שוק שחושף שיניים חדות במלוא מובן המילה. עליות של חודשים מתכלות בימים בודדים בשוק שיורד 20% בחודשיים, וחוזר לרמתו מלפני שנה. באירופה המדדים חזרו 30% אחורה/ השאלה הנשאלת היא, האם יש בכך די?האם השווקים לא ירדו מספיק? אין דבר כזה מספיק.

יכולים להיות עיכובים או תרופות סבתא, אבל כמו שזה נראה, אם הכלכלה לא משתפרת בארה"ב או שאין דימיון קדימה, הבורסות יכולות לשקוע לשפל של 2008 תוך מס' חודשים. זה אומר ירידות של עוד עשרות אחוזים. מה שהקברניטים מנסים לעשות היום, הוא להציל את האמון שנפגע בכלכלה ובפיתרונות. אם ב-2008 היה משבר של חברות, היום המשבר הוא במדינות. חובות של מדינות ולא של חברות. מי יעזור למדינות? הרבה מצוקה יש באוויר. הבורסות לא נותנות רחמים.

החודש יש נאומים או מעשים של הקברניטים בארה"ב החל מיום ה'. אז נדע אם יש שפנים שיתרמו לייצוב מערכת בתקופה הקרובה. אצלנו בנוסף לפלסטינים, למחאה החברתית, ישנו גם המשבר עם טורקיה. המחאה משפיעה יותר על חברות בבורסה, כי תוצאותיה המיידיות על חברות מזון והאחרות בעליית מס חברות משנה את תמונת הרווחים העתידיים. מכאן את מכפיל הרווח, מחיר המניה.

סיכום:

שבוע שעבר כתבתי על עליות מעל 1100 שיכולות להגיע ל1170. הגענו ל-1140 וזה הסתיים במפתיע, כאשר דוח תעסוקה בניו יורק ללא הוספת משרות חדשות, סיים את האוירה החיובית. המדד ירד חזרה מרמת ה-1100 ובכך הסתיימה המגמת עלייה לאותו מעמד.

אפשר לומר שהשוק מאוד תנודתי וחד. טריגרים מעלה ומטה יוציאו אותו משלוותו. למי שמושקע במניות רצוי הגנות. אם לא, יש להמתין ולראות איך עוברים את ספטמבר. באחריתו יכולה להיות גם הפתעה חזקה, כי את ההפתעות הרעות אנו כבר סופגים כעת.

sp:

1100 - תחתית אחרונה.

1130 - פרשת דרכים.

1180,1200 - כלפי מעלה.

המדד עדיין לא שבר מטה את תחתית אוגוסט, הוא נמצא 5% מעליה. הדאקס לעומת זה כבר שבר ב-4%.

אפציות מעו"ף:

כותבי ההגנות על מניות בקול 1170 ומעלה כפי שהצעתי מימנו חלק מההפסד על מניות שחל בימים האחרונים. המדד הגיע ל-1138 השבוע. סדרי עולם היו נראים תקינים. סוחרים כתבו גם פוטים. לא מעט כתבו פוט 1100, שם יש מרכז פוזיציות כבד, והנה השוק נותן סטירה חזרה ל-1060 ברגע. זה טבעו של שוק דובי, הוא משעשע כמה ימים עד שהוא חושף שיניים. כמובן שהירידה מ-1100 דרשה הגנה, קל וחומר הירידה מ-1080.

כעת לסוחרים צריך להיות ראש מאוד פתוח לרגל לא מעט אירועים עם פוטנציאל תנודה של 5%-10% מהיר. סטיית התקן אצלנו ירדה ביום ה' ל-21, היום חזרה ל-30. למה ירדה ל-21? מעגל קסמים של פתיים. שוק עלה ב-4%. נראה שחוזרים מעט לשיגרה, הסטייה יורדת ואז גלגל חוזר אחורה. אפשר להימנע מזה אם עובדים עם הגנות.

עד כה אזור הכתיבות החודשי נותן מרחב מחייה לירידה נוספת. מרכז העניינים של הסוחרים הכתובים נכון לעכשיו מעל 1070. מי שכתוב עם הגנה יכול להיות סבלני. מי שכתוב חשוף, בסטייה הנוכחית יכול לעבות כתיבה כל עוד המדד ישאר מעל 1000. בסופו של עניין, השוק תנודתי גם למעלה וגם למטה, עם מגמה יורדת ששולטת בינתיים. מה שכדאי לזכור הוא שחובה להשאיר ביטחונות פנויים, לפעול גם בקניות ולא רק בכתיבות, יש מנוף בפרמיות.

שוק האופ' עבר משידור אופטימי שבוע שעבר לשידור פסימי השבוע. מצבי הרוח ימשיכו להתחלף. הרבה טמון בנאום אובמה ביום ה' וביכולת של ה-sp לא לשבור את אזור 1100 והדאקס את ה-5000. אם אלו ישברו, סביר שגם ה-1000 אצלנו יהיה היסטוריה. גם זווית אופטימית בתקופה הזאת חייבת להיות, על כל צד שלילי יכול להתפתח גם משהו חיובי. שווקים אחרי פסימיות רבה יכולים להגיב בקיצוניות לצד השני. הכותבים צריכים לזכור גם את החלק הזה של המשוואה.

מי שמעוניין בקניית הגנה דרך פוטים, יכול להמתין לתיקון עולה ל-1100 (אם יקרה כמובן) ואז לקנות פוט 1050. אם זה מחוייב כעת, אפשר לקנות פוט 1000 ולכתוב פוט 960. כמובן שאם השוק יעלה ההגנות נעלמות. תפקידן לתת ביטוח או רווח בירידות שערים. המשך החודש תלוי לא מעט בהתפתחויות מדיניות אצלנו וכלכליות בארה"ב.

הכותב, יונתן קריספין (דוביד), מרצה לקורס מעו"ף פרקטי במכללת מגמות ובעלים של חדר מסחר הכולל הכוונה בשוק ההון בירושלים

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.