מניות לעצמאות (כלכלית): 5 ניירות עם פוטנציאל חלום, האם השנה תהיה הפריצה?

מדינת ישראל חוגגת היום 63 שנות עצמאות. לרגל החג, Bizportal אסף 5 מניות חלום אשר יכולות להוביל את המשקיעים בהן לעצמאות כלכלית כבר בשנה הקרובה.

כאשר שרטטנו את נבחרת המניות לעצמאות, מראש בחרנו את המניות שבהן קיים סיכון גבוה במיוחד. לצד סיכון גדול ישנו פוטנציאל עצום שאותן מניות שנבחרו יניבו למשקיעים תשואה גבוהה של למעלה מ-100% בתוך כשנה.

כלל פשוט בכלכלה הוא שככל שרמת הסיכון עולה - כך גם הסיכוי לרווח, רק בצורה משמעותית יותר. הדבר בא לידי ביטוי בחברות אשר נחשבות לחברות בינאריות (1 או 0) או במלים אחרות - הכל או כלום.

בבורסה המקומית נסחרות מספר חברות כאלו אשר עתידן עוד לפניהן אך גם חובת ההוכחה מוטלת על כתפם. אנו נחזור ונבדוק מה השתנה בקרב המניות ברשימה זו ביום העצמאות ה-64.

נבחרת המניות שלנו לשנה הקרובה כוללת את המניות הבאות: זרח יהש, די פארם, אורכית, מיקרוויז'ן ואדוונטרקס פרמסוטיקלס.

אז מי בנבחרת - ולמה:

זרח - בגלל 'גוליבר'

סקטור הנפט והגז הוא סקטור מסוכן במיוחד. לא מעט משקיעים נכוו בתחילת 2010 מכישלון הקידוח של צוק תמרור שבה נטלה שותפות זרח חלק. היום נסחרת השותפות לפי שווי של 106 מיליון שקל בלבד. כאשר קופת המזומנים של השותפות כוללת 80 מיליון שקל, קשה להתעלם מהשווי הנמוך שמייחס השותפות להיתר הימי 'גוליבר'.

זרח מחזיקה ב-50% מהזכויות בהיתר הימי המשתרע לאורך רצועת החוף ימית מחיפה עד תל אביב כאשר היתרה מוחזקת על ידי גינקו הפרטית (בעלת השליטה בשותף הכללי בזרח). בתחילת השנה סיימה זרח את הסקר התלת מימד (3D) בשטח הרישיון. הסקר התמקד בשלוש מטרות אשר זוהו מול קיסריה, געש והרצליה. עד סוף אוקטובר 2010 אמורה זרח לסיים את הפענוח ולהגיש פרוספקט סופי למשרד התשתיות.

הסיכוי: בשוק ההון רמת האמינות של זרח אינה גבוהה במיוחד, ולכן הפוטנציאל בגוליבר כמעט ואינו מתומחר. אם הסקרים הסייסמיים שיפורסמו בשנה הקרובה יצביעו על פוטנציאל למציאת גז או נפט - הרי שהמשקיעים ישכחו את אכזבת צוק תמרור ויתחילו לספק תמחור הוגן לזרח.

הסיכון: בניגוד לשאר המניות בכתבה, הסיכון בהשקעה בזרח הוא לא גדול. עם קופת מזומנים של כ-80 מיליון שקל, גם אם יתברר כי לא קיים פוטנציאל של ממש בגוליבר, הרי שהדאונסייד ידוע מראש.

בשורה התחתונה: בשנה הקרובה יתברר האם זרח יכולה לעשות קפיצת מדרגה ולהיות שותפות נפט אמיתית או שתפנה את המגרש לשחקנים הגדולים.

די פארם - תרופה עולמית פורצת דרך

די פארם היא חברה שמנסה לפתח תרופה לשבץ מוחי איסכמי המוחזקת על ידי כת"ב. מדובר בתרופה הנקראת DP-b99 אשר נמצאת היום בניסוי קליני שלב Phase III. דו"ח הביניים של הניסוי צפוי להתקבל במהלך שנת 2011 ואז יתברר האם האם תרופת המפתח יכולה לשנות את חייהם של 10 מיליון חולים בעולם בשנה הסובלים מפגיעת מוח טראומטיות (TBI).

