קרייזמן חותך המלצה לטבע: "סיכון לסחרור פיננסי"
בנק ירושלים חותך היום את ההמלצה למניית טבע 0% בצל קריסת המניה ב-20% כעת בבורסה בתל אביב, ולאחר שמחקה החברה 11 מיליארד דולר בשני ימי המסחר האחרונים בוול סטריט. האנליסט יונתן קרייזמן שמסקר מקרוב את המניה בשנים האחרונות הוריד את ההמלצה ל'תשואת שוק' במחיר יעד של 26 דולרים למניה. מחיר היעד בתחזית הקודמת עמד על 42 דולרים למניה וההמלצה הקודמת היתה 'תשואת יתר'.
כעת קרייזמן כותב: "לאחר הורדת התחזיות טבע נראית פגיעה מתמיד. התחזית הנמוכה יותר למחצית השנייה של 2017 ואילך משקפת התדרדרות מבנית נוספת בשוק האמריקאי - עליו טבע עשתה את ההימור הגדול בתולדותיה עם מהלך המיזוג הכושל של אקטביס. בשל המצב, מזה כמה רבעונים הסיכון הבינארי של גנריקה לקופקסון 40 מ"ג הפך למהות סיפור ההשקעה בטבע. נראה שטבע תתקשה לעמוד בקובננס, לשם כך היא תלויה במכירת פעילויות ובבוררות מוצלחת מול אלרגן. בתסריט החיובי ביותר, נס הקופקסון ימשיך לשחק לידי החברה ויסייע לה להגיע לחוף מבטחים. מנגד, לפי התרחיש הסביר - גנריקה במהלך 2018 תנגוס בין 20%-25% מהרווח, מה שיכניס את טבע לסחרור פיננסי. זהו סיכון גדול מדי ובעוד שמחיר יעד של 26 דולרים גוזר אפסייד על מחיר המניה. אנו מכירים בכך שחוקי המשחק משתנים ומפחיתים את ההמלצה ל'תשואת שוק'".
"המרדף אחרי החוב לא מסתיים ברבעון הרביעי של 2017. על מנת לעמוד בקובבנס, טבע צריכה לעמוד בהורדת החוב הנוכחי ועמידה בתחזית ה-EBITDA. לשם כך החברה מתכננת על תזרים משמעותי מהשקות חדשות, תמורה של 2 מיליארד דולר מהשלמת מכירת פעילויות בריאות האישה ואונקולוגיה והצלחה בבוררות מול אלרגן. נציין כי גם במידה ותצלח את המשוכה הראשונה, באמצע 2018 מחכה לטבע מכשול נוסף והיא תצטרך לעמוד ביחס חוב ל-EBITDA של 4. טבע תצטרך להמשיך למכור פעילויות באופן שמקשה לצפות את מבנה החברה בטווח של כמה שנים קדימה. החולשה בארה"ב מטרידה לאור היחלשות הפקיעות הגנריות לאחר 2019. הקושי הנובע מחולשה בהשקות חדשות מבליט אתגר מהותי נוסף. גם אם מבודדים את הגנריקה החבוטה משאר הפעילויות ומניחים התייצבות מסוימת בארה"ב בטווח הקצר והבינוני היעדר הנוכחות של טבע בביוסימילרס צפויה להקשות עליה להבריא את המודל העסקי המסתמך באופן ניכר על השקות של תרופות חדשות - גנריות או ביו-גנריות. לטבע צפויות על הנייר שנתיים משמעותיות מבחינת מחזור פקיעת תרופות גנריות (ויאגרה, טרובדה, אפיפן ו-Advair), אלא "שצוק הפטנטים" של סוף העשור נחלש מ-2018 ואילך".
- 16.dw 07/08/2017 16:18הגב לתגובה זוזה לא מדוייק שאין לטבע ביוסימילר חדשים - יש - הרצפטין וריטוקסן. סביר שאלה יגיעו ב 2019, מתי שחשבת שיגיע מצוק. לא לשכוח בבקשה גם את הטורט (אינובטיבי)
- 15.רוני 07/08/2017 07:33הגב לתגובה זוהאנליסטים תמיד מוסיפים שמן למדורה על ידי חיזוי על פי מה שכבר קרה.. תמיד עושה ההיפך ומרוויח
- 14.הורדת מחיר היעד ב-16 דולר היתה צריכה לבוא לפני הקריסה (ל"ת)מנבא את העבר 07/08/2017 00:02הגב לתגובה זו
- 13.אהבל 07/08/2017 00:00הגב לתגובה זוהם בושה לאנושות. גורמים נזקים כבדים להמון אנשים מבלי לשאת בשום אחריותבשום אחריות. פרזיטים שחיים מהכסף של אחרים.
