מניות הבנקים צללו אמש, שינוי מגמה או הזדמנות קניה?
יום המסחר האחרון בוול סטריט אופיין במגמה שלילית. בעוד שהמדדים המובילים סגרו בירידה של עד 1.1%, ומדד הפחד (ויקס) טס 30%, סקטור שבלט לשלילה במיוחד היה סקטור הפיננסים שסבל מירידות חדות.
שימו לב למסחר אמש במניות הבנקים הגדולים בארצות הברית: מניית גולדמן זאקס (סימול:GS) נפלה 3.6%, מניית בנק אוף אמריקה (סימול:BAC) השילה 3.3%, ג'יפי מורגן (סימול:JPM) ירדה 2.3%. בנוסף, חשוב לציין כי הירידות אמש התרחשו במחזור גדול מהרגיל.
נזכיר כי הסקטור היה המרוויח הגדול מבחירתו של טראמפ לנשיאות: הבטחות על דה-רגולציה ודיבורים על רפורמות מיסים שלחו את הסקטור לזינוק של עד 30% מיד לאחר הבחירות. נראה כי לאחרונה הסנטימנט מתחלף, תעודת הסל העוקבת אחרי הסקטור (סימול:XLF) סיימה אמש בירידה של 2.1% ושברה קו מגמה עולה מיולי 2016.
אז מה הסיבה למסחר החריג?
כאשר הסטטיסטיקה מראה כי חודש ספטמבר טומן בחובו סכנות רבות, וכאשר לפנינו חודש מלא באירועים העשויים להוות טריגר לתנודתיות בשוק, נראה כי המשקיעים לא לוקחים סיכונים ובורחים לאג"ח הממשלתיות, דבר שפוגע אנושות ברווחיות הבנקים.
הריבית על איגרות החוב האמריקניות ל-10 שנים צללה אמש בכ-4% לרמה של 2.07%, הרמה הנמוכה ביותר מאז בחירתו של הנשיא טראמפ לנשיאות. בתוך כך, עקומת האג"ח האמריקנית השתטחה לחלוטין: הפרש הריביות בין 10 שנים לשנתיים עומד על 78 נק' בסיס בלבד.
אז מה הסיבה למסחר החריג?
כאשר הסטטיסטיקה מראה כי חודש ספטמבר טומן בחובו סכנות רבות, וכאשר לפנינו חודש מלא באירועים העשויים להוות טריגר לתנודתיות בשוק, נראה כי המשקיעים לא לוקחים סיכונים ובורחים לאג"ח הממשלתיות, דבר שפוגע אנושות ברווחיות הבנקים.
הריבית על איגרות החוב האמריקניות ל-10 שנים צללה אמש בכ-4% לרמה של 2.07%, הרמה הנמוכה ביותר מאז בחירתו של הנשיא טראמפ לנשיאות. בתוך כך, עקומת האג"ח האמריקנית השתטחה לחלוטין: הפרש הריביות בין 10 שנים לשנתיים עומד על 78 נק' בסיס בלבד.
— The Big Shorts trade (@amital13) September 6, 2017מבחינה היסטורית, עקומת תשואה שמשתטחת נתפסת כאינדיקטור למיתון כלכלי מתקרב. הרעיון מאחורי רעיון זה הוא כי השוק צופה כי בטווח הרחוק מצב המשק ידרדר והתשואה המוצעת ע"י שוק האג"ח משתלמת יותר. בחודש האחרון צצו מספר אינדיקטורים המראים על האטה חזקה בחודשים האחרונים בשוק האמריקני. החודש הקרוב כאמור צפוי להיות מאתגר במיוחד עבור הממשל האמריקני מבחינת חקיקה: אישור תקרת החוב, אישור תקציב המדינה, דד-ליין לביטול של אובמה קר, ואישור תוכנית המיסים שהמשקיעים כל כך מחכים לה. נכון לכרגע, קשה לראות איך הממשל מצליח להעביר בשקט אפילו אחת מחקיקות אלו, וזה מבלי להתייחס להתחממות בגזרת צפון קוריאה ומהצמצום המוניטארי המסתמן באירופה. נראה שהמשקיעים בשוק האג"ח לא לוקחים סיכונים ושועטים לנכסים בטוחים. כיוון מניות הבנקים בארצות הברית, השתתפו בסקר
- 1.קניתי - שיחקו אותה מאז כבר מרווח 20% (ל"ת)מומו 06/09/2017 10:18הגב לתגובה זו
אוסף של 8 ציטוטים בלתי נשכחים של הכלכלן הנודע - מילטון פרידמן
אחד מציטוטיו הנודעים של זוכה פרס הנובל: "אני בעד קיצוץ מיסים בכל נסיבות שהם ובכל תירוץ שהוא"
היום, לפני 100 שנה הכלכלן הנודע ואבי הכלכלה המודרנית, נולד מילטון פרידמן. אתר ביזנס-אינסיידר אסף 8 ציטוטים מהמוכרים ביותר של הכלכלן ומראה כמה הם רלוונטים היום:
1. "אם תמנה את הבנק הפדראלי של ארה"ב על מדבר סהרה, בתוך 5 שנים יהיה מחסור בחול". מתוך הספר Think Exist.
2. "השפל הגדול, כמו רוב תקופות אחרות של אבטלה קשה, נוצר על ידי ניהול כושל של הממשלה ולא על ידי חוסר יציבות של המשק הפרטי". מתוך הספר Capitalism and Freedom.
3. "ממשלות אף פעם לא לומדות. רק אנשים לומדים". מתוך הספר Think Exist.
4. "אין כזה דבר 'ארוחות חינם'". שם הספר.
5. "אני בעד קיצוץ מיסים בכל נסיבות שהם ובכל תירוץ שהוא, מכל סיבה שהיא ומתי שזה אפשרי". מתוך ראיון בנוגע למדינות קיצוץ המיסים של הנשיא בוש.
6. "כאשר כל אחד מחזיק במשהו, אף אחד לא מחזיק בזה ולאף אחד אין אינטרס ישיר בכדי לשמר או לשפר את מצבו. זו הסיבה שמבנים בברית המועצות - כמו הדיור הציבורי בארה"ב - נראה רעוע בתוך שנה או שנתיים לאחר הבניה". מתוך הספר Free to Choose: A Personal Statement.
7. "אחת מהטעויות הנוראות הוא לשפוט מדיניות ותוכניות על ידי כונותיהם ולא את תוצאותם". מתוך ראיון שערך ריצ'ארד הפנר עם פרידמן.
8. "שום דבר אינו קבוע כמו התוכניות הזמניות של הממשלה ". מתוך אתר הציטוטים Good Reads.
מילטון פרידמן נולד בניו-יורק שבארה"ב למשפחה יהודית, ונמנה מבין מעצבי הכלכלה המודרנית החשובים ביותר. בעל תואר דוקטורט מאוניברסיטת קולומביה, בשיאה של מלחמת העולם השניה כיהן כדובר מחלקת האוצר של ארה"ב, וב-1976 קיבל נובל על עבודתו. פרדימן נפטר בנובמבר 2006 .
