אנליסטים על טבע: "חוזקת הקופקסון לא פיצתה על החולשה הגנרית בארה"ב"
חברת טבע איכזבה הבוקר כשדיווחה על תוצאות חלשות מהצפוי ברבעון הרביעי ובשנת 2010 כולה, למרות שהראתה שיפור ולמרות שמדובר ברבעון שיא נוסף לענקית התרופות הגנריות הישראלית. השינויים בשערי המט"ח שחקו את רווחיה של טבע ברבעון הרביעי ובשוק צופים כי ההשפעה השלילית עלולה להימשך גם ברבעון הראשון של 2011.
מניית טבע מאבדת כ-2% הבוקר במסחר בתל אביב ברקע לתוצאות שפורסמו טרם הפתיחה. טבע דיווחה הבוקר על עלייה של 16% בהכנסות הרבעוניות ל-4.42 מיליארד דולר ועל זינוק של 35% ברווח הנקי ל-1.1 מיליארד דולר, או 1.25 דולר למניה. עם זאת, הקונצנזוס בשוק היה לרווח של 1.28 דולר למניה על הכנסות של 4.64 מיליארד דולר.
IBI: השינויים במט"ח פגעו בשורה התחתונה
"התוצאות של טבע לרבעון הרביעי מהוות אכזבה מסוימת שנובעת בעיקר מהשפעות שער החליפין - שהשפיעו החל מהשורה העליונה ועד השורה התחתונה", כך אמרה בתגובה על הדו"חות נתלי גוטליב, אנליסטית הפארמה של IBI. טבע מסרה הבוקר כי השינויים בשער החליפין גרעו מהרווח התפעולי של החברה 51 מיליון דולר. לדברי גוטליב, השפעת שערי החליפין יחד עם הגידול בהוצאות התפעוליות שנבעו בעיקר מהמיזוג עם רציופארם הביאו לפספוס תחזית הרווח. "להערכתנו, השפעת שער החליפין לשלילה צפויה להימשך גם ברבעון הראשון, כל עוד שהדולר חלש מול השקל", הוסיפה.
באשר לקופקסון, מכירות תרופת הדגל של טבע לטרשת נפוצה הסתכמו ב-938 מיליון דולר ברבעון הרביעי, גידול של 26%. "הקופקסון ממשיך לשבור שיאים ושומר על מעמדו כתרופה המובילה", מסר האנליסט דוד לוינסון מבנק הפועלים שכינה את הדו"ח של טבע "סביר". באשר לתחרות בגזרת התרופות האוראליות לטרשת נפוצה, לוינסון העריך כי השקת הגילניה לא מהווה איום מהותי על הקופקסון בשנים הקרובות. "הגילניה תנגוס בעיקר בפלח השוק של החולים החדשים או הלא מטופלים, ובחולים המטופלים באינטרפרון β", אמר.
הראל פיננסים: "ההשקות הצפויות השנה יחזירו את הגנריקה בארה"ב למסלול צמיחה"
"למרות שיש בד"וח מעט אכזבה, מדובר על רבעון אחד וצריך לבדוק את החברה על פי ביצועים ארוכי טווח ובראיה לעתיד", כך לדבריו של סטיבן טפר, אנליסט הפארמה של הראל פיננסים. טפר מציין כי התקלות שחוותה טבע במפעל בארווין פגעו בתוצאות והביאו לדחיית השקת התרופה לסרטן, ג'מזר, אך עם זאת ציין כי מדובר בפגיעה נקודתית בלבד.
"טבע עקפה את הבעיה והשיקה את המוצר עם שותף נלווה בתחילת ינואר. על כן, אנו מעריכים שלבעיות שנוצרו לא תהיה השפעה משמעותית בשנת 2011 זאת בנוסף להשקות גנריות חדשות הצפויות בחברה בשנה הקרובה אשר יחזירו את הגנריקה בארה"ב למסלול צמיחה", הוסיף.
כלל פיננסים: "מכירות הקופקסון והיציבות באירופה לא פיצו על החולשה הגנרית בארה"ב
יונתן קרייזמן מכלל פיננסים אמר על תוצאות טבע כי מדובר ב"רבעון חלש ביחס לציפיות. החולשה נבעה בעיקרה מרבעון גנרי הפכפך בארה"ב, כאשר החסר בהשקות מקור מבליט, הפעם לשלילה, את התרומה הקריטית של השקות לרווחיות החברה". קרייזמן מדגיש כי גם המכירות החזקות של הקופקסון והיציבות בפעילות באירופה לא הצליחו לפצות על החולשה בפעילות הגנרית בארה"ב".
