סוג של קזינו? השוק בקושי זז, אבל ה'קול' לשבוע הקרוב טס 83%
מדד המעו"ף תקוע כבר חודשים ארוכים, מאז תחילת אוקטובר 2012 המדד המוביל בישראל מדשדש בין הרמות 1,180 נקודות ל-1,254 נקודות, אבל רקע לפני הכניסה לדשדוש הזה המעו"ף ביצע תנודה חדה מעלה של 15%, וגם התנודה הזו הייתה לאחר דשדוש של שנה. האם יש כאן דפוס התנהגות?
בתחילת 2011 נסחר המעו"ף במשל מס' שבועות בשיא כל הזמנים, אבל אז צלל ברקע לחששות מהתפרקות גוש האירו והחל תקופת דשדוש שנמשכה שנה שלמה, מאוגוסט 2011 ועד אוגוסט 2012. תקופה זו הסתיימה ב-14 באוגוסט 2012, אז החל המעו"ף גל עליות מרמה של 1,080 נקודות עד לרמה של 1,230 נקודות (זינוק של כמעט 15%) ב-3 באוקטובר. משם ההמשך ידוע, המעו"ף מדשדש ברצועה צרה.
האם מישהו מצפה לשיחזור אותה תנודה מאוגוסט 2012? התשובה היא שלילית. סטיית התקן על המעו"ף נגעה הבוקר בשפל כל הזמנים (בדקנו מאז 2005) - 8.85% והמשמעות היא שברמה היומית הסוחרים לא צופים תנודה של למעלה מ-0.55%, כלומר מעריכים שהשקט יימשך. אגב, באופציות השבועיות שקט זה הדבר האחרון שיש, עלייה מינורית של 0.5% במעו"ף כעת גוררת תנודה של 83% ב'קול' 1,210 אבל במחזור נמוך - 335 אלף שקלים בלבד (נכון ל-13:00).
בגרף: תקופות הדשדוש במעו"ף
- 9.ורמוס 13/08/2013 15:25הגב לתגובה זותקופה ארוכה הוחזק ב-1200, ולאף אחד מהרשות המפקחת לא מזיז ואת אף אחד זה לא מעניין. נתנו לקבוצה של כמה גופי מסחר גדולים להשתמש בבורסה ככלי משלהם ליצירת רווחים בדרכי הונאה. כותבים אופציות ("כתבי ביטוח") ואז לא מאפשרים למקרה הביטוח מלקרות. כך ימים ארוכים שימרו את ת"א25 על 1200. הרצת מניות דור-2.
- 8.זוכרים ורמוס? 13/08/2013 14:47הגב לתגובה זוהם קובעים את רמת ת"א25 כאוות נפשם בצורה מדוייקת באמצעות מכונות מסחר אוטומטיות. מתכסים בסחורה ואם יש עליות מוכרים ואם יש ירידות קונים עוד. את המימון להרצת הנוכלות הזו ואת הרווחים הם עושים פי כמה ממסחר באופציות. ============= אני לא אתפלא אם יתברר שמי שאמור לפקח עליהם מקבל טובות הנאה מעצימת העיניים.
- דני 14/08/2013 17:57הגב לתגובה זואלא שכזה יתפרסם, "המפקחים" כבר מפוצצים בכסף. כך שהם יקנו עו"ד יקרים שיבלבלו את השופטים. הרווח של האופציות בניכוי הוצאות עו"ד, עדיין משאיר להם ערימות של כסף
- 7.סוחרי מעו"ף מווסתים את המדד והרשות מעלימה עין :-/ (ל"ת)הרצה מודל 2013 13/08/2013 14:42הגב לתגובה זו
- 6.ברוך 13/08/2013 13:41הגב לתגובה זוואז ניראה לאן הרוח נושבת אין כאן הפתעות קיץ כולם נסעו לנופש אין זמן לבורסה של לפיד
- 5.אבי 13/08/2013 13:17הגב לתגובה זושר האוצר לפיד להתעורר המשק בהתרסקות ללא בורסה הנשלטת עידי עברינים באופיוצת המעוף לבטל את השורטים במניות
- 4.מניות תמר(ישראמק,אבנר ודלקד)מכונת מזומנים! (ל"ת)מן הישוב 13/08/2013 13:05הגב לתגובה זו
- ישראמקו לא זזה (ל"ת)ישראמקו תהיה ירוק כה 13/08/2013 16:17הגב לתגובה זו
- 3.אסי 13/08/2013 13:04הגב לתגובה זולמה שהשוק יעלה משמידים את כל המהמרים באופציות קולים פוטים
- 2.שחקן מעוף 13/08/2013 12:58הגב לתגובה זוסטיית תקן נמוכה מלמדת על חוסר הכדאיות של השחקנים להמשיך ולכתוב, ואנחנו הרי מחזיקים את השוק במקום. כת זה כבר לא משתלם ועל כן נשחרר אותו מעלה עוד לפני החגים. לאן זה ילך? למעלה. כמה? אי אפשר לדעת, אבל יבדקו את 1340 הנקודות לפני שימשיכו מעלה.
- תמשיך לחלום. בתור כבתן כרוני, אף פעם לא הפסדתי (ל"ת)דנה 14/08/2013 17:58הגב לתגובה זו
- צודק אבל בכיוון הפוך (ל"ת)אלכס 13/08/2013 20:11הגב לתגובה זו
- תמשיך לחלום (ל"ת)גם שחקן מעוף 13/08/2013 14:34הגב לתגובה זו
- 1.קניתי דיסקונט וישראמקו מכרתי כיל ונכסים ובניין (ל"ת)משה. ששון ישר 13/08/2013 12:51הגב לתגובה זו
- אני מאושר (ל"ת)דן 14/08/2013 21:25הגב לתגובה זו
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
