מניית וויקס Wix Wix.com -3.98%  התחילה את השנה במחיר של 215 דולר, שווי של 12 מיליארד דולר ועם תקוות גדולות אחרי שזינקה ב-90% בשנה. הנהלת החברה ביטלה את חששות המשקיעים מתחרות מחברות שיאמצו AI כדי להתחרות ביכולת בניית האתרים של וויקס, וטענה שמדובר בפלטפורמה שלא ניתנת להחלפה. האנליסטים החמיאו והמגמה נראתה חיובית. בפועל, זו היתה אחת השנים הגרועות של החברה (בינתיים) כשהמניה נופלת ב-55% מהמחיר בתחילת השנה ל-95 דולר. השווי ירד ל-5.3 מיליארד דולר. 

הנהלה אולי יהירה, אולי מנותקת שלא הבינה את גודל האירוע, ואולי ניסתה להחביא את הבעיה. אנליסטים הלכו שבי אחריה. התעוררות מאוחרת ורכישת סטארטאפ בן כמה חודשים עם 2-3 עובדים במחיר של 80 מיליון דולר סימנה מפנה. רכישת סטארט אפ של AI שיכול לפתוח את הדרך לחברה שתקועה במירוץ ה-AI הוא סימן לכישלון בדרך עד כה. תחליטו - אתמול הייתם בטוחים בכיוון ופתאום אתם בהיסטריה? ובכל זאת, השוק אהב את הרכישה. למרות שזו היתה, בין השורות, הודאה ברורה בטעות ובהתעוררות מאוחרת. עברו כמה חודשים והובן באופן ברור - החברה לא צומחת, הרכישה מוסיפה לה צמיחה חיצונית, אבל הפעילות המסורתית בבעיה. הסיפור האמיתי נחשף. 

כל חברות התוכנה נמצאות בבעיה - יש פוטנציאל תחרות ענק מצד ה-AI. פיתוחי תוכנה שלקח שנים להרים אותם, יכולים להיות מוכנים היום בימים ושבועות. נכון, חברה זה לא רק מוצר התוכנה, זה הרבה מסביב - תפעול, שיווק, לקוחות, אבל המוצר זה העיקר. האלטרנטיבות AI יכולות להוביל להחלפה של מוצרי וויקס ויכולות להביא לתחרות על המחיר. בכל מצב זה הפסד לוויקס, והשוק הפנים שיש בעיה קשה בדוחות האחרונים לפני כשבוע - וויקס התרסקה אבל "הכתובת הייתה על הקיר": איך יכולתם לדעת שהיא במצוקה?

• וויקס התרסקה אבל "הכתובת הייתה על הקיר": איך יכולתם לדעת שהיא במצוקה?
• וויקס צונחת 16% למרות תוצאות טובות - הסיבה היא בתחזית ובאיום מ-AI
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המנהלים - אבישי אברהמי, ניר זוהר וליאור שמש מכרו מניות בכמויות גדולות בכל השנה האחרונה. עשו בשכל. אבל תראו מה קרה לעובדים - אלו החזיקו במניות  חסומות (RSUs) שניתנות כחלק מהשכר השוטף והם הפסידו סדר גודל של 400 מיליון דולר. בתחילת השנה הם החזיקו 3.34 מיליון מניות כשכל מניה היתה שווה כאמור 215 דולר. מדובר על ערך של 718 מיליון דולר. כעת זה שווה 318 מיליון דולר.

קבוצת אפקון החזקות אפקון החזקות 3.86%  , מחברות התשתית הבולטות בישראל, ונמקו ריאלטי (חברת אג"ח), חברת נדל״ן אמריקאית שמחזיקה עשרות נכסים מניבים ברחבי ארה״ב, מקימות מיזם משותף בתחום האנרגיה המתחדשת בארה״ב. המיזם יתמקד בהקמת מתקני ייצור אנרגיה סולארית, אגירת אנרגיה וניהול אנרגיה חכם על גגות, חניונים ושטחים פתוחים בנכסי נמקו, כשעיקר החשמל יימכר לשוכרי הנכסים.

לפי ההסכם, יוקם מיזם אנרגיה משותף שבו תחזיק אפקון ב-25% ונמקו ריאלטי ב-75%. בשלב הראשון מתוכננת הקמה של מתקנים על עד כ-20 נכסים בשליטת נמקו ברחבי ארה״ב, לתקופת הפעלה של 25 שנים לכל פרויקט. בהמשך, וככל שיחליטו הצדדים, הפעילות עשויה להיות מורחבת גם לנכסים שאינם בבעלות נמקו - אז יחולקו ההחזקות באופן שווה בין אפקון לבין השותף. החשמל שייוצר אמור להימכר ישירות לשוכרים, כך שהמיזם מוסיף שכבת הכנסה מעל ההכנסה השכירותית של תיק הנדל״ן.

היקף ההשקעה הכולל בשלב הראשון מוערך עד כ-185 מיליון דולר, כאשר תנאי מקדמי להקמת הפרויקטים הוא קבלת מימון מקומי בהיקף של כ-65% מעלות ההשקעה, והיתרה תוזרם כהון עצמי בהתאם לשיעור האחזקה של כל צד. אם כלל המתקנים יוקמו כמתוכנן, הם צפויים לייצר חשמל בהיקף מצטבר של כ-65MWp. במצב זה, התשואה הפנימית המוערכת לפני מינוף עומדת על 11%-13%, והחזר ההון העצמי הצפוי הוא בתוך כ-24 חודשים מרגע תחילת ההקמה, בכפוף לקבלת מלוא הסובסידיות והטבות המס בארה״ב (ITC).

הפרויקטים מתוכננים ליהנות מהטבות מס פדרליות ומקומיות, ולכן נקבע כי ההקמה תתחיל עד אמצע 2026, והמתקנים צפויים להתחיל לפעול במהלך 2027, למעט חריגים. עוד נקבע כי הפרויקטים ייצאו לדרך רק לאחר שהבשילו התנאים לצמצום הסיכון - לרבות הבטחת מימון, ביטוח לקבלת הטבות המס והתקשרות עם קבלנים מקומיים במחיר מקסימום וערבות ביצוע מלאה. עבור משקיעים, המשמעות היא שמצד אחד יש פוטנציאל לתשואה דו-ספרתית על הון עצמי, אך מצד שני יש תלות גבוהה בתנאי המימון, בסביבת הריבית ובמדיניות המס האמריקאית. 

• קבוצת אפקון עם מיקוד מחדש; ה-EBITDA צמח ב-31%
• חברת הבת של אפקון זכתה בפרויקט ממשלתי בהיקף של 120 מיליון שקל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ישראל רייף, יו״ר דירקטוריון קבוצת אפקון, אמר: ״השותפות עם Namco Realty מהווה קפיצת מדרגה משמעותית בחדירה שלנו לשוק האנרגיה האמריקאי. אפקון מביאה למיזם ניסיון מוכח בייזום, מימון והקמה של פרויקטי PV רחבי היקף בארץ ובעולם, ואנו מאמינים כי השילוב בין הידע והיכולות של אפקון לבין פורטפוליו הנכסים של נמקו ייצור פלטפורמה לצמיחה ארוכת טווח ולמימוש מיטבי של סובסידיות המס בארצות הברית״.