מעלות מאשררת דירוג סלקום: צופה שתחלק 450 מ' ש' דיבידנד ב-2013

סוכנות הדירוג S&P מעלות אשררה אתמול את דירוג החוב של חברת סלקום ברמה (AA-). עם זאת אופק הדירוג של חברת הסלולר מוסיף להיות שלילי, דהיינו תיתכן הורדת דירוג לחברה. בחברת הדירוג מסבירים זאת בהיסטוריית חלוקת דיבידנדים אגרסיבית, התגברות התחרות בענף הסלולר וגמישות פיננסית מוגבלת.

ב-S&P מעלות מציינים לחיוב את הנזילות הגבוהה של החברה (כ-1.5 מיליארד שקל) ומגדירים אותה 'מספקת'. בסוכנות הדירוג מעריכים כי החברה תייצר תזרים מזומנים פרמננטי (FFO) של כ-1.2 מיליארד שקל בשנת 2013, סכום אשר מהווה את המקור העיקרי לתשלום החובות.

בצד השימושים מעריכה מעלות כי החברה תידרש לשלם תשלומי קרן לאג"ח בהיקף של 1.1 מיליארד שקל, תשתמש ב-150 מיליון שקל לצרכי הון חוזר ותבצע השקעות הוניות בשיעור של כ-500 מיליון שקל. סך הדיבידנדים הצפויים על ידי החברה צפויים להסתכם ב-450 מיליון שקל, כך שסך המזומנים בסוף 2013 יסתכמו בחצי מיליארד שקל.

דירוג החוב של סלקום צפוי לרדת כל עוד יחס החוב ל-EBITDA (רווח תפעולי תזרימי) יהיה סביב 3.0 והחברה תציג רווחיות של כ-30%. אם יהיה צמצום בחלוקת הדיבידנדים תוך שמירה על מדיניות ניהול נזילות פרואקטיבית, אופק הדירוג עשוי להתייצב.