פסגות חותכים את פרטנר: "תחרות עזה בסקטור", מה מחיר היעד?
הרפורמות הצפויות בשוק הסלולר והתחרות העזה בקרב חברות התקשורת צפויות להעיב על תוצאותיה הכספיות של חברת פרטנר לרבעון הרביעי ולשנת 2012 כולה שיתפרסמו ב-27 לפברואר. בית ההשקעות פסגות ברוקראז' מגיב להתרחשויות, ומוריד את המלצתו לחברת הסלולר מ"קניה" ל"החזק", וחותך את מחיר היעד מ-28.5 שקל ל-23 שקל בלבד, מחיר המשקף אפסייד של 14% על מחיר השוק. בתגובה, המניה דווקא עולה בשיעור של 1.6%.
האנליסטית אילנית שרף סבורה כי "מקור השחיקה בהכנסות הקבוצה הינו בשירותי הסלולר המהווים את גורם ההכנסה העיקרי עם שולי הרווחיות הגבוהים ביותר של הקבוצה". לקראת התוצאות הכספיות של חברת הסלולר, שרף צופה הכנסות רבעוניות מצומקות של 102 מיליון שקל ביחס לרבעון הקודם, למרות מאמצי ההתייעלות של החברה ולאור המשך השחיקה בהכנסות החברה הבת סמייל 012. בנוסף, שרף צופה כי השחיקה ברווחיות הגולמית צפויה לחלחל מטה ולהוביל לירידה בשיעור הרווח התפעולי וה-EBITDA לכ-13% ו-26.6% בהתאמה, לעומת 16.5% ו-30.5% ברבעון הקודם.
שרף בוחרת לאור התפתחות התחרות בענף הסלולר ומלחמת המחירים החדה בתעריפים להפחית את תחזית ההכנסות והרווח של החברה גם בשנים הבאות, ולאור זאת להוריד המלצה ל"החזק" ולחתוך את מחיר היעד. לדעת שרף, "השוק נמצא כרגע בחוסר שיווי משקל והתחרות מובילה לשינויים חדים בתוצאות החברות בענף. בעתיד הקרוב צפויים שינויים נוספים אשר ישפיעו גם על השוק הקווי, שוק התשתיות ואף הטלוויזיה הרב ערוצית, כאשר אלו צפויים להוות את מנועי הצמיחה העתידיים של החברה".
להערכת שרף, "שינויים אלו מקשים על יכולת החיזוי, כאשר הקושי בחיזוי מגלם את הסיכון הגבוה הטמון בהשקעה במניות התקשורת בתקופה הנוכחית". נציין כי שרף דובית גם על חברות התקשורת האחרות בשוק, כאשר היא מחזיקה בהמלצת "מכירה" על מניית בזק ובמחיר יעד של 3.8 שקל, ובהמלצת "החזק" על מניית סלקום ובמחיר יעד של 32 שקל.
- 4.שחרזדה 19/02/2013 14:59הגב לתגובה זוהיה "קניה " המוסדיים ביצם התייחסו למיות חברות התקשורת כמו אגח ומה שעניין אותם היה בעיקר תשואת הדוידנד מאז המניות צנחו בעדרות אחוזים רבים ועכשיו הקונצנסוס הוא מכירה אבל ראה זה פלא והשחקנים בשוק לא ממש מתרגשים מההמלצות הפושרות ובאים לקנות...2013 כנראה תסמן את השנה הראשונה של המפנה בתחום התקשורת ואני בטוח שבעוד שנתיים המלצות הקניה במחירים מפולפלים כבר יגיעו
- 3.תעזבו את מניות התקשורת תקנו מג'יק חברה ריווחית ויש דיבד (ל"ת)אנונימי 19/02/2013 14:04הגב לתגובה זו
- 2.oraemunna 19/02/2013 13:37הגב לתגובה זואני חוזרת ותוהה, מדוע בתי ההשקעות שלנו "נזכרים" בשבוע של פקיעה, באופן קבוע ומתמשך, לספק "המלצות" למניות מעוף?
- 1.אבי 19/02/2013 13:30הגב לתגובה זוחשבון פשוט 23 חלקי 20.8 פחות 1 = ...
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
