ג'ים פולסן, אסטרטג השקעות ראשי ב- Wells Capital Management, אמר השבוע לרשת מרקט-ווטץ': "שנת 2014 בשוק המניות תהיה הפכפכה ושטוחה יותר". אולם, פולסן שנחשב דווקא לאחד מהאופטימיים מהאנליסטים בוול סטריט, מאמין גם שהשוק השורי צפוי להימשך בשנים הבאות. "זה טוב ויפה שהסנטימנט בשוק הוא חיובי לאור המספרים של 2013, אבל עדיין חסרה 'הרוח החייתית' (Animal Spirit) שתסמן שהקרקס קיפל את האוהל שלו לחמש השנים הבאות".

ראשית, הוא מאמין כי השנה החדשה עשויה לסייע בשיפור ההוצאות ההוניות. מנהלי חברות ישימו לב סוף סוף שהשוק האמריקני מתאושש ואיתו גם השוק ביפן ובאירופה. "אם התמ"ג האמריקני יישאר השנה מעל 3%, הרוח החייתית של החברות עלולה להתעורר".

גם אם זה לא הזמן לממש, עדיין קשה לאמוד את הערך האמיתי של השקעות רבות. חששות הנוגעות להשלכות של התחממות מחדש או התחממות יתר של הכלכלה העולמית, עלולות לבטל את הרווחים איפשהו באמצע השנה.

"בדרך כלל, גידול בהיצע הכסף ושיפור הנזילות מובילים, בהתחלה לפחות, לחיזוק התנופה ולעליות בשוק המניות. האם זה קורה עכשיו? כרגע נראה שכן, אבל גם המשקיעים וגם הפד' מתחילים לפחד מההשפעה על האינפלציה. תשואות האג"ח מטפסות כדי להתאים את עצמן לפעילות נומינלית גדולה יותר ומדיניות הפד' משתנה בהתאם. השינוי הזה, בתוספת לעליות בשוק המניות, מאלצים את המשקיעים להעריך את מצבם מחדש לאור החשש מתקופה קשה יותר בבורסה". תקופה קשה אגב, לא אומרת בהכרח שנעבור לירידות. המניות עלולות להמשיך לעלות, אולם פולסן אינו צופה עליות חדות ויציבות כמו אלה שראינו ב-2013.

• בואינג זינקה 10%, אינטל 8.7% והמניה שטסה ב-23%
• אינטל מתחזקת, אנבידיה עולה ומה קורה בחוזים?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"השנה כנראה תוכיח את ההתרגשות הגדולה מהעליות בשוק המניות. ה-S&P 500 עלול להמשיך לשבור שיאים לפני שיחזור קרוב לרמתו מתחילת השנה. הבורסה בדרך כלל הופכת להיות מאתגרת יותר ברגע שהמשקיעים חוזרים אליה". פולסן צופה כי הבורסה תהיה פחות נעימה בשנה הקרובה עבור רוב המשקיעים, אולם בהשוואה לשוק האג"ח, ייתכן שהיא תהיה מקלט בטוח.