השוק האירופאי: וויסות המניות המושלם

תגובת השווקים באירופה להחלטת הריבית מפתיעה? ב-12 מתוך 14 החלטות הריבית האחרונות הדאקס טיפס. ב-11 מתוך 14 ההחלטות הריבית האחרונות האירו ירד בחדות. הבנק האירופאי ממשיך לנווט את השוק כרצונו

עמית טל | (6)

הבנק המרכזי של האיחוד האירופאי (ECB)  הודיע מוקדם יותר הערב כי משאיר את הריבית ללא שינוי, ואת הריבית על הפיקדונות על רמה של מינוס 0.4%. כמו כן, הבנק ממשיך לטעון כי תוכנית התמריצים בשוקי האג"ח צפויה להסתיים לקראת תחילת 2019.

 תגובת השווקים להודעה של הבנק: החוזים על הדאקס מזנקים בכ-2%, ומטבע האירו מאבד קרוב ל-0.6% מערכו. האם התגובה של השוק צריכה להפתיע?

בעולם בו הבנקים המרכזיים מהווים שחקן חשוב, אירועים כמו החלטת ריבית והחלטות בנוגע  לתוכניות תמריצים בשוק מושכים תשומת לב רבה מהמשקיעים. הבנקים המרכזיים (ובפרט ה-ECB) מכירים בעובדה זאת, ודואגים להגביר את תמיכתם בשווקים. בדיקה של 14 החלטות הריבית האחרונות של הבנק מראות כי מדד הדאקס נוטה לעלות באותן ימים (במיוחד בהחלטות הריבית האחרונות), ומטבע האירו נוטה לרדת בחדות מול הדולר.

תגובת השווקים להחלטות הריבית האחרונות של הבנק המרכזי באירופה: מקריות?

 

 

לאור הנתונים, דבריו של הנשיא טראמפ בשבוע שעבר כי "סין ואירופה מבצעות מניפולציות בשוקי המט"ח" נשמעת הגיונית לחלוטין.

הבנק המרכזי באירופה ממשיך להגדיל את מאזנו, וכעת הוא מסתכם בכ-42% מהתמ"ג של האיחוד (4.5 טריליון אירו). המשך הגידול של המאזן, ביחד עם ההשקעות החוזרות שהבנק מבצע מאפשרות לבנק לשלוט לחלוטין במתרחש בשווקים.

שימו לב לגרף הבא המציג את התנהגות המדדים בגרמניה ובאיטליה (העקומה הכתומה והעקומה הכחולה) מול השינוי בהיקף הרכישות של הבנק (השטח השחור). השווקים נוטים לעלות בימי הזרמות של הבנק ולרדת כאשר הבנק "מוריד רגל מהגז". מלחמת סחר? משבר הגירה?משבר פוליטי בגרמניה?, הדבר היחידי שקובע באירופה זה היקף הרכישות של הבנק.

* ציין כי הגרף מעודכן לתאריך ה-20.7, נתוני רכישות נוספים של הבנק צפוים להתפרסם ביום שני הבא.

משבר מדומה באיטליה

השליטה האבסולוטית של הבנק בשווקים גורם לכך שהבנק הפך לגורם החזק ביותר באירופה, וקובע את סדרי היום במדינות השונות.בתחילת יוני עלתה איטליה לכותרות בעקבות הזינוק החד בתשואות האג"חים של המדינה. הכותרות דיווחו כי הגורם המרכזי היה העלייה של מפלגות השמאל הקיצוניות לשלטון.

נתוני הרכישות בחודשים האחרונים מצביעים על כך שלבנק היה תפקיד חשוב ביצירת המשבר. הבנק המרכזי הוריד את פרופורציות ההשקעה באג"חים איטלקיות לרמה של 15% בלבד מסכום כלל הרכישות. מדובר בנתון הנמוך ביותר מאז הושקה תוכנית הרכישות במרץ 2015.

לאחר התפשרות מצד הממשלה האיטלקית בנוגע למינויים משמעותיים, חזר הבנק חודש מאוחר יותר לשוק ,ומאז התשואות החלו לרדת, כפי שניתן לראות בגרף.

 

הקשר בין הנתונים הכלכליים באירופה לבין המתרחש בשווקים מקרי בהחלט. ע"פ קרן המטבע, כ-11% מהחברות באיחוד האירופאי מוכרזות היום כ"חברות זומבי", כלומר חברות שקיימות מעל 10 שנים וההכנסות שלהן קטנות מההוצאה על הריבית. הדרך היחידה של אותן חברות להתקיים הוא באמצעות גיוס חוב נוסף, שאותו קונה הבנק המרכזי בשנתיים האחרונות במהירות.