פוטנציאל השוק של התרופה של די פארם עומד על 3-4 מיליארד דולר בשנה ובחברה טוענים שאם התרופה תבשיל ותגיע לשלב המיסחור - המכירות השנתיות יגיעו לכמיליארד דולר בשנה. עם שווי שוק של 330 מיליון שקל - הפוטנציאל הגלום במקרה של הצלחה בניסוי - הוא עצום.

הסיכוי: הצלחה בניסוי הקליני השלישי היא קריטית להמשך התפתחותה של החברה. במידה וכך יהיה, חלומם הרטוב של בכירי IDB יתגשם והחברה הקטנה יכולה בקלות להפוך לאחת מהחברות המרכיבות את מדד ת"א 25.

הסיכון: די פארם היא חברה בינארית - הכל או כלום. כישלון בניסוי השלישי בתרופת הדגל יכול למחוק כמעט לחלוטין את ההשקעה. אומנם פרט לתרופה לשבץ, לדי פארם ישנו מוצר בשלב Phase II הנקרא DP-VPA ומיועד לטיפול באפילפסיה כמו גם לטיפול במיגרנות ובמאניה דיפרסיה, וכמו כן החברה מחזיקה עוד מספר מוצרים הנמצאים בשלבים טרום קליניים, אך ספק רב אם במידה של כישלון, השוק ייתן שווי כלשהו לתרופות בצנרת.

בשורה התחתונה: בכירי די פארם זוכרים את הכישלון בניסוי של פארמוס ומקווים שבמקרה זה - הסיפור יסתיים אחרת.

אורכית - השימוש הגובר באייפון מגדיל את פוטנציאל השוק

התלבטנו לא מעט האם לכתוב על אורכית, אולם בסופו של דבר החלטנו שכן. הסיפור של יצרנית ציוד התקשורת הוא מרשים והחברה נמצאת בתהליך של שינוי מסלול. מחברה של לקוח בודד (KDDI) הפכה אורכית לחברה עם פעילות ענפה בעל העולם ועם קרוב ל-25 לקוחות.

הטכנולוגיה שפיתחה אורכית היא בעלת יתרון טכנולוגי על פני רוב המתחרות שלה. הפתרון שפיתחה החברה להעביר שירותי טלפוניה ונתונים על גבי אותה הרשת. כניסתו של האייפון והזינוק החד בשימוש בנתונים מספקים לחברה רוח גבית.

שנת 2011 עשויה להיות שנת הפריצה של אורכית עם מספר מכרזים גדולים הנערכים שבהם החברה משתתפת. עם בסיס לקוחות איתן וצפי לצמיחה משמעותית - המשקיעים המתוסכלים של אורכית עשויים לקצור את הפירות.

הסיכוי: פעמים רבות הבטיח נשיא ויו"ר החברה איציק תמיר שאוטוטו זה קורה. את 2011 צפויה אורכית לסיים עם הכנסות של 25 מיליון דולר (לעומת 14 מיליון דולר ב-2010). זכיות נוספות בפרוייקטי ענק ואולי אף עסקה משמעותית עם KDDI בשנה הקרובה עשויים להחזיר את החברה לרווחיות.

הסיכון: אורכית אכזבה את המשקיעים בעבר הרבה פעמים. לא מעט עסקאות בוטלו או נדחו בשל משברים בעולם. אם זה מה שיקרה, היכולת של החברה להמשיך ולשרוד - מוטלת בספק.

בשורה התחתונה: למשקיעים הולכת ונגמרת הסבלנות ונמאס להם מהבטחות שלא קוימו. אם בשנה הקרובה לא יחול שינוי עסקי, משבר האמון רק יחריף.

