חג האביב הגיע ואיתו הירידות? אנליסטים בוול סטריט ממשים רווחים וממליצים להתרכז במניות הגנתיות

לאחר התפוצצות ברבעון הראשון, המשקיעים מתחילים להרגיש תחושה של דה ז'ה וו לאחר שגם 2010 ו-2011 התחילו באותה צורה ועברו לירידות חדות עם בוא האביב.

"אני מאמין שמיצבנו את עצמנו לעונת ירידות נוספת", אמר ג'פרי הירש. לפי דבריו, החודשים שבין מאי לאוקטובר הם החודשים הגרועים ביותר לשוק המניות מבחינה היסטורית. ללא השפעת המשבר הפיננסי של 2007/8, ההשפעות העונתיות חזרו להכתיב את המגמה השולטת. "עברנו לעמדה הגנתית וזהירה", הוסיף הירש. "אין באמת אף סקטור שיכול להתחיל תנועה של שוק שורי כרגע".

הראלי האחרון היה בהחלט מרשים בחוזקו לאחר שמדד ה-S&P500 הוסיף 12% לערכו מתחילת ינואר ועד מרץ ובכך חווה את הרבעון הראשון החזק ביותר מאז 1998. הדאו ג'ונס עלה ב-8% ברבעון החולף, בעיקר בזכות בנק אוף אמריקה (סימול: BAC) שזינק 72%, ג'י פי מורגן (סימול: JPM) שמניותיו הוסיפו 38% ומיקרוסופט (סימול: MSFT) שעלתה 24%.

סמיר סאמנה, אסטרטג השקעות חו"ל בוולס פארגו (סימול: WFC), כתב במכתבו האחרון למשקיעים כי הוא ממליץ לממש רווחים מאחר שהכסף הקל כבר עשה את שלו ורובו של הראלי כבר מאחורינו. "אנו מאמינים כי השוק נמצא באזור של רכישות-יתר וההתקדמות של השנה הנוכחית דומה מאוד לשנה הקודמת", כתב סאמנה.

כזכור, שנת 2011 התחילה גם היא בקול תרועה של עליות ברבעון הראשון אך מספר אירועים גרמו לשוק מערכתי בשוק ההון, שנכנס לסחרור של ירידות. האירועים כללו סיום של תוכנית ההקלה הכמותית השנייה של הפד', מחירי נפט גבוהים, החרפה במשבר החובות באירופה והורדת דירוג לארה"ב. כתוצאה מדד ה-S&P500 איבד כ-20% מחודש מאי עד אוקטובר.

כיום, תוכנית ה'טוויסט' של הפד' תגיעה לסיומה בחודש יוני, מחירי הנפט ממשיכים לרחף מעל 102 דולר ועלולים להמשיך לעלות במקרה של תקיפה באירן וספרד הציתה מחדש את החששות ממשבר החובות ברקע לעליית התשואה על אגרות החוב שלה ושיעור אבטלה אדיר של כמעט 20%. ההבדל היחיד הוא שכעת סין, אחד ממנועי הצמיחה החשובים ביותר בעולם, החלה לאותת על האטה.

"הייתי ממליץ למשקיעים להימנע מחברות שמושפעות ממחזורי צמיחה ולהתרכז במניות הגנתיות כמו חברות תרופות ושירותים וחברות עם מאזן חזק, תחזית רווחים טובה וצמיחה בדיבידנדים", אמר דוויד רוזנברג, כלכלן ראשי ואסטרטג בגלוסקין שף. "צריך להיות מאוד זהירים עם מניות מתחום הפיננסים ומניות מתחום הבנייה כבר מתמחרות התאוששות בשוק הדיור האמריקני", הוא הוסיף.

בסקטור הפיננסי קרן ההשקעות של רוזנברג מחזיקה במניותיהם של ג'י פי מורגן (סימול: JPM) וקפיטל וון פיננשל (סימול: COF). בנוסף, היא מחזיקה במספר בנקים קנדיים כמו רויאל בנק אוף קנדה (סימול: RY) ובנק אוף נוויה סקוטיה (סימול: BNS).

למי שמעוניין להיחשף באופן רחב יותר לתחום התרופות והשירותים יכול להתשמש בתעודות הסל בעלות הסימול XLV ו-XLP. "מה שאנו עושים מבחינה הגנתית זה רכישה של אג"ח ומכירת חסר על מספר מניות", אמר הירש. "אנחנו עדיין לא במצב הזה אבל אנחנו בהחלט מחפשים נקודת כניסה למכירות החסר. אני לא משוכנע שראינו את השיא של הראלי אבל הוא מתחיל להסדק, אך עדיין יתכן שנקבל דחיפה אחת נוספת", הוא הוסיף.

"אני מקווה שהשוק יתקן רק 6% ולא 20% וששנת 2013 תהיה שנה טובה אף יותר, אבל אני חושב שהגישה השורית של המשקיעים תעמוד למבחן קשה מאוד כפי שהיה לפני שנה", אמר הוגו ג'ונסון, יו"ר הוגו גונסון אוויזורס.