zero Hedge, יש סיקור שוטף של מצב השווקים, אבל יש גם נטיה לתכנים חתרניים וכאלה שכביכול יוצאים נגד השיטה: באופן ספציפי הבלוג טוען ללא הפסק שרכישות האג"ח בטריליוני דולרים עוד יתפוצצו לכולנו בפרצוף.