עסקת ענק לדלתא: רוכשת חלק מפעילות תאגיד VF הבינלאומי ב-120 מיליון דולר
דלתא גליל העסקה הגדולה ביותר בתולדות החברה. דלתא גליל שבשליטת אייזק דבח הודיעה הבוקר כי תרכוש את מותג הג'ינס 7 For All Mankind ואת מותגי הפרמיום להלבשה עליונה Splendid ו-Ella Moss תמורת 120 מיליון דולר. ההסכם נחתם עם V.F. Corporation, וחלק מחברות הבת שלה לרכישת פעילות חטיבת ה-Contemporary Brands Coalition הכוללת את שלושת מותגי הפרמיום. מניית דלתא מגיבה בזינוק של עד 15% במחזור חריג של 16 מיליון שקלים, זאת מול מחזור יומי ממוצע של 2.3 מיליון שקלים. החברה נסחרת כעת לפי שווי שוק של קרוב ל-2.5 מיליארד שקלים, החברה ה-41 מבחינת שווי שוק בת"א-100. נציין כי מאז השיא שנרשם באוגוסט 2015 ועד הבוקר המניה איבדה כ-32% מערכה. ביום ראשון נפלה המניה בכמעט 4% סביב אירוע הברקזיט ונציין כי 28% ממכירות החברה הם לאירופה (מחציתן לגרמניה). הפעילות הנרכשת כוללת פיתוח, עיצוב, שיווק, הפצה ומכירה של מוצרי פרמיום, הנמכרים לפלח השוק העליון תחת המותגים: "7 For All Mankind", "Splendid" ו-"Ella Moss". הרכישה תמומן באמצעות מקורותיה העצמיים של דלתא, הכוללים בעיקר מזומנים ושווי מזומנים ופיקדונות בנקאיים לזמן קצר וכן באמצעות קווי אשראי בנקאיים העומדים לרשותה. בדלתא מעריכים כי לאחר רכישה זו נתח השוק שלה במוצרים ממותגים יעמוד על 65% לעומת 53% כיום (אחוזים מכלל הפעילות של החברה). בחברה מתכוונים להרחיב את הפעילות של המותגים הנרכשים הן בערוץ הסיטונאי והן בתחום הדיגיטלי באמצעות רכישות מקוונות, כמו גם למנף את ערוצי השיווק של המותגים הללו. אייזק דבח, מנכ"ל דלתא גליל: "הרכישה מבטאת את אסטרטגיית החברה להתרחב בשוק בפלח השוק העליון ולבסס את מעמדה כמובילת שוק בתעשיית האופנה. הרכישה משפרת את הגיוון העסקי של החברה ותתרום להגדלת מגוון הלקוחות ושווקי המכירה". במסגרת רכישת תחום הפעילות תירכשנה מספר חברות בת אמריקאיות המרכזות את הפעילות בארה"ב, הקניין הרוחני הקשור למותגים, וכן נכס מקרקעין בלוס אנג'לס, קליפורניה, ששטחו כ-29,420 מ"ר וכולל בנין משרדים ששטחו כ-20,440 מ"ר, המשמש בעיקר כמטה תחום הפעילות. הרכישה נעשית בהתאם לאסטרטגיה הכוללת של החברה להרחבת סל המוצרים, שווקי המכירה ומגוון הלקוחות וכן להרחבת נתח הפעילות הממותגת מכלל המכירות שלה. החברה מעריכה שלאחר השלמת הרכישה, שיעור המכירות של מוצרים ממותגים branded)) יהווה כ-65% מכלל המכירות של החברה לעומת כ-53% קודם להשלמת העסקה (על בסיס פרופורמה לנתוני שנת 2015). הפעילות הממותגת בדלתא גליל כוללת היום מותגים בבעלות החברה כגון דלתא, Schiesser, KN ומותגים תחת זיכיון כגון Lacoste, P.J. Salvage ,Kenneth Cole, Columbia, AVIA, Marco O'Polo ועוד. שמואל בן אריה, מנהל השקעות ראשי ישראל בקבוצת פיוניר: "העסקה של דלתא מוכיחה את חוזקת ההנהלה ויכולתה הבלתי נגמרת למצוא עסקאות נכונות ומתאימות ביותר למצב השוק היום. כיום, האיום הגדול ביותר על חברות אופנה – בישראל ובעולם – הוא הקנייה המקוונת. סוג רכישה זה אינו פוגע במותגי עלית/יוקרה