מחצית חזקה: הגיוסים בענף הנדל"ן זינקו 80% וכבשו את מקום הבנקים
המחצית הראשונה של שנת 2013, ובעיקר החודשיים האחרונים שלה החזירו את הצבע לפרצופם של החתמים בשוק הישראלי. לאחר שנה שחונה ביותר ב-2012 בשוק ההנפקות המקומי, זינק היקף ההנפקות של מניות פי יותר מ-4 והסתכם ב-1.7 מיליארד שקל. המגזר שבלט מעל כולם הן בגיוס אקוויטי והן בגיוס חוב היה ענף הנדל"ן הרותח.
ההתחזקות בשוק גיוסי המניות באה לידי ביטוי בכך שבמהלך המחצית הראשונה של 2013 גויס סך כולל של כ-2.5 מיליארד שקל (בדרך של הנפקת מניות לציבור ובדרך של זכויות) לעומת כ-1.5 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד, זינוק של 66%.
מרבית העלייה בהיקפי הגיוס התרחשה במהלך החודשיים האחרונים (מאי-יוני), במהלכם גויסו למעלה מ-1.7 מיליארד שקל. בלידר הנפקות שאספו את הנתונים מדגישים כי סך של כ-1.3 מיליארד שקל גוייס בדרך של הצעת מניות לציבור וסך של כ-430 מיליון שקל גויסו בדרך של זכויות.
בין הנפקות האקוויטי הבולטות ניתן לציין את חברת גזית גלוב עם גיוס שיא של 500 מיליון שקל, חברת אמות עם גיוס של כ-290 מיליון שקל, חברת אלוני חץ עם גיוס של כ-240 מיליון שקל וקבוצת דלק עם גיוס של כ-100 מיליון שקל.
מהניתוח של הנתונים עולה עוד כי היקף הגיוס הקונצרני נטו, ללא גיוסים של חברת החשמל, מקורות, נתיבי גז או בנקים, הסתכם במחצית הראשונה של 2013 בכ-16 מיליארד שקל, גידול של כ-40% בהשוואה למחצית הראשונה של 2012, אולם סך היקף גיוס החוב הכולל הסתכם ב-19.5 מיליארד שקל, ירידה קלה של כ-11% ביחס לגיוס חוב כולל בסך של 22 מיליארד שקל שהתבצע במחצית הראשונה של שנת 2012.
בין גיוסי החוב הקונצרנים הגדולים במהלך המחצית הראשונה של השנה ניתן לציין גיוס של חברת בזק שביצעה הרחבה פרטית בהיקף כולל של כ-870 מיליון שקל, גיוס של חברת גזית גלוב במסגרתו גייסה החברה כ-860 מיליון שקל וכן גיוס חוב של חברת מכתשים אגן בהיקף של כ-680 מיליון שקל.
הנדל"ן כבש את מקומם של הבנקים
עוד נתונים שבלטו במחצית הראשונה של השנה היו ירידה חדה בשיעור של כ-70% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד, בגיוסים שביצעה המערכת הבנקאית, שהסתכמו רק ב-2.3 מיליארד שקל. לעומת זאת מגזר הנדל"ן גייס מתחילת שנת 2013 כ-8 מיליארד שקל - גידול של כ-80% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
מהניתוח עולה כי חברות מתחום הנדל"ן תפסו את מקומם של הבנקים בשוק ההנפקות. פילוח הנתונים בחלוקה למגזרים מעלה כי מגזר הנדל"ן היה הדומיננטי ביותר והיווה כ- 50% מהיקף גיוסי החוב הקונצרני, בהשוואה לשיעור של פחות מ-40% בתקופה המקבילה אשתקד.
נתון חזק נוסף שעולה מהניתוח של לידר הוא ההכפלה של מספר הגיוסים באמצעות סדרות חדשות. במהלך המחצית הראשונה של 2013 בוצעו כ-120 גיוסי חוב, מתוכם כ-80 הרחבות של סדרות קיימות וכ-40 סדרות חדשות, זאת בהשוואה למחצית הראשונה של 2012 אז בוצעו כ-95 גיוסי חוב, מתוכם כ-70 בדרך של הרחבת סדרה ורק כ-22 סדרות חדשות.
רנן כהן אורגד, מנכ"ל לידר הנפקות אמר כי "לצד המשך המגמה החיובית בשוק גיוסי החוב במהלך החודשים האחרונים אנו עדים להתחזקות בשוק האקוויטי. ראוי לציין כי עיקר הגיוסים בוצעו על-ידי חברות חזקות, הנסחרות במדדים הראשיים וזוכות לסיקור וחשיפה גבוה בקרב הגופים המוסדיים.
"אנו מעריכים, כי בדומה לשוק החוב בו הראשונות לבוא לשוק הן החברות הגדולות והחזקות ואחריהן חברות המדורגות בדירוגים נמוכים או שאינן מדורגות בכלל, גם כאן נראה מגמה דומה בה החברות החזקות הן ה"החלוצות" אשר סוללות את הדרך עבור חברות קטנות יותר אשר גם הן, כחלק ממגמת הורדת המינוף צפויות לגייס אקוויטי בהמשך השנה".
- 1.אינטרסנט=מריץ סקטור!!! (ל"ת)לידר מריץ נדלן 01/07/2013 14:29הגב לתגובה זו
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןמנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
טאואר טאואר סמיקונדקטור טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.
טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.
טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות
וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים
הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.
- למה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
- האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.
