חג האביב הגיע ואיתו הירידות? אנליסטים בוול סטריט ממשים רווחים וממליצים להתרכז במניות הגנתיות
לאחר התפוצצות ברבעון הראשון, המשקיעים מתחילים להרגיש תחושה של דה ז'ה וו לאחר שגם 2010 ו-2011 התחילו באותה צורה ועברו לירידות חדות עם בוא האביב.
"אני מאמין שמיצבנו את עצמנו לעונת ירידות נוספת", אמר ג'פרי הירש. לפי דבריו, החודשים שבין מאי לאוקטובר הם החודשים הגרועים ביותר לשוק המניות מבחינה היסטורית. ללא השפעת המשבר הפיננסי של 2007/8, ההשפעות העונתיות חזרו להכתיב את המגמה השולטת. "עברנו לעמדה הגנתית וזהירה", הוסיף הירש. "אין באמת אף סקטור שיכול להתחיל תנועה של שוק שורי כרגע".
הראלי האחרון היה בהחלט מרשים בחוזקו לאחר שמדד ה-S&P500 הוסיף 12% לערכו מתחילת ינואר ועד מרץ ובכך חווה את הרבעון הראשון החזק ביותר מאז 1998. הדאו ג'ונס עלה ב-8% ברבעון החולף, בעיקר בזכות בנק אוף אמריקה (סימול: BAC) שזינק 72%, ג'י פי מורגן (סימול: JPM) שמניותיו הוסיפו 38% ומיקרוסופט (סימול: MSFT) שעלתה 24%.
סמיר סאמנה, אסטרטג השקעות חו"ל בוולס פארגו (סימול: WFC), כתב במכתבו האחרון למשקיעים כי הוא ממליץ לממש רווחים מאחר שהכסף הקל כבר עשה את שלו ורובו של הראלי כבר מאחורינו. "אנו מאמינים כי השוק נמצא באזור של רכישות-יתר וההתקדמות של השנה הנוכחית דומה מאוד לשנה הקודמת", כתב סאמנה.
כזכור, שנת 2011 התחילה גם היא בקול תרועה של עליות ברבעון הראשון אך מספר אירועים גרמו לשוק מערכתי בשוק ההון, שנכנס לסחרור של ירידות. האירועים כללו סיום של תוכנית ההקלה הכמותית השנייה של הפד', מחירי נפט גבוהים, החרפה במשבר החובות באירופה והורדת דירוג לארה"ב. כתוצאה מדד ה-S&P500 איבד כ-20% מחודש מאי עד אוקטובר.
כיום, תוכנית ה'טוויסט' של הפד' תגיעה לסיומה בחודש יוני, מחירי הנפט ממשיכים לרחף מעל 102 דולר ועלולים להמשיך לעלות במקרה של תקיפה באירן וספרד הציתה מחדש את החששות ממשבר החובות ברקע לעליית התשואה על אגרות החוב שלה ושיעור אבטלה אדיר של כמעט 20%. ההבדל היחיד הוא שכעת סין, אחד ממנועי הצמיחה החשובים ביותר בעולם, החלה לאותת על האטה.
"הייתי ממליץ למשקיעים להימנע מחברות שמושפעות ממחזורי צמיחה ולהתרכז במניות הגנתיות כמו חברות תרופות ושירותים וחברות עם מאזן חזק, תחזית רווחים טובה וצמיחה בדיבידנדים", אמר דוויד רוזנברג, כלכלן ראשי ואסטרטג בגלוסקין שף. "צריך להיות מאוד זהירים עם מניות מתחום הפיננסים ומניות מתחום הבנייה כבר מתמחרות התאוששות בשוק הדיור האמריקני", הוא הוסיף.
בסקטור הפיננסי קרן ההשקעות של רוזנברג מחזיקה במניותיהם של ג'י פי מורגן (סימול: JPM) וקפיטל וון פיננשל (סימול: COF). בנוסף, היא מחזיקה במספר בנקים קנדיים כמו רויאל בנק אוף קנדה (סימול: RY) ובנק אוף נוויה סקוטיה (סימול: BNS).
