UBS מתחיל לסקר את עזריאלי: המלצת קנייה, משקפת אפסייד של 23.5%

בנק ההשקעות השוויצרי UBS החל לסקר את קבוצת עזריאלי (עזריאלי קבוצה) ומעניק למניית החברה המלצת קנייה עם מחיר יעד של 105 שקל למנייה, מחיר הגבוה ב-23.5% ממחירה הנוכחי העומד על כ-85 שקל.

"לעזריאלי אחיזה חזקה בנדל"ן המניב בישראל עם פורטפוליו בשווי 9.1 מיליארד שקל, כאשר 60% ממנו מבוסס על קניונים ו-38% על מבני משרדים. התחזית לשוק הנדל"ן המסחרי טובה באופן כללי, אך אנו מעדיפים את התחום הקמעונאי כיום על פני תחום המשרדים."

ב-UBS מוסיפים כי הקבוצה נהנית מיציבות פיננסית וצופים כי תציג החל מ-2011 קצב צמיחה שנתי (EPS CAGR) של 13% הנובע מהביקושים בשוק ומתכניות הפיתוח. אולם, לדבריהם תהליכים של מימון מחדש ופנייה לרכישת נכסים בעלי תשואה גבוה יותר מעלים את הצפי לקצב צמיחה שנתי של 18%.

השווי הנכסי הנקי (NAV) של הקבוצה יעלה מ-55% ל-70% לאחר שתושלם תוכנית הפיתוח בהיקף של כ-2.9 מיליארד שקל, או 2.5 מיליארד שקל במידה ורכישת קניון עיר ימים בנתניה לא תצא לפועל.

ב-UBS מעריכים כי הקבוצה לא תהסס למכור את החזקותיה בבנק לאומי ובלאומי קארד, לפני מכירת גרניט.