בבית ההשקעות פסגות האנליסטית לימור גרומר ציינה כי שיעור מס נמוך יותר מיתן את ההשפעה השלילת על שורת הרווח. "ההחמצה בשורה התחתונה הייתה נמוכה יותר עקב שיעור מס נמוך משמעותית מהחזוי (7% מול צפוי ל-15%) שצמצם את ההפרש ב-120 מיליון דולר".
מיטב: "האפשרות החיובית היא שטבע תגדיל את תשלומי הדיבידנד
במיטב ציין האנליסט גלעד אלפר כי שיעור המס ומכירות הקופקסון אכן תמכו בתוצאות, אך עם זאת "שאר החלקים בעסק היו חלשים כאשר יש לציין במיוחד את המכירות הגנריות בארה"ב שירדו ב-5%". למרות התוצאות החלשות, במיטב צופים שהחברה תייצר תשואת מזומנים חזקה של כ-8% בשנת 2011. לדבריו, עם הכסף, על טבע להגדיל את הדיבידנד. "האפשרות החיובית היא שטבע תבחר להגדיל את תשלומי הדיבידנד למשקיעים מהרמה הנוכחית. האפשרות הפחות מושכת היא שהחברה עלולה להמשיך באסטרטגיית רכישות אגרסיבית שאמנם תייצר צמיחה דו ספרתית אך גם תעלה את הסיכון ותמנע מהמשקיעים להנות מייצור המזומנים של החברה".
- 8.האנליסטים שבתמונה עדיין יש להם חלב על השפתיים (ל"ת)רפתן 08/02/2011 14:35הגב לתגובה זו
- 7.טבעי 08/02/2011 13:16הגב לתגובה זועדיף לקחת סל מניות אם הולכים על חברות תרופות. מומלצות בדיבידנד גבוה אלי לילי ומרק. יש עוד חברות חוץ מטבע והדיבידנד יותר משמעותי. בסביבות 5% שנתי. טבע לא המניה היחידה בעולם בתחום התרופות וחייבים להודות שהיא מפגינה חולשה ותשואת חסר ביחס למניות אחרות מהתחום בזמן האחרון.
- משקיע 08/02/2011 15:14הגב לתגובה זואבל לדעתי טבע היא מניה שצריכה להיכלל בסל הזה גם עכשו. יש סיכוי סביר שהחולשה שהיא מפגינה מבחינת מחיר היא זמנית, ואם כך הדבר זה זמן מצויין להיכנס למניה.
- 6.כלכלן 08/02/2011 12:59הגב לתגובה זורובם של האנליסטים הינם כלומניקים ,אינטרסנטים ,בעלי ענין וכאלה שלא פתחו ולו דבר בחייהם,לא ניהלו ולא כלום. זוהי עדה של פטפטנים שאין מאחורי דבריהם כלום. (מכיר כמה מהם באופן אישי).הבעיה היא שהעדר נע בעקבותיהם כסומא.
- אנליסט 08/02/2011 14:43הגב לתגובה זומצדיק את כל הנאמר של מספר 6.
- 5.חשבונאי 08/02/2011 12:04הגב לתגובה זולא אותי. המחיר בשוק הוא חשוב אבל הוא לא חזות הכל. החברה הגדילה דיבידנדים פעם נוספת, מבצעת רכישות עצמיות, ומגדילה משנה לשנה את המכירות והרווחיות. באמת אכזבה גדולה..... הלוואי שכל החברות היו כאלה!
- 4.אקמול 08/02/2011 11:49הגב לתגובה זופעם עולה פעם יורדת, חה חה חה חה......
- 3.איתי 08/02/2011 11:48הגב לתגובה זוהזדמנות לאסוף בשער הזה
- 2.אריק.מ 08/02/2011 11:17הגב לתגובה זועוד תחזית הפעם לגבי תחזית הרווח לשנת 2011 שתסוכם בשיחת ועידה, מן הסתם נתנו תחזית נמוכה ממה שהם באמת חוזים והופהלה יש לנו עכשיו חדשות מצויינות. ככה אנשים מפסידים בבורסה. עזבו אתכם משטויות, טבע חברה מצויינת, הוציאה דוחות רווח טובים, זה עניין רק של איך מציגים את המידע, המנייה תגיע עוד השנה ל60 דולר, תיקון ראשון ואגרסיבי בשוק האמריקני ותראו את העדר נוהר למקום מבטחים ששמו טבע.