למי שמעוניין להיחשף באופן רחב יותר לתחום התרופות והשירותים יכול להתשמש בתעודות הסל בעלות הסימול XLV ו-XLP. "מה שאנו עושים מבחינה הגנתית זה רכישה של אג"ח ומכירת חסר על מספר מניות", אמר הירש. "אנחנו עדיין לא במצב הזה אבל אנחנו בהחלט מחפשים נקודת כניסה למכירות החסר. אני לא משוכנע שראינו את השיא של הראלי אבל הוא מתחיל להסדק, אך עדיין יתכן שנקבל דחיפה אחת נוספת", הוא הוסיף.
- 11.tsem 07/04/2012 20:16הגב לתגובה זוחברה בצמיחה אדירה ורק חדשות טובות יגיעו ממנה סבלנות על הפסדי עבר נקווה לחדשות טובות בקרוב מאוד עם שטרי ההון וגם דוחות טובים בעוד חודש +
- 10.400 אחוז תוך שנה 07/04/2012 19:36הגב לתגובה זולאסוף
- 9.בני 07/04/2012 19:25הגב לתגובה זוכמה שאתה צודק
- 8.כשמגיעים לשיא בד"כ נופלים (ל"ת)נתוני התעסוקה מאתמול 07/04/2012 19:05הגב לתגובה זו
- 7.חוק לנע חדש 07/04/2012 19:01הגב לתגובה זופעמים רבות אנליסטים מבתי השקעות ובנקים ממליצים על מניות או על מגזרים ונותנים מחירי יעד וחודש או חודשיים אחרי המלצה אותו אנליסט כבר נותן המלצה הפוכה על אותן המניות . אז צריך לחייב אותם על הפסדים שייגרמו למשקיעים, כשהם יידעו על אחראיות לגבי המלצותיהם ולא ייתנו המלצות ריקות, רק על מנת לממש רווחים מהתיק שנמצא בידיהם
- 6.jih 07/04/2012 18:54הגב לתגובה זוריאלי חזק בפתח במניות הישראליות עד סוף השנה . שנה אצלנו הבורסה כבר יורדת מחודש מאי 2011 העליות בדרך לת"א
- 5.שייגרמו מעצה שלו 07/04/2012 18:48הגב לתגובה זושפעם הבא לי יכתבו ולא ימליצו
- 4.מוכר כל שנה לפני פסח וחוזר רק בספטמבר תמיד עובד לי (ל"ת)מוטי 07/04/2012 18:16הגב לתגובה זו
- 3.אה באמת? זה לא מה שביל גרוס אמר...אנליסטים בגרוש (ל"ת)פפפפפפ 07/04/2012 18:13הגב לתגובה זו
- 2.דן 07/04/2012 17:42הגב לתגובה זואפסים
- 1.לונג חזק ושלא יעבדו עליכם!!! (ל"ת)שמוקלר 07/04/2012 17:42הגב לתגובה זו
סיפורה של חברה: אמזון חוגגת השבוע 25 שנים להיווסדה
וורן באפט. קרדיט: רשתות חברתיותוורן באפט יוצא לפנסיה - מה יהיה עם ברקשייר? ועצות ממשקיע העל
באפט, האיש שעומד מאחורי אחת מהחברות המצליחות בעולם, ברקשייר האת'וויי, יסיים מחר את תפקידו כמנכ"ל החברה. אחרי 60 שנים של הובלה, הוא מוסר את המושכות לגרג אבל. עם זאת, באפט יישאר יושב ראש החברה ובעל המניות הגדול ביותר, כך שהשפעתו אמורה להישאר משמעותית
וורן באפט וורן באפט, בן 95, מסיים את תפקידו כמנכ"ל ברקשייר האת'וויי לאחר 60 שנה של ניהול. גרג אבל, בן 63, שכבר מכהן כמנהל תחום העסקים הלא-ביטוחיים מאז 2018, יעמוד בראש הניהול היומיומי החל מינואר 2026. אבל, יליד קנדה עם רקע בהנדסה והתמחות באנרגיה, הצטרף לחברה דרך רכישת מידאמריקן אנרג'י ב-1999, והוביל אותה להכנסות של כ-30 מיליארד דולר בשנה.