ולכן ברכישה שביצעה מורידה דלתא את חשיפתה לסיכון זה. גם לאחר עליות המניה היום אנו מאמינים שיש עוד מקום לעליות נוספות". על המותגים: 7 For All Mankind, הוא מותג פרמיום בשוק הג'ינס, הכולל מוצרים לנשים ולגברים. פעילות החברה, שנוסדה בשנת 2000, מתמקדת בצפון אמריקה (כ-67% מהמכירות), באירופה (29% מההכנסות) ובסין ואזורים אחרים (4% מההכנסות). מרבית מכירות החברה (59%) הן בערוץ השיווק הסיטונאי והיתרה באמצעות חנויות שבבעלותה (35%) ובאמצעות הערוץ הדיגיטלי (6%). Splendid (אשר הושק ב-2002) ו-Ella Moss (אשר הושק ב-2001) הינם מותגים מובילים במוצרי הלבשה עליונה ומוצרים נלווים בעיקר לנשים ולילדים. ערוץ המכירות העיקרי הוא הערוץ הסיטונאי (כ- 62% מהמכירות) וכ- 7% מהמכירות הינן בערוץ הדיגיטלי. חברת דלתא גליל נסחרת לפי שווי של 2.2 מיליארד שקל, וזאת לאחר שמתחילת השנה איבדה המניה כ-15% משוויה.
- 1.לא שווה את המחיר. די כבר להריץ מניות (ל"ת)מניית זבל 30/06/2016 10:13הגב לתגובה זו
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמןמנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
טאואר טאואר סמיקונדקטור טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר.
טאואר מייצרת שבבים שממירים אותות מהעולם הפיזי (כמו אור, קול או טמפרטורה) לאותות חשמליים שניתן לעבד דיגיטלית. היא פועלת כ-"foundry", כלומר מפעל שמייצר שבבים לפי תכנון של חברות אחרות, ולא מפתחת מוצרים סופיים בעצמה.
טאואר מתמחה בטכנולוגיות מתקדמות המשמשות מגוון תעשיות: שבבים לניהול הספק המשולבים במכשירים אלקטרוניים ומערכות רכב, חיישני תמונה למצלמות תעשייתיות, רפואיות
וביטחוניות, שבבים לתקשורת אלחוטית ו־RF למכשירי מובייל, וכן רכיבים אופטיים מתקדמים מבוססי טכנולוגיות SiGe ו-SiPho המשמשים להעברת נתונים במהירות גבוהה במרכזי נתונים וברשתות תקשורת. לטאואר מפעלי ייצור בישראל, בארצות הברית וביפן, והיא מספקת ללקוחותיה שירותים מקיפים
הכוללים פיתוח תהליכי ייצור, העברת טכנולוגיה ואופטימיזציה לייצור סדרתי. לקוחותיה העיקריים הם חברות שבבים, יצרניות רכיבים אלקטרוניים וחברות טכנולוגיה בתחומי התעשייה, הרכב, התקשורת, הרפואה והביטחון.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-395.7 מיליון דולר, עלייה של 6% לעומת הרבעון הקודם ושל כ-7% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. התוצאה מעט מעל תחזית השוק שעמדה על 394.98 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה ל-93 מיליון דולר לעומת 80 מיליון דולר ברבעון השני, והרווח הנקי הסתכם ב-54 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה לפי כללי GAAP עמד על 0.47 דולר, בעוד שהרווח המתואם (Non-GAAP) עמד על 0.55 דולר - גבוה מהתחזית שעמדה על 0.54 דולר.
- למה התחזיות השחורות על מפולת לא מסתדרות עם המציאות
- האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון עמד על 139 מיליון דולר, לעומת 123 מיליון דולר ברבעון הקודם, וההשקעות נטו ברכוש קבוע הסתכמו ב-103 מיליון דולר.