- 12.סאקו 06/08/2017 22:21הגב לתגובה זו"המקצוען" הוריד את מחיר היעד שלו כמעט בחצי,משמע שהופתע לא פחות מההדיוטות...
- 11.תשמעו , יש אבחנה דקה לאנליסט הזה ממש מלא חידושים שלא ידענו (ל"ת)אריאל 06/08/2017 20:32הגב לתגובה זו
- 10.לא למכור (ל"ת)א,ש, 06/08/2017 19:39הגב לתגובה זו
- 9.אור לגויים 06/08/2017 19:11הגב לתגובה זוקרייזמן, נו באמת עכשיו התעוררתה?? מי צריך אנליסט כמוך שמבשר ירידת ערת אחרי שהמניה נחתכה ב- 40%?? נדמה לך שלא הבנו לבד שערך המניה ירד??
- 8.אנונימי 06/08/2017 19:07הגב לתגובה זואמרת מחיר יעד 80$ חכמים אחרי מעשה . טבע כרגע זו קניה לטווח ארוך .
- 7.FISHERKING 06/08/2017 17:36הגב לתגובה זוזה למעול בהגדרת התפקיד. לומר רטורספקטיבית לאחר שהטיאיניק טבעה כי היא עלולה לטבוע שוב,זו פשוט בדיחה של מוטלי פול.... אני אצדיע לאנליסט שיסביר לי עכשיו באומץ למה כן לקנות את טבע במחיר השחיטה הזה שלה....
- 6.קריזה 06/08/2017 14:02הגב לתגובה זווויגודמן נבחר למנכ" ל השנה אז וקיבל בונוסים שמנים כעת דעתם חשובה כקליפת השום. אין טעם למכור במחירים כאלה.
- 5.אנליסטים עלק - מי משלם להם משכורת (הציבור ..דמי ניהול) (ל"ת)הגאון מוילנה 06/08/2017 14:02הגב לתגובה זו
- 4.אנליסט דלשמלה 06/08/2017 13:45הגב לתגובה זועל מה משלמים לובדיאבד כולם צודקים
- 3.הגיע לעשר 21 אחרי שצפה 42 בדיחה (ל"ת)מגוחך 06/08/2017 13:16הגב לתגובה זו
- 2.כל האנליסטים אפסים ,אחרי ירידה של 60% נזכרים.. (ל"ת)הבן אדם "גאון" 06/08/2017 13:08הגב לתגובה זו
- 1.העכברים יוצאים 06/08/2017 13:04הגב לתגובה זומה שמעניין איפה היו כל החכמים קודם. בגלל החכמים האלה טבע עשתה שגיאות לרצות את החוכמה של האנליסטים הדגולים עם פסיכומטרי 570 שנכנסו לפקולטה לכלכלה והתקמבנו עם המכרים של ההורים להשתחל לבנקים מדינה של קשרים ולא מוכשרים זאת התוצאה ממש לא קשה להבין איך זה קרה. אפסים
מאיר שמיר עשה פי 8 על ההשקעה בלנדבאזז; עכשיו ה-IPO
מבטח שמיר של מאיר שמיר השקיעה 34 מיליון שקל וצפויה אחרי ה-IPO להיות עם החזקה של 280-300 מיליון שקל. רווח פוטנציאלי של כ-260 מיליון שקל, מתוכו כ-130 מיליון שקל אמור להירשם בהמשך
מבטח שמיר החזקות מבטח שמיר 0% היא אחת מחברות ההחזקה הוותיקות והטובות בבורסה בת"א. היא מייצרת תשואות עודפות על פני זמן כשהשווי הנוכחי שלה מסתכם ב-2.5 מיליארד שקל, אחרי מהלך של פי 5 ב-5 השנים האחרונות. בראש החברה עומד מאיר שמיר שבכלל התחיל בתחום הביטוח והפך את החברה מסוג של סוכנות ביטוח לחברת החזקות עפ פעילות רחבה בתחום האשראי החוץ בנקאי דרך מניף, פעילות בנדל"ן דרך שורה של חברות, פעילות באנרגיה דרך החזקה בתחנות כוח והחזקה גם במניות טכנולוגיה.
על פני השנים שמיר ידע לקנות נמוך ולמכור יקר, כשאת עסקת החלומות הוא עשה בתנובה - רכישה יחד עם אייפקס את השליטה ומכירה תוך כמה שנים בשווי כפול. מבטח השקיעה כ-600 מיליון שקל ונפגשה עם כ-1.2 מיליארד שקל, כשמאז ההצלחה הגדולה היתה במניף שהונפקה בבורסה לפני כארבע שנים ומאז שינק שוויה יותר מפי 2 לשווי של כ-1.25 מיליארד שקל. החזקתה של מבטח מסתכמת בכ-600 מיליון שקל, כשהיא גם נהנתה מדיבידנדים שוטפים.
