הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט
מיכה קאופמן מייסד Fiverr
צילום: יובל טואג

אופנהיימר על פייבר: "ההזדמנות גדולה. החברה עדיין בתחילת דרכה"

פייבר המקשרת בין פרילנסרים ללקוחות גובה 25% עמלה; באופנהיימר מעניקים מחיר יעד של 32 דולר, לעומת מחיר של כ-26 דולר בשוק
ערן סוקול | (1)
נושאים בכתבה אופנהיימר אינטר וול סטריט מחיר יעד

פייבר הישראלית, המנוהלת על ידי מיכה קאופמן, ונסחרת בוול סטריט (סימול: FVRR) מפתחת פלטפורמה אינטרנטית שהופכת להיות מאוד פופולארית - קישור בין נותני שירות (פרילנסרים) לבין לקוחות. ככה אתם יכולים לשכור מעצב בהודו (בעלות נמוכה), וככה חברת תוכנה יכולה לשכור מתכנת ישראלי (מומחה בתחום מסוים).

הרעיון נשמע מעניין, המדל העסקי גם - גביית עמלה של כ-25% מכל עסקה. אבל, כמובן שאין שוק בלי תחרות. השאלה הגדולה אם פייבר נותנת משהו שאין לאחרים, והאם היתרונות שלה הם כאלו שמציבים אותה כחברה שהיא כאן כדי להישאר. באופנהיימר סבורים שכן.

מדובר בחברה שהנפיקה רק לפני מספר חודשים ומנייתה נסקה בימים הראשונים ב-100% לפני שחזרה כל הדרך למטה למחיר נוכחי של כ-26.1 דולר, המבטא שווי של 870 מיליון דולר - על פניו שווי גבוה לחברה שמפסידה מעל 20 מיליון דולר בשנה ומוכרת בקצב של קרוב ל-80 מיליון דולר. אבל זה מה שאמרו על חברות אינטרנט רבות. 

באופנהיימר מעריכים שהסיכויים של החברה עולים על הסיכונים והם מספקים המלצה חיובית עם מחיר יעד של 32 דולר לעומת מחיר שוק נוכחי של 26 דולר - פרמיה של 23%. אבל מה שמעניין עוד יותר, זה שהם מצפים לצמיחה מרשימה בעשור הקרוב, כאשר להערכתם הרווח יגיע בעוד עשור לקרוב ל-100 מיליון דולר על מחזור של מעל לחצי מיליארד דולר (ראו תחזית אופנהיימר ל-10 שנים קדימה בטבלה למטה).    

 

הוצאה ממוצעת ללקוח

"בדומה לחברת WIX הישראלית, ההשקעה ברכישת לקוחות חדשים מחזירה את עצמה בפרק זמן קצר, כ-6-7 חודשים בממוצע", כותבים באופנהיימר ומוסיפים - "במקביל לנתח גבוה של 57% של הכנסות חוזרות מלקוחות קיימים. בכך, המודל העסקי של פייבר מאפשר פוטנציאל לשיפור ניכר בשיעורי רווחיות, מהפסד EBITDA של כ-20 מיליון דולר בשנה כעת לשיעור EBITDA חיובי של 25% הצפוי בתחזיתנו ל-2029".

"חברת פייבר מהווה דוגמה של טכנולוגיה המשמשת בשוק גדול ומבוזר הרבה יותר מאשר מתחרתה הציבורית Upwork (סימול: UPWK) הפונה לשוק המקצועי, שמרני יותר וצומח פחות. בנוסף, כ-70% מהכנסות פייבר מגיעות ממדינות דוברות אנגלית, מצב המאפשר פוטנציאל להתרחבות גלובאלית בשפות נוספות".

 

"אנו מתחילים לסקר את מניית FVRR בהמלצת  Outperform עם מחיר יעד של 32 דולר, בהתבסס על מכפיל מכירות של 7.4 לתחזית 2020, פרמיה למתחרות הציבוריות בתחומי marketplace שונים (UPWK, ANGI, FTCH, ETSY, CARG) בשל שיעורי צמיחה גבוהים של FVRR והזדמנות שוק משמעותית, הנמצאת עדיין בתחילת דרכה.

תמצית התחזית של אופנהיימר לעשר השנים הבאות

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    Business 09/07/2019 16:52
    הגב לתגובה זו
    יש לי ניסיון מצוין חיובי עם Upwork מקווה ש פיבר יצליחו, לא בדקתי הממשק שלהם וידידותיות למשתמש . של Upwork מצוין . אני מומחה בהנדסת אנוש M/M העמלה שהוזכרה גבוהה מידי ואם התכנה של פיבר יעילה אזי העמלה צריכה להיות נמוכה בהרבה . בהצלחה לפיבר אך יש לי תהיות .

האינפלציה בארה"ב מזנקת לרמה הגבוהה ביותר ב-6 השנים האחרונות

מדד המחירים לצרכן עלה בחישוב שנתי בכ-2.8%, רחוק מיעדי הפד'. גם בניכוי מחירי המזון והאנרגיה האינפלציה מעל היעדים
עמית טל |
נושאים בכתבה אינפלציה הפד וועדת השוק הפתוח
וועדת השוק הפתוח של הפד' צפויה להודיע מחר כי היא מעלה את הריבית הפדראלית לרמה של 1.75%-2%, אך המיקוד צפוי להיות בתחזיות של הבנק לצמיחה ולתוואי הריביות העתידי. כמו כן, סוגיית צמצום מאזן הפד' שמשפיעה על כלכלות רבות בעולם צפויה לעמוד במוקד העניינים. למרות הצהרות יונית בתקופה האחרונה, הערב נראה כי נתוני האינפלציה בארה"ב מחייבים כעת פעולות חדות יותר מצד הפד'. האינפלציה בארה"ב האיצה בחודש מאי לקצב המהיר ביותר ב-6 השנים האחרונות. מדד המחירים לצרכן טיפס בחודש האחרון בכ-0.2% ובחישוב שנתי מדובר על קצב של 2.8%, קצב גבוה בהרבה מהיעד של הפד' שעומד על 2% בלבד. מדד המחירים לצרכן (ליבה), שמוציא מהחישוב את מחירי האנרגיה והמזון, עלה גם הוא בכ-0.2% ובחישוב שנתי מדובר על קצב עליית מחירים של 2.2%, גם מעל היעד הרשמי של הפד'. מדד אינפלציית הליבה בארה"ב הערב: מעל היעד של הפד'   עליית האינפלציה האחרונה שוחקת כעת את השכר הריאלי של העובדים בארה"ב. בחישוב שנתי, השכר הריאלי של האזרחים (מנוכה אינפלציה) לא עלה בשנה האחרונה.