נתונים חזקים: התפוקה התעשייתית בארה"ב בשיא כל הזמנים - איתות לפד'?
תמונת הכלכלה האמריקנית אינה ברורה כפי שחשבנו, כך עולה מנתוני המאקרו המעורבים שפורסמו היום (ב') לפני פתיחת יום המסחר בוול סטריט. חלק מהנתונים עדיין מצביעים על צמיחה איטית בסקטור היצור ולא על התכווצות, אבל נתונים נוספים דווקא מעידים על מצב טוב מאוד בתעשייה.
הנתון הראשון שיצא היום היה מדד מצב העסקים במדינת ניו יורק, או סקר האמפייר סטייט כפי שהוא מכונה, לחודש דצמבר שעלה לרמה חיובית של 0.98 נקודות בהשוואה למינוס 2.21 נקודות בחודש הקודם, אך פחות מהתחזיות שעמדו על 4.5 נקודות. המדד נע בין 100 למינוס מאה, כשרמה נמוכה מאפס מצביעה על התכווצות.
מרכיבי המדד הראו בעיקר אכזבה. נתון ההזמנות החדשות רשם שיפור מרמה של מינוס 5.5 נקודות בחודש שעבר, אך עדיין לא עבר לרמות חיוביות, וגם נתון התעסוקה הצביע על חולשה מתמשכת. נקודת אור אחת באה מנתון ההזמנות שנשלחו, שעלה לרמה של 7.6 נקודות לעומת מינוס 0.5 בחודש שעבר.
הנתון השני שריכז עניין היום היה מדד מנהלי הרכש של מכון מרקיט לחודש דצמבר, שירד מעט מרמה של 54.7 נקודות בחודש שעבר ל-54.4 נקודות החודש. אנליסטים ציפו לקריאה גבוהה מעט יותר, ברמה של 55 נקודות. בין מרכיבי המדד בלט מרכיב התפוקה עם רמה של 57.3 נקודות, בדומה לחודשיים האחרונים, ומרכיב התעסוקה שהוסיף 1.4 נקודות לרמה של 53.7 נקודות.
- רשימת הסנקציות של סין על חברות אמריקאיות והמשמעות למניות הביטחוניות
- ארה״ב סירבה להפחתת המכסים: שיעור המכס על יבוא סחורות מישראל יהיה 15%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מדד התפוקה התעשייתית - מייצרים יותר, אבל האם זה מספיק לפד'?
אבל הנתון המרכזי שפורסם היום היה מדד התפוקה התעשייתית לחודש נובמבר, שזינק בשיעור הגבוה ביותר מזה שנה לשיא כל הזמנים. מדד התפוקה עלה ב-1.1%, בדחיפת תפוקת חברות השירותים הציבוריים שעלו ב-3.9% בחודש נובמבר.
כלכלנים שנשאלו על ידי מרקטווץ' ציפו לעלייה של 0.6% בלבד במדד, וזאת בהשוואה לצמיחה של 0.1% בחודש אוקטובר (לאחר עדכון). מרכיב הייצור שעלה ב-0.6% עזר גם כן לעלייה המרשימה. בנוסף, שיעור הניצולת בתעשייה עלה לרמתו הגבוהה ביותר מאז המשבר הפיננסי ב-2008, לרמה של 79%.
"התעשייה נמצאת במומנטום חיובי בחודשיים האחרונים ללא ספק", אמרו האנליסטים ב-Econoday לאחר הפרסום. "אבל השאלה אם הפד' יתחיל לצמצם את ה-QE ביום ד' תלויה גם בנתוני התעסוקה ובאינפלציה הנמוכה".
סיפורה של חברה: אמזון חוגגת השבוע 25 שנים להיווסדה
החברה הונפקה לראשונה ב-1997, ובאופן מפתיע, הרוכשים הראשונים סבלו מתשואות נמוכות במיוחד, כאשר התפוצצות בועת הדוט.קום זמן קצר לאחר מכן העיבה על הסנטימנט סביב חברות האינטרנט. המשבר הכלכלי של 2008-2009 וה"כסף הזול" שמציף את השווקים מאז, שינו את המשוואה עבור אמזון. ב-5 השנים האחרונות זינקה החברה ביותר מ-460%. 
וורן באפט. קרדיט: רשתות חברתיותוורן באפט יוצא לפנסיה - מה יהיה עם ברקשייר? ועצות ממשקיע העל
באפט, האיש שעומד מאחורי אחת מהחברות המצליחות בעולם, ברקשייר האת'וויי, יסיים מחר את תפקידו כמנכ"ל החברה. אחרי 60 שנים של הובלה, הוא מוסר את המושכות לגרג אבל. עם זאת, באפט יישאר יושב ראש החברה ובעל המניות הגדול ביותר, כך שהשפעתו אמורה להישאר משמעותית
וורן באפט וורן באפט, בן 95, מסיים את תפקידו כמנכ"ל ברקשייר האת'וויי לאחר 60 שנה של ניהול. גרג אבל, בן 63, שכבר מכהן כמנהל תחום העסקים הלא-ביטוחיים מאז 2018, יעמוד בראש הניהול היומיומי החל מינואר 2026. אבל, יליד קנדה עם רקע בהנדסה והתמחות באנרגיה, הצטרף לחברה דרך רכישת מידאמריקן אנרג'י ב-1999, והוביל אותה להכנסות של כ-30 מיליארד דולר בשנה.