- 1.חד עין 08/02/2011 11:14הגב לתגובה זוכך עושה טבע , מגדילה אחזקות בכלל ביו.. ובחברות הבת שלה ולא עושה רכישה עצמית כפי שהודיעה
- ארגון נפגעי נוחי 08/02/2011 12:12הגב לתגובה זוסופם של המשקיעים הקטנים ברור בכל חברה שנוחי קשור אליה. ברגע הנכון הוא יעשה עליהם סיבוב ויזרוק אותם לכלבים. עדיף להשקיע בטבע עם הנהלה אתית ורצינית, ולהנות מהצלחת כלל ביוטכנולוגיות דרך זה. הורוביץ וינאי לא יתנו לנוחי לבגוד במשקיעים.
- שווה פי 3 לפי אחזקותיה , המציאה בשוק (ל"ת)כלל ביוטכנולוגיה 08/02/2011 11:24הגב לתגובה זו
הג'ובניקים רכבו על הלוחמים וקיבלו תנאי שכר ופנסיה מצוינים - האוצר מציע רפורמה
האוצר מנסה להילחם בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות למערך הלא לוחם, במטרה להעלות את השכר למערך הלוחם
פנסיה תקציבית הם השתחררו מהצבא בגיל 43-45, עם פנסיה ששווה כמה מיליוני שקלים. הם קיבלו מהצבא שכר חודשי גובה וחזרו לשוק העבודה והרוויחו בעצם 2 משכורות. למנגנון הזה קוראים פנסיה תקציבית וזה מנגנון שקיים בשירות הציבורי, כשלפני כ-2 שנים שינו את המודל וסיפקו לשירות הציבורי פנסיה "רגילה", כמו של כל העם. ועדיין יש עוד קרוב לעשור של יוצאים לפנסיה שיקבלו פנסיה תקציבית, ויש גם פנסיונרים רבים שזכאים לפנסיה תקציבית. וגם - יש בני גנץ, ויוצאי מערכת הביטחון בכנסת שדואגים כל פעם מחדש שאנשי הצבא יזכו להטבות רבות ושונות.
בשטח - יש הבדל גדול בין קצין בקריה בת"א שמשרת בקבע לקצין בשריון שיוצא פעם בשבועיים הביתה. צריך לשים את הדברים על השולחן. לאחרון מגיע הטבות מרחיקות לכת, לג'ובניק לא מגיע. הג'ובניק רכב על הלוחם וקיבל שכר והטבות חלומי, אבל בדיוק בגלל זה ללוחם לא נשאר. רוצים לוחמים טובים בקבע, רוצים צבא טוב, תרימו את השכר לקרביים, תקצצו אצל הג'ובניקים. כולם מבינים את זה, אף אחד לא באמת פעל לעשות זאת, עד עכשיו. באוצר רוצים להפחית את הוצאות הפנסיה התקציבית והוצאות נוספות כדי להגדיל הטבות ושכר למערך הלוחם.
קריאה קשורה: החמאס לא ינצח אותנו, אבל הפנסיה התקציבית עלולה לעשות לו את העבודה
בדיקת
ביזפורטל - פנסיה של 4.5 מיליון שקל לפורש מצה"ל
- כמה עולה רובה סער? ואיך העלייה בתקציב הביטחון תשפיע על כולנו?
- התוכנית הצודקת של האוצר - פגיעה בפנסיה התקציבית; ההפרשה החודשית תגדל מ-2% ל-7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באוצר מתכננים לגעת בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות לאנשי הקבע כדי שיהיה תקציב גדול יותר ללוחמים שישמש גם להעלאת שכרם. באוצר מסבירים שהנחת הבסיס של הפנסיה התקציבית לא נכונה ודורשים במסגרת תקציב 2026 לקצצה. הטענה הבסיסית היא שהפנסיה התקציבית נועדה לפצות על פרישה בגיל מוקדם יחסית ולספק יכולת להתקיים לאחר הקריירה הצבאית או הביטחונית. עם זאת, חלק ניכר מהגמלאים חוזרים לשוק העבודה. לעיתים בשירות הציבורי ולעיתים בשוק הפרטי. אין באמת פגיעה בשכר בפרישה - אלא ההיפך. לכן, הצעת חוק של האוצר מבקשת לקצץ את הקצבה במקרים שבהם ההכנסה הכוללת גבוהה ממשכורת השירות הקבע.
