ב-UBS חוזרים על "קנייה" למניות התקשורת; "יש ערך בטווח הרחוק"
האם כבר ראינו תחתית במניות הסלולר? על כך מנסה לענות אנליסט UBS, רוני בירון בסקירה מיוחדת שכותרתה "מחפשים תחתית". במחלקת המחקר של הבנק השוויצרי ממשיכים להמליץ על הסלולר בהמלצת "קנייה" אך מעדכנים מטה את מחירי היעד בצל התחרות העזה בשוק התקשורת והירידות החדות שנרשמו במניות.
"בשבועות האחרונים כל שלוש חברות הסלולר הציגו מחירים נמוכים יותר במסגרת חבילות ה'ללא הגבלה' שלהן. ההמלצה מצד פלאפון של בזק ואורנג' של פרטנר יימשכו שנה וההצעה מצד כל שלוש החברות מוגבלת ל-1 Gb. למרות המחיר הנמוך, אנחנו מאמינים כי הורדת מחירים נוספת היא אפשרית אך במידה מוגבלת. אנחנו צופים כי הסנטימנט השלילי יימשך עד אשר הדינמיקה בסקטור תתייצב", כותב בירון.
"לדעתנו, התגובה האגרסיבית של החברות בתחום תאלץ חברות לפעול לקונסולידציה ולסביבה יותר רציונלית בטווח הבינוני-ארוך. לכן אנחנו ממשיכים לחפש ערך לטווח הארוך במניות ברמות המחירים הנוכחיות", כותבים עוד ב-UBS.
התחזית היא עתה לירידה של עוד 5-7 שקל בהכנסה הממוצעת למשתמש, ה-ARPU, כך שבסך הכל הירידה תעמוד על 15-17 שקלים מהרבעון הראשון של 2012 עד לרבעון הרביעי של השנה, זאת בכדי לשקף את מלחמת המחירים. ה-ARPU מוערך ברמה של ל-76-86 שקל עד הרבעון הרביעי של 2012.
כל שלוש ההמלצות לבזק, פרטנר וסלקום נשמרות ברמת "קנייה", כאמור, כאשר ההעדפה היא למניית בזק. מחיר היעד לבזק ל-12 חודשים יורד ב-10% מ-6.7 שקלים ל-5.8 שקלים, לפרטנר יורד מ-30 שקלים ל-23 שקלים ולסלקום יורד מ-10.5 דולר ל-8 דולר - לשתי האחרונות מחיר היעד נחתך ב-20%.
"התחרות עוד רחוקה מסיום"
רו"ח דפנה יגור, אנליסטית, אפסילון בית השקעות התייחסה אף היא לנושא: "סקטור התקשורת ממשיך לרשום בימים האחרונים ירידות חדות. נדמה כי התחרות נמצאת בשיאה כאשר בכל יום החברות מתעוררות למציאות חדשה בה הן נדרשות להגיב למהלכים של המתחרה. כך למשל ראינו בשבוע שעבר את פרטנר ממהרת להשיב לתכנית שהשיקה סלקום 'סלקום משפחה' עם חבילת ה- Clear unlimited אשר כוללת 3 קווי סלולר, SMS ללא הגבלה ו- אינטרנט במהירות 1 ג'יגה ב-270 שקלים בלבד, זאת בניסיון להציע אלטרנטיבה זולה יותר מסלקום. בדומה ראינו את פלאפון, שנמנעה עד עתה מלהיכנס בצורה אגרסיבית לתחרות, מיישרת קו עם מתחרותיה ו'נכנעת' גם היא לחבילת הכל כלול ב-99 שקלים בלבד".
"תמונת המצב היא כזו שהחברות נלחמות בכל כוחן על ליבו ועל כיסו של הלקוח ונראה כי התחרות עוד רחוקה מסיום. בטווח רחוק המהלכים שמתהווים היום בשוק התקשורת עלולים לקבע את רמת המחירים הנמוכה בענף וליצור חמש קבוצות תקשורת בעלות מוצר זהה לחלוטין, ללא כל יכולת לגבות מהצרכן פרמיה בדמות מותג ואיכות שירות. בשורה התחתונה התחרות בשיאה ואנו מעריכים כי לפחות בטווח הקצר, החברות ימשיכו לעשות כל שביכולתן על מנת לשמר את חלקן בשוק הסלולר, גם אם הדבר יהיה כרוך במחיר כבד", כותבת יגור.
- 4.23/07/2012 13:15הגב לתגובה זומבינים רק בבנקים חברות ביטוח ולוקחים סיכןנים בחברות תקשורת אל תאמינו להם הכל מהפוזיציה
- 3.מי שמחפש תחתית סופו לטבוע (ל"ת)המצליף 23/07/2012 12:29הגב לתגובה זו
- 2.habakuk 23/07/2012 12:08הגב לתגובה זועד היום בבוקר השרות מתחת לרמה נורמלת (בלשון המעטה) בזק מנתקים את הקווים כרצונם ללא כל הודעה ואפיל לא חוזרים לאחר הודעה על תקלה. הבעיה השניה - לא קטנה מהראשונה - היא מציצת לשדן של החברות, שלשתן! וחוסר האפשרות להחזיר את החובות העצומם עם הרווחים היורדים והחובות העולים. ליבי למלווים החל בבנקים דרך הקופות השונות וקוני אגרות החוב התמימים, סיכוי סביר שלא יראו החזר מלא אם בכלל. לא אתן להם עצה לפתרון, כי אני מקווה ומצפה לקריסתן ובנייתם מחדש, עם בעלים ומנהלים חדשים לחלוטין.
- 1.rr 23/07/2012 11:37הגב לתגובה זולטווח הארוך הרווחיות לעולם לא תחזור למה שהיתה + אובדן נתח שוק שלעולם לא יחזור
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
