למה לי לזוז? על החלטת הריבית לחודש אפריל

יניב חברון, הכלכלן הראשי של אקסלנס, ואביתר בן דוד, אנליסט מאקרו באקסלנס, במאמר על החלטת הריבית לחודש אפריל ועל כך שבאמת לא היה צורך לשנות אותה

יניב חברון | 29/03/2016 10:32 (4)

נושאים בכתבה החלטת ריבית פלוג

בנק ישראל מותיר את הריבית לחודש אפריל ברמה של 0.1%, בהתאם לתחזיות הקונצנזוס. ולמה? שיפור בציפיות האינפלציה, ירידה בשצף הפחתות המחירים האדמיניסטרטיביות הצפויות, ניכוי מדדים נמוכים מהספירה השנתית, שוק עבודה חזק ונתוני צמיחה סבירים. כל אלו מציבים את הסביבה הכלכלית המקומית במקום טוב מזה שבו היתה לפני חודשיים, כלומר בתקופה בה הריבית נותרה ברמתה הנוכחית למרות הכל. אז למה לי לזוז היום?

בבנק ישראל מרוצים מהשיפור בציפיות האינפלציה - כבר בסקירת ריבית חודש ינואר ציינו כי הנימה הפושרת אותה הציגו בבנק בהחלטות הריבית האחרונות תומכת בציפיית מקבלי ההחלטות שם לשיפור משמעותי בציפיות האינפלציה, לאחר ניכויים של מדדי ינואר ופברואר הנמוכים. בבנק אכן קיבלו את מבוקשם, ואף ציינו בצורה מפורשת כי "החודש נרשמה עלייה חדה יחסית בציפיות לאינפלציה". עוד הדגישו כי "לראשונה זה שלושה חודשים נגזרות משוק ההון ציפיות חיוביות לאינפלציה ב-12 החודשים הקרובים".

למרות השיפור בציפיות, בחטיבת המחקר מפחיתים תחזיות - נכון שציפיות האינפלציה רשמו שיפור יחסי, אך אנו עדיין מדברים על רמת ציפיות נמוכה. על רקע הנתונים הכלכליים הסבירים ביותר שמציג המשק הישראלי, בחטיבת המחקר בוחרים להציג את קו ה"זה לא אנחנו זה הם", המזכיר את זה שבו נוקטים מקבלי ההחלטות בפד.

והכוונה: עיקר הסיכונים עבור רמת האינפלציה והריבית מגיע מהכלכלה העולמית, מהחשש לירידות חוזרות במחירי הנפט והסחורות ומהפחתת תוואי הריביות הצפוי בעולם. גם להפחתות המחירים האדמיניסטרטיביות צפויה כמובן להיות השפעה לא מבוטלת. בכל אופן, על כל הגורמים הללו לבנק ישראל אין שליטה. לכן, מחליטים בחטיבת המחקר להפחית את תחזיות האינפלציה והריבית בצורה חדה יחסית.

היו גם מספר הערות מעניינות במסיבת העיתונאים: מדברי הנגידה עלה כי אחד הגורמים המרכזיים המשפיעים כיום על החלטות הוועדה המוניטרית הוא, איך לא, המשך העלייה החדה במחירי הדיור. זה לא שלא ידענו זאת לפני כן, אבל כאשר הנגידה מזכירה את הנושא באותה נשימה עם התבטאות כגון "המדיניות המוניטרית פועלת בסביבה מורכבת", ניתן להבין את חשיבות הדברים.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

4.
פטולוג 29/03/2016 16:42
הגב לתגובה זו
כלכלת ישראל במדרון חלקלק כלפי מטה ובנק ישראל כמשקיף פסיבי מן הצד . מה שישאר לו בסוף , זה לקבוע שחולה ( משק ) מת ולחפש אשמים ( רק לו הוא עצמו ) .
3.
מ 29/03/2016 13:51
הגב לתגובה זו
דהיינו תקבל שקל חזק יותר ותוהו בבוהו במערכת הבנקאית, כלי הריבית נשחק ואין מה להשתמש בו יותר כלפי מטה, ביפן מאז הורדת הריבית מטה הין התחזק בעשרה אחוזים....בנק ישראל שומר את הכדור האחרון במחסנית שהוא הדפסת הכספים לרגע שבו יפםרוץ משבר הנדלן והוא יפרוץ בטווח של שנתיים עד כמה שאני יכול להעריך באופן אישי.
2.
רונן 29/03/2016 12:22
הגב לתגובה זו
בנק ישראל יודע שהריבית בישראל צריכה להיות לפחות 2 אחוז .ברור לו שהוא ניפח ומנפח בועה אימתנית בישראל על כל מה שמשתמע מכך .אך הוא מחויב למדיניות הבנקים המרכזים הגדולים .הוא כבר לקח את ההחלטה להקריב את את דור העתיד ואת כלכלת העתיד . בנק ישראל לא ייקח שום החלטה רדיקלית : מוניטרית או מנהלתית לטיפול בשוק האשראי ,הנדלן והריבית בכלל. וזאת על מנת להשאיר את האחריות לתוצאות ,על ממשלת ישראל ועל הריבית בחו׳ל (״אין לנו ברירה״)ולכן ימשיך לנהוג במדיניות ״הבת יענה של ״רואה, אך לא שייך לי״ . כבר 7 שנים הם מספרים לנו שהם מוטרדים משוק הנדל׳ן. גניבת דעת ותו לא . חבורה של אימפוטנתים שלא מצדיקים את שכרם.
1.
אנונימי 29/03/2016 11:30
הגב לתגובה זו
שוק הדיור אני שומע אותך במדיה שזו אבי אבות הבועה , זאת אומרת שהמדינה בקריסה, בועה זו תתנפץ , תרשום לפניך אנשים לא גומרים את החודש 80% מהאזרחים חיים על הלוואות , יוקר המחיה בשמיים ,איזוצמיחה ... נתוני האבטלה לא נכונים , צריכים לקחת גם בחישוב את מקבלי אבטחת ההכנסה שאחרי 6 חודשים של דמי אבטלה לא מוצאים עבודה , הדור הצעיר ומעמד הביניים יורדים מהארץ , תנסה להשיג את הנתון של היורדים מהארץ ... למה נתון זה לא מפורסם אף פעם , שאל את עצמך ואת הגורמים המתאימים , שוק הדיור , מה אנו נמצאים ברברעיה הצרפתית שם כבר יותר זול ,נגידה שלא מבינה בכלום כבר 12 פעם אותה ריבית מה לעשות ...לא תהיה ריבית שלילית היא פשוט שומעת לגורו שלה סטנלי פישר , כלכלה עם חשיבה של המאה הקודמת ,רווחי החברות יורדים גם כאן וגם בחו"ל בגלל שהצריכה הגלובלית יורדת בלעדי צריכה אין צמיחה , אנו כאן בדפלציה אינפלציה שלילית מה יתן הורדת ריבית אנו נמצאים על 0.1% ריבית ,זה אפס במונחים כלכליים ,שוק הדיור ויוקר המחיה זה צריך להיות מטופל בצורה אגריסיבית , לשבור את כול המונופולים בארץ , יקח זמן אבל זו התשובה היחידה לאזרחי המדינה , יום טוב.