באפט ימשיך להחזיק כמעט 14% מהחברה, שוויים מוערך בכ-147 מיליארד דולר, ובשליטה של 30% בזכות מניות מסוג A עם זכויות הצבעה מוגברות. לצד זאת, באפט תורם כ-5% מהחזקותיו לצדקה מדי שנה, כפי שעשה בנובמבר 2025 עם תרומה של 2.7 מיליון מניות מסוג B בשווי כ-1.5 מיליארד דולר לארבע קרנות משפחתיות, אך אין בכוונתו למכור מניה בודדת כל עוד הוא חי.
החלטות מהותיות כמו חלוקת דיבידנד, רכישות מחדש של מניות והשקעות מכספי המזומנים של החברה, הנאמדים בכ-382 מיליארד דולר נכון לסוף הרבעון השלישי של 2025, עשויות להישאר בלתי פתורות עד לאחר פרישתו המלאה של באפט. ברקשייר לא חילקה דיבידנד מאז 1967, ומעדיפה להשקיע מחדש ברווחים כדי להגדיל את הערך הפנימי, כפי שהדגים באפט במכתבו האחרון למשקיעים בנובמבר 2025, שבו ציין כי המזומנים הגבוהים משקפים זהירות בשוק יקר. החברה לא ביצעה רכישות חוזרות מאז מאי 2024, אך השקיעה כ-9.7 מיליארד דולר באוקסידנטל פטרוליום ברבעון השלישי של 2025, כולל אופציות לרכישת 83.9 מיליון מניות נוספות. המזומנים עלו מ-277 מיליארד דולר בסוף 2024, בעקבות רווחי תפעול של כ-11 מיליארד דולר ברבעון האחרון, בעיקר מביטוח ואנרגיה.
תשואת חסר בשנה האחרונה - תשואה פנומנלית על פני עשרות שנים
ביצועי המניה ותיק ההשקעות המסתורי מושכים תשומת לב רבה. בשנה שעברה, התשואה של מניות ברקשייר עמדה על כ-10%, נמוך מתשואת מדד ה-S&P 500 שהגיעה לכ-19%. ב-2025 כולה, עד סוף נובמבר, המניה עלתה בכ-9.7%, בעוד המדד עלה בכ-22%, מה שמשקף פיגור של 11 נקודות אחוז. המניה נסחרת בשווי של כ-1.5 פעמים שווי ספרים מוערך לאמצע 2025, נמוך מהממוצע ההיסטורי של 1.6, אך גבוה מה-1.2 ב-2020. למרות שהתשואה השנתית הממוצעת ב-20 השנים האחרונות עולה על זו של השוק הכללי בכ-2%, בעשור האחרון ברקשייר הובילה מעט מאחורי המדד, עם תשואה ממוצעת שנתית של 14.1% לעומת 14.9% ב-S&P. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.1 טריליון דולר, עם כ-2.2 מיליארד מניות מסוג B במחזור.
- וורן באפט בשבוע האחרון כמנכ"ל: איך הטעות הכי גרועה שלו יצרה אימפריה של טריליון דולר
- בדרך לעידן שאחרי באפט: טוד קומבס עוזב, מבנה הניהול נבנה מחדש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עזיבתו של טוד קומבס, אחד ממנהלי ההשקעות שעמד גם בראש אגף ביטוח הרכב גייקו מאז 2020, מותירה תעלומה סביב ניהול תיק ההשקעות של ברקשייר, בשווי של כ-300 מיליארד דולר. קומבס, שהצטרף ב-2010 והיה אחראי על השקעות כמו אפל ואמזון, עוזב בדצמבר 2025 כדי להוביל קרן השקעות אסטרטגית של 10 מיליארד דולר בג'יי.פי מורגן, לאחר ששיפר את רווחי גייקו מ-1.5 מיליארד דולר ב-2019 לכ-3 מיליארד דולר ב-2024. השאלה המרכזית היא האם טד וושלר, שניהל חלק מהתיק בעבר והוביל השקעות כמו דייקין תעשיות, ייקח על עצמו את ניהול התיק כולו או שגרג אבל יתמקד בכך, תוך שמירה על גישה שמרנית שמעדיפה חברות איכותיות כמו קוקה-קולה, שבה מחזיקה ברקשייר 400 מיליון מניות בשווי 28 מיליארד דולר.