מדד המחירים לצרכן CPIהאם הריבית תרד בסוף החודש? זה הנתון שיקבע
ביום שישי יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר, והציפיות בשוק מצביעות על עלייה של כ-0.5%; אחרי שהמדד הקודם הפתיע בירידה חדה של 0.6% והוריד את האינפלציה השנתית ל-2.5%, השוק מעריך כי גם הפעם נראה נתון שיחזק את ההסתברות
להורדת ריבית כבר בהחלטה הקרובה
אחרי חודשים של אי ודאות, נראה שהמשק הישראלי חוזר לשגרה. הפסקת האש שנכנסה לתוקף מוקדם מהצפוי והחזיקה מעמד למרות החששות, מסירה בהדרגה את אחד המשתנים המרכזיים שעיכבו את בנק ישראל מלהתחיל בתהליך הורדת הריבית. במקביל, השקל ממשיך להתחזק, ונכון לבוקר זה נסחר
סביב 3.25 שקלים לדולר, הרמות הנמוכות שנראה לאחרונה באוגוסט 2022, בעוד הדולר בעולם ממשיך להיחלש. גם בשוק האג"ח הממשלתי נרשמת ירידה בפרמיית הסיכון של ישראל, לאחר שחברת S&P העלתה את תחזית הדירוג מ"שלילית" ל"יציבה", בהמשך להחלטה דומה של פיץ'. התשואות הקצרות עלו
מתחילת נובמבר, והמרווחים באג"ח הדולריות הצטמצמו לרמות שמזכירות את התקופה שלפני המלחמה.
ברקע הדברים, הציפיות למדד אוקטובר מתכנסות סביב עלייה של 0.5%, שתשמור את האינפלציה השנתית קרוב ל-2.5%, בתוך טווח היעד של בנק ישראל.
מה צופים האנליסטים?
הקונצנזוס בשוק עומד על עלייה של 0.5%, כאשר בהראל מעריכים עלייה של 0.5%, במזרחי טפחות 0.4%, ובמיטב 0.6%. לאחר שהמדד הקודם ירד ב-0.6% והפתיע את כל התחזיות, שעמדו על ירידה של 0.3% בלבד. מדובר בקצב שמתאים לסביבה אינפלציונית יציבה יחסית.
מודי שפריר, האסטרטג הראשי בפועלים, מציין כי “הייסוף המתמשך בשקל והתמתנות מגבלת הביקוש לעובדים צפויים למתן את האינפלציה גם במהלך 2026, בעוד עליית השכר הממוצע נראית מתונה ביחס לעבר”. לדבריו, השוק מתמחר כעת הורדת ריבית בהסתברות של כ-75%, והמדד הקרוב עשוי לקבוע אם היא תתממש כבר בהחלטה הקרובה ב-24 בנובמבר.
במזרחי טפחות מעריכים כי ההתמתנות במדדי מחירי הטיסות והחגים, יחד עם התחזקות השקל, צפויים להוביל למדד מתון יחסית. לפי הסקירה של הבנק, מדד אוקטובר צפוי לעלות בכ-0.4% בלבד, מה שיוביל את האינפלציה השנתית ל־2.4%. “בהינתן סביבת שער החליפין החזקה והירידה במחירי הסחורות בעולם, קשה לראות כרגע לחץ אינפלציוני משמעותי נוסף”, נכתב.
- בנק ישראל רומז שהריבית תרד כבר בהחלטה הקרובה?
- בנק ישראל פיתח כלי חדש לחיזוי אינפלציה: "מנהלי החברות יודעים יותר טוב מהמודלים הסטטיסטיים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בלידר שוקי הון מציינים כי “הגידול בצריכה בחודשים האחרונים
נבע ברובו מהשלמת רכישות שנדחו במהלך המלחמה, אך נתוני אוקטובר מצביעים על יציבות ולא על גל ביקושים חדש”. לדבריהם, הלחצים האינפלציוניים נשארים מתונים, והם צופים עלייה מצטברת של 0.1% בלבד בשלושת החודשים הקרובים, לצד הורדת ריבית אחת בתקופה זו.