AI שעון חול (גרוק)

ישראל מפגרת במרוץ ה-AI? באמת?

ד"ר אדם רויטר, יו"ר חיסונים פיננסים, יו"ר הדג'וויז, מחבר משותף של הספר "ישראל סיפור הצלחה" על הולדת המיתוס שישראל "פספסה את מרוץ ה-AI" - ולמה הנתונים מראים את ההפך

ד"ר אדם רויטר | 21/12/2025 13:30

נושאים בכתבה AI

במסגרת דברים שהתקבעו בתודעה אצל חלק מהציבור בנוגע לכלכלה ולהייטק הישראלי ופרשנים שונים חוזרים ומעלים אותם כאילו זו אמת לאמיתה (כמו למשל סיפורי ה"משבר בהייטק"), עולה גם הנושא שישראל "פספסה" את מרוץ ה-AI, שישראל "לא שם", שישראל לא מקבלת מספיק השקעות בתחום, לא משתלבת ועוד כל מיני רעיונות מהסוג הזה.

אז בואו ננסה, בעזרת סטטיסטיקות, עובדות ומספרים, לעשות סדר וגם לפוצץ את הטענה הפיקטיבית הזו. לשם כך נצטרך גם להבין מדוע ההייטק הישראלי כמעט אינו מצוי וגם אינו יכול להיות מצוי במרוץ לבניית "המוח" של מהפכת ה-AI, אלא מתמקד בבניית נגזרות מבוססות מוח ה-AI לכלי יצירה בפני עצמם, ליישומים ולהטמעות. לסיום, גם ננסה להבין במה מועילה לנו יוזמת Pax Silica.

לוגיקה

נתחיל בקצת לוגיקה. אם ישראל היא אלופת העולם בתוצר הייטק לנפש, אלופת העולם במספר עובדי הייטק לנפש, עם מספר חברות הייטק ביחס לסך החברות במשק שהוא הגבוה בעולם, אז מדוע שישראל לא תצליח במרוץ ה-AI? חשוב מכך, אם יש באופן יחסי כ"כ הרבה אנשים שמבינים בהייטק ומצויים בעולמות ההייטק, מישהו מעלה על דעתו שישראל לא תהיה מהמדינות המובילות והזריזות בכל הקשור להטמעת AI במשק? בשימוש מושכל ב-AI?

אבל נכון, יש לא מעט מקרים בהם לוגיקה לחוד ומציאות לחוד. אז בואו נצלול ונתחיל בקצת עובדות מספרים וסטטיסטיקות.

ריכוז עובדי ה-AI המיומנים הגדול בעולם יושב בישראל, כך לפי חברת לינקדאין בהתבסס על נתוני 2024:

למה שזה יפתיע? הרי אומרים לנו תמיד שהישראלים הכי זריזים, הכי גמישים, הכי מאלתרים וגם הכי יודעים מהר להטמיע. אז ברור שהישראלים ירוצו במהירות בראש החץ של התחום החדש והכה מבטיח הזה.

נוסיף לכך שאימוץ ה-AI בענף ההייטק הישראלי הוא מהגבוהים בעולם: ממש לאחרונה התפרסם ש-95% מהעובדים משתמשים באופן קבוע ב-AI, 78% מהם מדי יום. כך עולה מסקר מקיף שביצעה רשות החדשנות בשיתוף מכון ברוקדייל בקרב יותר מ-500 עובדי הייטק ממגוון נרחב של חברות וסטארטאפים בישראל.

נמשיך בכיוון נוסף: ישראל לא מקבלת מספיק השקעות ב-AI? זו טענה מאד נפוצה. להלן גרפים שמפריכים זאת לחלוטין:

להמשך הכתבה לחץ כאן