מיקרוויז'ן (סימבול: MVIS) - טכנולוגיה חדשנית לסלולר

אם עד עכשיו דיברנו על חברות מקומיות אשר עשויות להשיג למשקיעים תשואה גבוהה, כעת נעבר לחברות בחו"ל. החברה הראשונה שעשויה לספק את הסחורה היא חברת מיקרוויז'ן שפיתחה טכנולוגיה המתלבשת על טלפונים סלולריים ומאפשרת הקרנה של תמונות או סרטים על גבי קיר באמצעות לייזר.

במלים אחרות, הטכנולוגיה שפיתחה החברה תאפשר לכל אחד ואחד להציג לחבריו סרטים ביתיים, תמונות, הודעות טקסט בצורה נוחה. החברה למעשה מייתרת את הצורך במקרני הענק הקיימים בחדרי הישיבות והופכת את המקרן למוצר צריכה.

לחברה הנסחרת לפי שווי של 135 מיליון דולר ישנן מכירות צנועות המצביעות על כך שהטכנולוגיה של החברה עובדת. עם זאת, החברה עדיין שורפת כסף רב ולאחרונה גיבשה חבילת מימון בהיקף של 40 מיליון דולר.

הסיכוי:הסכם גדול וחשוב עם יצרנית מכשירים סלולריים גדולה כגון אפל, RIM ועוד עשויים להזניק את שוויה של החברה בצורה משמעותית ולהעביר אותה לרווחיות בצורה מיידית. כמו כן, בכל רגע נתון החברה מהווה יעד לרכישה ע"י יצרנית סלולר גדולה.

הסיכון:כמו כל טכנולוגיה חדשה - קיים החשש שחברות לא יביעו עניין במוצר, והטכנולוגיה - חדשנית ככל שתהיה תגווע.

בשורה התחתונה: האם אתם מסוגלים לדמיין את חבר שלכם מציג באירוע חברתי את התמונות של הטיול שלו להודו על גבי קיר הבית באמצעות מכשיר אייפון?

חברת אדוונטרקס פרמסוטיקלס (סימבול: ANX) - נסחרת מתחת למזומן

לעתים שוק ההון טועה בתמחורם של החברות. ייתכן וזה המצב בחברת אדוונטרקס שנסחרת בבורסת האיימקס. מדובר בחברה המתמחה בתחום התרופות לסרטן כאשר בצנרת יש לה שלוש תרופות בשלבים מתקדמים.

התרופה המרכזית היא תרופת ה-Exelbine אשר עברה בהצלחה את הניסויים הקליניים ואישור סופי לתרופה צפוי להתקבל ב-1 לספטמבר. לא מדובר בתרופת ענק של מיליארדים ומטרתה היא לטפל בתופעות הלוואי של תרופה קיימת הנקראת vinorelbine.

תרופות נוספות בצנרת הינן ANX-514 הנמצאת לקראת שלב קליני Phase III. לעת עתה הניסוי מתעכב בשל מחלוקת עם ה-FDA לגבי הניסוי. התרופה השלישית נקראת poloxamer 188 שנרכשה בתחילת השנה.

הסיכוי: אם תרופת הדגל ה-Exelbine יזכה לאישור FDA, תוכל אדוונטרקס לעבור במהרה לרווח. האנליסטים מעריכים שהתרופה יכולה להגיע למכירות של כ-20-30 מיליון דולר בשנה אשר רובם יגיע לשורה התחתונה.

הסיכון:עם שווי שוק של כ-60 מיליון דולר וקופת מזומנים של 47 מיליון דולר - יכולתה של המניה לרדת במקרה של כישלון היא מוגבלת.

בשורה התחתונה:יחס פרופיל סיכוי סיכון לא רע. ההכרעה האמיתית תתקבל בספטמבר.

לפני שנאחל יום עצמאות שמח נזכיר שוב, כי לצד הסיכוי במניות שנבחרו עומד גם סיכון לא מבוטל שחייב לקבל משקל בבחינת ההשקעה.

חג שמח