רני צים מקבל הלוואה בתנאים נחותים וקורא לזה השקעה

מניית רני צים עולה, על רקע רכישת חברת מגידו עם לאומי פרטנרס ומזרחי טפחות אינווסט; מה יותר טוב משותפים שהם בנקים, אבל האמת שהם בסך הכל נתנו לו הלוואה גדולה עם ביטחונות ואפשרות להשקעה באקוויטי

אבישי עובדיה | 13/08/2023 12:59 (5)

נושאים בכתבה לאומי פרטנרס מגידו ייזום מזרחי טפחות אינווסט רני צים

חברת רני צים 3.14% של רני צים פרסמה דיווח מעניין הבוקר - חברת רני צים חתמה על הסכם עקרונות עם לאומי פרטנרס ומזרחי טפחות אינווסט לרכישת 30% (15% על ידי כל אחד מהגופים) ממניות חברת הנדל"ן למגורים מגידו בתמורה לכ-100.5 מיליון שקל. העסקה המשקפת למגידו שווי של 335 מיליון שקל, בדומה לשווי לפיו השקיעה רני צים במגידו במאי אשתקד. במסגרת מסמך העקרונות, הוסכם כי הצדדים יפעלו לבצע הנפקה לציבור של מגידו, בתוך 3 שנים ממועד ההשלמה של מניות מגידו.

רני צים, צילום מאיר אדרי

רני צים, צילום מאיר אדרי

בתגובה המניה עלתה מעל 8% ומאז היא נחלשה לעלייה של 3.5%. המחזורים גדולים במיוחד. עד 13:00 המחזור מסתכם ב-2.8 מיליון שקל כשהמחזור היומי הממוצע הוא 570 אלף שקל. מסקנה בלתי נמנעת - השוק התלהב מהעסקה.

אבל, אם תעברו על ההסכם המלא, תקבלו בעצם הערכה אחרת לגמרי. רני צים קיבל הלוואה משני הגופים האלו, הלוואה למקסימום 3 שנים שיכולה להתממש בריבית שנתית של 10% - ריבית גבוהה בתמורה למזומן או למניות. אלא שאם זה למניות אזי זה בדיסקאונט של 12.5% על מחיר השוק. אם תרצו, יותר מאשר יש כאן עסקת השבחה, יש כאן עסקת דילול, אבל הכי נכון לראות את העסקה הזו כהלוואה.

על פי הסכם - "החברה תעניק לכל אחד מיחידי המשקיעים אופציה, הניתנת למימוש בפעם אחת בלבד במוקדם מבין: תום 3 שנים ממועד ההשלמה; או קרות אירוע מהאירועים כמפורט במסמך העקרונות, למכור לה את כל המניות הנמכרות ("אופציית ה-PUT) במחיר למניה השווה למחיר הרכישה למניה בתוספת תשואה שנתית נצברת ברוטו של 10%.

"מימוש אופציית ה-PUT יעשה על-ידי כל משקיע בנפרד לפי שיקול דעתו. החברה תהיה רשאית לשלם את התמורה בגין מימוש אופציית ה-PUT (ככל שתמומש), במזומן או באמצעות הקצאת מניות רגילות של החברה, בדיסקאונט של 12.5% על מחיר הסגירה הממוצע של מניית החברה בבורסה ב-30 ימי המסחר שקדמו למועד הרלוונטי, או בכל שילוב ביניהם, לפי שיקול דעתה של החברה".

אופציית פוט היא אופציה למכור נכס. האופציה כאן היא אופציה למכור את המניות במגידו. הבנקים יכולים להגיד לרני צים, תודה, אבל לא תודה, קח בחזרה. תן לנו 10% ריבית שנתית. עורכי הדין ואנשי הפיננסים מציגים את זה כעסקת רכישה, אבל זו עסקת הלוואה עם אופציה לקבל אקוויטי. אגב, להלוואה הזו יש גם ביטחונות, רני צים תשעבד חלק ממניות מגידו ייזום וכן שעבודים נוספים.

קיראו עוד ב"נדל"ן"

במילים אחרות, גופי ההשקעה של לאומי ומזרחי טפחות נכנסים לפוזיציה במגידו של רני צים אשר היא מובטחת בדאונסייד - הלוואה. היה והם ימצאו שזה עם פוטנציאל השבחה, הם יהפכו למשקיעים. ולמה זה כל כך חשוב להבין את מהות העסקה? כי זה לא שהבנקים מביעים אמון ברני צים ומגידו. הם מביעים אמון בהלוואה לגופים האלו בריבית של 10% ותחת ביטחונות מתאימים, למה בעצם לא? הלוואות זה הרבה יותר נוח וקל לתת מאשר להשקיע באקוויטי. אז הכותרות על הבעת אמון של הבנקים ברני צים ו-או הערכות המשקיעים לא נכונות או נכונות חלקית. זה בראש וראשונה הלוואה ולא בתנאים ממש טובים.