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 6.
    שולי 26/07/2018 22:39
    הגב לתגובה זו
    המפולת שלהם גם בשווקים תגיע. לעולם לא נשכח איך הם ויסתו את אבותינו
  • 5.
    sha007 26/07/2018 22:35
    הגב לתגובה זו
    במק'מ של בנק ישראל -שם הוא מוגן מפני קריסת הבנקים!!
  • 4.
    גדליהו 26/07/2018 21:49
    הגב לתגובה זו
    לא ניתן לווסת את שוק המניות לאורך זמן. בשלב מסוים זה מסתיים במפולת. ראו את ויסות המניות בישראל בשנות ה 70-80. שוק המניות קרס ב 90%. דרך אגב גם בארה"ב מווסתים את שוק המניות ע"י קנייה חוזרת - Buy back . חברות עיסקיות קונות את המניות של עצמם בסכומים אדירים במקום להשקיע בעסק. זה גורם לקיטון מספר המניות בשוק ומעלה את הרווח למניה ואת השערים בבורסה. בשלב מסוים לא יהיה לחברות הללו מספיק מזומנים לעשות זאת ומחיר המניות יקרוס. הכתובת על הקיר.
  • 3.
    עמית רק תגיד טעיתי,לא יותר...... (ל"ת)
    יוסי 26/07/2018 21:34
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    אכן שוק מווסת 26/07/2018 20:46
    הגב לתגובה זו
    אין מה לחפש באירופה באוקטובר יהיה הכי מעניין! הרכישות יורדות ל15 בחודש
  • 1.
    משבר 2008 26/07/2018 20:31
    הגב לתגובה זו
    המדרון חלק ובאין הלאמה הבועה תתפוצץ אין לאף אחד שליטה על השסתום.

סגירה מעורבת בוול סטריט: הנאסד"ק נחלש 0.4%, מניות הפיננסים זינקו

אפקט טראמפ נמשך: בנק אוף אמריקה זינקה 5.6% והגיעה לשיא מאז 2008, אפל וגוגל נפלו קרוב ל-2.5% 
אלמוג עזר |
נושאים בכתבה וול סטריט
יום המסחר הנוכחי בוול סטריט נסגר במגמת שערים מעורבת. הנאסד"ק נחלש 0.4% בעקבות הירידה במניות הטכנולוגיה הגדולות, מניית אפל צנחה 2.4%, גוגל נפלה 2.5% ולצידן אפשר להזכיר מניות מרכזיות אחרות כמו אמזון ונטפליקס שצללו גם הן. בתוך כך מדד נאסד"ק 100 0.42% ירד בחדות. הסיבה לירידות טמונה ביחס העוין שהפגין הנשיא הנבחר טראמפ כלפי החברות הללו מספר פעמים לאורך הקמפיין לנשיאות שלו. נציין כי מניות הטכנולוגיה הגדולות "מחזיקות" הון אדיר במקלטי מס מחוץ לארה"ב. טראמפ טען תוך כדי הקמפיין שנוהג זה יסבך אותם בצרות איתו.                 הכסף עובר מהטכנולוגיה לפיננסים: בעוד שנרשמה חולשה במניות הטכ' את המגמה החיובית של המסחר הובילו מניות הפיננסים שהציגו עליות שערים חדות לאור היבחרותו של דונלד טראמפ לנשיא ארה"ב. מדד הבנקים האמריקני (סימול: XLF) עלה בשבוע שעבר ביותר מ-20%. המגמה החיובית המשיכה גם היום כאשר המדד עולה 2.4% במסחר.  מדדי וול סטריט  דאו ג'ונס -0.59% נאסד"ק 0.44% S&P 500 -0.05% מדד הדאו ג'ונס עלה היום את היום השישי ברציפות. ה-S&P 50 נותר כמעט ללא שינוי. נזכיר כי בסוף שבוע שעבר מדד הדאו ג'ונס הגיע לשיא כל הזמנים, כאשר בתוך שבוע בלבד, עלה יותר מ-5%. גם הנאסד"ק וה-S&P 500 טיפסו באותו שבוע בקרוב ל-4% והציגו את השבוע החזק ביותר מאז שנת 2011. היום הנאסד"ק נסחר ביציבות וה-S&P 500 עולה 0.1%.  יומן פוליטי: הנשיא הנבחר דולנד טראמפ מינה את ריינס פרייבוס לרמטכ"ל צבא ארה"ב. טראמפ ויועציו ממשיכים בעמל לבחירת האנשים שיכהנו בממשלתו של הראשון. השם החם לשר האוצר בימים האחרונים הוא ג'יימי דיימונד מנכ"ל גי פי מורגן.  מניות בכותרות הרמן אינטרנשיונל אינדוסטרי (סימול: HAR) - הנהלת סמסונג הודיעה כי תרכוש את החברה הידועה בפיתוח טכנולוגיה המקשרת בין מכוניות. החברה תשלם שמונה מיליארד דולר או 112 דולר למניה. אפסייד של כמעט 3% (נציין כי החברה הגיע בסוף השבוע האחרון לשיא שנתי עם מחיר מניה של 109 דולר). מבחינת עונת הדו"חות, השבוע הנוכחי שייך לחברות הריטייל הגדולות. וול מארט (סימול: WMT) תדווח ביום חמישי, טרגט (סימול: TGT) תדווח ביום רביעי, הום דיפו (סימול: HD) תדווח מחר.  סיטיגרופ (סימול: C) - מורגן סטנלי העלתה את התחזית של מניית סיטי גרופ לכדי תשואת יתר מאשר תשואת שוק. במורגן טוענים שקיצוץ בתשלום המיסים ופוטנציאל הצמיחה תחת השלטון הנשיאותי החדש של דונלד טראמפ צפוי להועיל לענקית הפיננסים. אמזון (סימול: AMZN) -  הודיעה על הרחבת שירות המשלוחים שלה עד הבית לכדי 20 שווקים חדשים בארה"ב. השווקים כוללים את אינידיאנפוליס, לאס וגאס, מילווקי וקליבלנד.