סוחרים בארה"ב: "אם המצב ימשיך ככה להדרדר, תשואות האג"ח יגיעו ל-1.2%"

בכל העולם מדברים על תשואות האג"ח בארה"ב שנסחרות ברמות שפל כבר חודשים ארוכים. ביום שישי נפל ההתשואה ל-10 שנים ל-1.54% במקביל לירידות החדות שנרשמו במדדי המניות בצל נתון התעסוקה החלש כ"כ שגם פספס את הציפיות. התשואה שביום שישי איננה רחוקה מתשואת שפל כל הזמנים שנרשמה ב-1 ביוני ועמדה על 1.437%.

"ל'פד' יש כעת מספיק סיבות להתחיל בסיבוב נוסף של רכישות אג"ח, בטח נוכח החולשה הכלכלית. המשמעות היא שאנחנו כבר עכשיו עשויים לראות ביקושים חזקים יותר בהנפקות האג"ח", כך אומר לוול סטריט ג'ורנל כריס סאליבן, מנהל ההשקעות הראשי ב'יונייטד ניישן פדרל קרדיט' - גוף שמנהל 1.97 מיליארד דולר.

סאלבין מתייחס להנפקות הצפויות השבוע של אג"חים לטווח של 10 ו-30 שנה, הנפקות בהיקף של 66 מיליארד דולר. בשבוע האחרון של יוני ביצעה ממשלת ארה"ב הנפקות אג"ח קצרות (שנתיים, חמש, ושבע שנים) בהיקף של 99 מיליארד דולר כאשר הביקושים היו חלשים באופן יחסי. מתוך הספקולציה לפיה ה'פד' ירחיב את תוכנית רכישת האג"חים ובכך יביא לעליית ערכם, כבר כעת מניח סאליבן כי הביקושים ייגדלו.

אז לאן ייכלו התשואות על ה-10 שנים? קווין גידיס מ'ריימונד ג'ימס' אמר לוול סטריט ג'ורנל כי "אם המספרים של הכלכלה ימשיכו להדרדר כמו שראינו בנתון התעסוקה האחרון, גם תשואה של 1.25% על האיגרות ל-10 שנים עשויה לבוא בחשבון". קווין פלאנאגן ראש תחום אג"ח במורגן סטנלי ניו יורק רואה אפילו תשואה של 1.2% כאשר לדעתו הטריגר לירידת תשואה נוספת עשוי להגיע מכיוון אירופה.