שני הבנקים יקבלו מרני צים מרכזי קניות אופציית מכר ( PUT) למכירת המניות הנרכשות על ידם במחיר השווה למחיר הרכישה, בתוספת תשואה שנתית נצברת ברוטו של 10% וזאת במידה ומניות מגידו לא יונפקו בבורסה כאמור.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

5.
צביקה 13/08/2023 20:53
הגב לתגובה זו
מצבו גרוע ואף יותר מזה, יזם בגודל של רני צים אמור לשלם 5% ואם הבנקים הדביקו אותו לריבית כזאת זאת אומרת דרוג אשראי נמוך ומהווה סיכון להחזיר
4.
אורן 13/08/2023 17:47
הגב לתגובה זו
מהכרות אישית אדם משכמו ומעלה ,אמין ואישה עסקים ממולח
3.
"נער הייתי וגם זקנתי..." ותמיד מתקיים "משפיל גאים עדי.. (ל"ת)
אלון 13/08/2023 15:58
הגב לתגובה זו
2.
המניה מחקה את כל העלייה (ל"ת)
יוסי ד 13/08/2023 15:29
הגב לתגובה זו
1.
מה שנכון נכון (ל"ת)
רמי 13/08/2023 14:35
הגב לתגובה זו

צילום: ראובן קופצ'ינסקי

מחירי הדירות

"מחירי הדירות יעלו ב-6% בשנה הבאה" - על מה מתבסס מנכ"ל אאורה

ולמה הוא חושב שמחירי הדירות בת"א ירדו; וגם - מה זה "פרצי ביקושים" אחרי ירידת מחירים של 5%-10%,

צלי אהרון | 25/10/2025 14:11

נושאים בכתבה יעקב אטרקצי מחירי הדירות

"מלך" ההתחדשות העירונית, יעקב אטרקצ'י אמר כבר בעבר כי מחירי הדירות בת"א גבוהים, וכעת, בראיון ב"גלובס" הוא אומר כי מחירי הדירות בת"א יורדים. במקום אחר בראיון הוא אמר שהם יעלו, אבל פחות מהפריפריה. בעסקים שלו הכל דבש, העלייה במניות הנדל"ן מוצדקת, הנפקת פעילות אאורה מסחר עוד שנתיים. לראיון המלא:

אטרקצ'י אומר את מה שאנחנו כותבים כאן מספר חודשים (הרחבה: ההזדמנות לירידת מחירי הדירות ולמה היא עלולה להתפספס?) - הסיום של תוכנית דירה בהנחה במתכונתה הנוכחית יזרימו ביקושים לשוק. יחד עם סיום המלחמה, החזרת החטופים החיים והחזרת חלק מגופות החללים, האנשים במקום אחר לעומת שנתיים של מלחמה. הם כבר יכולים לקבל החלטות על רכישת דירה, מצב הרוח כמובן השתפר. הוא רואה עליות של 6% צפונה במחירים בשנה הבאה ויותר בשנה שלאחריה.

אטרקצ'י תמיד יראה עליות מחירים בעיקר בפרויקטים שלו ובאזורים בהם הוא בונה. אם הוא היה בונה בת"א, לא הייתם שומעים אותו מדבר על ירידות מחירים בת"א. צריך תמיד לחפש את המוטיבציה והאינטרס של מי שאומר את הדברים. יזמים וקבלנים שמדברים על מחירי הדירות ב-99% מהמקרים ידברו על עליית מחירים צפויה. זה הביזנס שלהם וזה האינטרס שלהם. במקרים רבים, הם צודקים, אל תבטלו את מה שהם אומרים רק בגלל שיש להם אינטרס. חפשו את המהות, את התוכן.

הטענות לעליית מחירי הדירות לא השתנו כבר קרוב לשני עשורים - יש ביקוש שעולה על ההיצע. אנשים צריכים מקום לגור בו ולכן אין מנוס מזה שהם יקנו דירה. הדירות החדשות בשנה הן בסדר גודל של 50-60 אלף דירות בשנה טובה, הביקושים גבוהים יותר בכ-5-10 אלף דירות. זה מוביל לעודף ביקוש, וכשיש עודף ביקוש יש עליות מחירים.

להמשך הכתבה לחץ כאן