באפט ימשיך להחזיק כמעט 14% מהחברה, שוויים מוערך בכ-147 מיליארד דולר, ובשליטה של 30% בזכות מניות מסוג A עם זכויות הצבעה מוגברות. לצד זאת, באפט תורם כ-5% מהחזקותיו לצדקה מדי שנה, כפי שעשה בנובמבר 2025 עם תרומה של 2.7 מיליון מניות מסוג B בשווי כ-1.5 מיליארד דולר לארבע קרנות משפחתיות, אך אין בכוונתו למכור מניה בודדת כל עוד הוא חי.
החלטות מהותיות כמו חלוקת דיבידנד, רכישות מחדש של מניות והשקעות מכספי המזומנים של החברה, הנאמדים בכ-382 מיליארד דולר נכון לסוף הרבעון השלישי של 2025, עשויות להישאר בלתי פתורות עד לאחר פרישתו המלאה של באפט. ברקשייר לא חילקה דיבידנד מאז 1967, ומעדיפה להשקיע מחדש ברווחים כדי להגדיל את הערך הפנימי, כפי שהדגים באפט במכתבו האחרון למשקיעים בנובמבר 2025, שבו ציין כי המזומנים הגבוהים משקפים זהירות בשוק יקר. החברה לא ביצעה רכישות חוזרות מאז מאי 2024, אך השקיעה כ-9.7 מיליארד דולר באוקסידנטל פטרוליום ברבעון השלישי של 2025, כולל אופציות לרכישת 83.9 מיליון מניות נוספות. המזומנים עלו מ-277 מיליארד דולר בסוף 2024, בעקבות רווחי תפעול של כ-11 מיליארד דולר ברבעון האחרון, בעיקר מביטוח ואנרגיה.
תשואת חסר בשנה האחרונה - תשואה פנומנלית על פני עשרות שנים
ביצועי המניה ותיק ההשקעות המסתורי מושכים תשומת לב רבה. בשנה שעברה, התשואה של מניות ברקשייר עמדה על כ-10%, נמוך מתשואת מדד ה-S&P 500 שהגיעה לכ-19%. ב-2025 כולה, עד סוף נובמבר, המניה עלתה בכ-9.7%, בעוד המדד עלה בכ-22%, מה שמשקף פיגור של 11 נקודות אחוז. המניה נסחרת בשווי של כ-1.5 פעמים שווי ספרים מוערך לאמצע 2025, נמוך מהממוצע ההיסטורי של 1.6, אך גבוה מה-1.2 ב-2020. למרות שהתשואה השנתית הממוצעת ב-20 השנים האחרונות עולה על זו של השוק הכללי בכ-2%, בעשור האחרון ברקשייר הובילה מעט מאחורי המדד, עם תשואה ממוצעת שנתית של 14.1% לעומת 14.9% ב-S&P. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.1 טריליון דולר, עם כ-2.2 מיליארד מניות מסוג B במחזור.
- וורן באפט בשבוע האחרון כמנכ"ל: איך הטעות הכי גרועה שלו יצרה אימפריה של טריליון דולר
- בדרך לעידן שאחרי באפט: טוד קומבס עוזב, מבנה הניהול נבנה מחדש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עזיבתו של טוד קומבס, אחד ממנהלי ההשקעות שעמד גם בראש אגף ביטוח הרכב גייקו מאז 2020, מותירה תעלומה סביב ניהול תיק ההשקעות של ברקשייר, בשווי של כ-300 מיליארד דולר. קומבס, שהצטרף ב-2010 והיה אחראי על השקעות כמו אפל ואמזון, עוזב בדצמבר 2025 כדי להוביל קרן השקעות אסטרטגית של 10 מיליארד דולר בג'יי.פי מורגן, לאחר ששיפר את רווחי גייקו מ-1.5 מיליארד דולר ב-2019 לכ-3 מיליארד דולר ב-2024. השאלה המרכזית היא האם טד וושלר, שניהל חלק מהתיק בעבר והוביל השקעות כמו דייקין תעשיות, ייקח על עצמו את ניהול התיק כולו או שגרג אבל יתמקד בכך, תוך שמירה על גישה שמרנית שמעדיפה חברות איכותיות כמו קוקה-קולה, שבה מחזיקה ברקשייר 400 מיליון מניות בשווי 28 מיליארד דולר.
