מנהל קרנות בכיר: "מה שקורה עכשיו בקונצרני זה ניפוח בועה, אנחנו ברף עליון של מזומנים - וזה יגיע בענק למניות"

הציבור הישראלי דוהר לבורסה, מתמקד באג"ח הקונצרני ואלו נסחרים בתשואות שמתקרבות לגרד את הריצפה. רק בשבוע החולף הזרים הציבור 470 מיליון שקלים לקרנות הקונצרניות ועוד 390 מיליון שקלים לקרנות אג"ח כללי, שאף הן משקיעות בקונצרני. הסכומים הללו מצטרפים למיליארדים שכבר הזרים הציבור לאפיק הקונצרני בחודשים האחרונים, והתוצאה - ירידה חדה בתשואת התל בונדים.

כך לדוגמה, מדד התל בונד 60 שנסחר בסוף יוני האחרון בתשואה של 4.01%, נסחר הבוקר הבוקר בתשואת שפל של 1.66% בלבד. אמנם הריבית הייתה אז ברמה של 2.5% וכעת עומדת על 1.75%, ובכל זאת בזמן שהריבית הופחתה ב-0.75%, בתל בונד הירידה הסתכמה ב-2.4%. פער משמעותי שנובע מזרימת הכספים האדירה בקרנות, וגם בקופות.

מנהל השקעות בכיר איתו שוחחנו, אומר היום ל-Bizportal כי "אנחנו ברף העליות של המזומן, אתה כל יום מקבל כסף לקרנות הקונצרניות וכבר לא מצליח להתכסות - כי אין מה לקנות בתשואות שאליהן השוק הגיע. השוק מחפש מימוש שלא מגיע, וזה בגלל זרימת הכספים העצומה. גם בהנפקות בלתי אפשרי לקנות כי יש שם טירוף של קונים ואתה לא מקבל את מה שהזמנת. היום למשל יש את ההנפקה של הפניקס (שלב מוסדי), הזמנתי מתחת למחיר המקסימום, ועדיין אני לא מאמין שאני אקבל".

לדבריו של אותו מנהל השקעות, "זה לא יימשך לאורך זמן, כי כרגע התשואה בקונצרני לא מפצה על הסיכון. אתה מקבל 1.7%, תוריד מזה 0.4% על דמי נוהל בתעודות ותוריד גם מס ואתה נשאר עם בקושי 1%. זה לא מפצה על הסיכון בהשקעה. לכן יקרה אחד מהשניים - או שהריבית תתחיל לטפס ואז האג"ח הממשלתי והפקדונות בבנק יהפכו לאלטרנטיבה, או שאנשים יבינו שהשלב הבא זה מניות ויתחילו לעבור לשם. כל עוד נמשך המצב הקיים, זה ממש ניפוח של בועה, בתחושה שלי האווירה הזו תשחק לידיים של שוק המניות, בשלב מסוים הציבור יעבור לשם ואנחנו נראה עליות חדות".