בעשור האחרון הקבוצה משקיעה הרבה בתחנות כוח שהפכו למרכיב הגדול בסל השקעות שלה. זה תחום שדורש סבלנות, ולשמיר יש סבלנות. לפני כשש שנים נכנסה הקבוצה לשותפות בתחנת אלון תבור והיא רכשה מאז נתח במספר תחנות עם תפוקה כוללת שמועכת בכ-1,800 מגוואט. כמו כן, החברה מקימה את תחנת קסם בעלות של מעל 4 מיליארד שקל. גם את תחום האנרגיה ידע שמיר לתרגם לרווחים כשהכניס את כלל להשקעה בתחום לפי שווי של 1.2 מיליארד שקל.
ואחרי תנובה, מימון חוץ בנקאי ואנרגיה, מגיע תורה של הטכנולוגיה. חברת הפינטק לנדבאזז (Lendbuzz), שהוקמה על ידי הישראלים אמיתי קלמר וד"ר דן רביב, ומספקת ניתוח פיננסי טכנולוגי מבוסס AI של לווים בעיקר לסוכניות רכב, מתקדמת צעד משמעותי בדרך להפיכתה לציבורית בוול סטריט. מבטח השקיעה בה 34 מיליון שקל כשההשקעה רשומה בספרים ב-166 מיליון שקל.
- תיק ההשקעות של מבטח שמיר עולה ל־5.4 מיליארד שקל; מגזר הטכנולוגיה מכביד על הרבעון
- אנרג'יאן ושותפות תמר יספקו גז לתחנת קסם תמורת 2.8 מיליארד דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לנדבאזז נערכת לגיוס לפי שווי של 1.3-1.5 מיליארד דולר ומבטח מחזיקה בדילול כ-6.6% ממנה. ההחזקה צפויה להיות אחרי ההנפקה בשווי של 280-300 מיליון שקל וזו הצפת ערך מרשימה. פי 8 עד אפילו פי 10 תוך כ-5 שנים.
וול סטריט שור וילדה (דאלי)האם תיקי השקעות של עשירים מניבים יותר מהשקעות הציבור הרחב?
מי מרוויח יותר בהשקעות - עשירים או הציבור הרחב? השנתיים של אחרי היציאה מהקורונה היו טובות יותר באפיקים שסף הכניסה אליהם גבוה מאד, אלו המיועדים לעשירים בלבד. אך בהמשך האפיקים הסחירים כמו S&P 500 או מדד ת"א 125 היו עדיפים. נוצר מצב בו בשלוש השנים האחרונות השקעות הציבור הרחב ניצחו את השקעות העשירים. כשבוחנים את חמש השנים האחרונות - התמונה מתהפכת, העשירים עשו טוב יותר וזאת בהנחה שהם פעלו באפיקים הספציפיים אליהם - קרנות מיוחדות שמשקיעות גם בנכסים לא סחירים.
מה שהכי מעניין, בבדיקת התשואות בשנים האחרונות הוא שבשלוש השנים האחרונות השקעה באפיקים כמעט חסרי סיכון הניבה תשואה גבוהה יותר מאשר רוב האפיקים המסוכנים.
לפעמים מבט בתוצאות של אפיקי השקעה בלתי סחירים שאינם חשופים לציבור הרחב, נותן הבנה יוצאת דופן הנוגעת לכדאיות השקעה. מידע כזה, היכן כדאי להשקיע לטווחי זמן ארוכים, חשוב ביותר, כי הוא מספק תובנות האם למשל השקעה בנדל"ן עדיפה על הבורסה? האם קרנות הון סיכון עדיפות על השקעה ישירה בנאסד"ק? האם עדיף להשקיע בקרנות של קרנות הנותנות פיזור רחב יותר או שעדיף להתמקד בענפים ספציפיים?
יתכן והמידע המעניין ביותר הוא האם באמת העשירים מצליחים להשיג תשואה גבוהה יותר על כספם לעומת הציבור הרחב? האם עצם העובדה שפתוחים בפניהם אפיקי השקעה שרף הכניסה אליהם גבוה מאד (השקעת מינימום של מיליון שקל או לרוב מיליון דולר), אכן מניב להם תשואה עודפת?
- איפה משקיעים העשירים?
- טראמפ יורד ממס העשירים: "זה רעיון רע, המיליונרים יעזבו"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשלוש השנים האחרונות השקעה באפיק חסר סיכון הניבה תשואה גבוהה יותר מאשר רוב האפיקים המסוכנים
