השביתה בבואינג מתארכת: ענקית התעופה תצליח לשרוד משבר נוסף?
בעוד שמטוסי בואינג BOEING נשארים על הקרקע, המתח בין ענקית התעופה לעובדיה ממשיך להמריא. כבר חודש ימים שכ-33 אלף עובדים מאיגוד המכונאים והעובדים של תעשיית התעופה והחלל שובתים, במה שמסתמן כאחד המאבקים המשמעותיים ביותר בתולדות החברה.
אז מה גרם לעובדים בעצם לפתוח בשביתה? התשובה טמונה בפער בין ציפיות העובדים למה שהחברה מוכנה להציע. ההצעה הראשונית של בואינג - העלאת שכר של 25% על פני ארבע שנים - נדחתה על הסף. אפילו הצעה משופרת של 30% לא זכתה לתמיכת הנהגת האיגוד. לפי הערכות, בואינג שורפת כ-1.5 מיליארד דולר בחודש ככל והשביתה נמשכת. זהו סכום עצום, אפילו עבור תאגיד בסדר גודל של בואינג.
למרות התמונה הקודרת, יש סיבות לאופטימיות זהירה. לבואינג יש צבר הזמנות של כמעט 6,200 מטוסים, המייצגים הכנסות פוטנציאליות של מאות מיליארדי דולרים. זאת ועוד, בשוק שבו התחרות מוגבלת - איירבוס, המתחרה העיקרית, כבר מחויבת להזמנות לעשור הקרוב - ללקוחות אין אלטרנטיבה ממשית.
הזמן נגד בואינג
הזמן פועל לרעתה של בואינג. החברה, שכבר התמודדה עם משברים הקשורים למטוס ה-737 Max, צברה חובות כבדים עוד לפני השביתה. היא אמנם מחזיקה ברזרבות מזומנים של כ-13 מיליארד דולר וקווי אשראי נוספים של 10 מיליארד, אך גם סכומים אלה עלולים להתאדות במהירות אם השביתה תימשך.- הקנס המצחיק שהוטל על בואינג בגלל הפרות בטיחות
- מטוס יונייטד פינה 142 נוסעים במגלשות חירום באוסקה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנהל הכספים של בואינג, בריאן ווסט, עומד בפני אתגר לא פשוט בפגישותיו עם המלווים. עליו לשכנע אותם שהחברה מסוגלת לנהל את המשבר ולשמור על דירוג האשראי שלה. השוק כבר מגלגל תרחישים של גיוס הון נוסף, אולי אפילו בסכום של 10 מיליארד דולר או יותר.
מעניין לציין שלמרות חומרת המצב, המשקיעים נראים מודאגים יותר מסוגיות אחרות. מניית בואינג אמנם ירדה ב-4% מאז תחילת השביתה, אך זה שולי לעומת הירידה של 37% שנרשמה בעקבות תקרית בטיחותית חמורה במטוס 737 Max בתחילת השנה.
האתגר של בואינג הוא כפול
האתגר העומד בפני בואינג כפול: מצד אחד, עליה לסיים את סכסוך העבודה במהירות ובתנאים סבירים. מצד שני, עליה לשקם את אמון הציבור והרגולטורים בבטיחות מטוסיה. רק אם תצליח בשני המישורים הללו, תוכל בואינג לקוות לחזור למסלול של צמיחה ורווחיות.- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- הסנקציות המתוכננות של אירופה על ישראל: 227 מיליון אירו בשנה
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
בינתיים, השעון מתקתק. כל יום שעובר מוסיף לחץ על קופת החברה ועל יחסי העבודה בה. השאלה היא מי יישבר ראשון - ההנהלה או העובדים ומה יהיה המחיר שתשלם בואינג על המשבר הזה בטווח הארוך.
העיניים של כל תעשיית התעופה נשואות כעת לסיאטל, מטה בואינג. ההכרעה במאבק זה עשויה להשפיע לא רק על עתידה של החברה, אלא גם על יחסי העבודה בתעשייה כולה. בעולם שבו הביקוש לטיסות ומטוסים חדשים ממשיך לעלות, היכולת של יצרניות המטוסים לעמוד בקצב הייצור הנדרש תלויה במידה רבה ביחסיהן עם העובדים.
בוול-סטריט מעריכים כי בואינג תגייס 10 מיליארד דולר
בבלומברג דיווחו לאחרונה כי בואינג שוקלת גיוס הון בהיקף של כ-10 מיליארד דולר. צעד שכנראה יהיה הכרחי נוכח המצב הפיננסי המורכב של החברה.
מאזנה של בואינג מעורר דאגה בקרב משקיעים ואנליסטים כאחד. החברה צברה חוב של כ-45 מיליארד דולר, לאחר ניכוי יתרות מזומנים, עלייה דרמטית מכ-5 מיליארד דולר בסוף 2018. מצב זה נובע משורה של בעיות שהחברה התמודדה איתן בשנים האחרונות, כולל תקלות בתכנון מטוס ה-737 MAX, השפעות מגפת הקורונה, ובעיות באיכות הייצור.
היחס בין החוב ל-EBITDA של בואינג מדאיג במיוחד. על פי הערכות, יחס זה צפוי לעמוד על כמעט פי שישה מה-EBITDA הצפוי ל-2025, ופי ארבעה מזה הצפוי ל-2026. זהו יחס גבוה מדי, כאשר משקיעים נוטים להתחיל לדאוג כשהיחס עובר את הרף של פי שלושה בחברות תעשייתיות.
אנליסטים מעריכים כי בואינג תצטרך לגייס כ-15 מיליארד דולר בהון חדש כדי להחזיר את יחס החוב ל-EBITDA לרמה סבירה של פחות מפי שלושה עד 2026. יש אף הערכות כי החברה עשויה לגייס עד 30 מיליארד דולר בהון לאורך זמן. עם זאת, העיתוי המדויק של גיוס ההון עדיין לא ברור, כאשר החברה מן הסתם תעדיף לבצע זאת כשמחיר המניה יהיה גבוה יותר.
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
"הכלכלה האמריקאית - עד כה טובה, הפד חייב להישאר עצמאי"
ג’יימי דיימון נפגש עם סנאטורים רפובליקנים וסיפק תובנות - "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך"
ג’יימי דיימון, מנכ"ל הבנק הגדול בארצות הברית ג'יי.פי מורגן צ’ייס, הגיע ביקור מפתיע בקפיטול היל, שם נפגש עם קבוצת סנאטורים רפובליקנים ודן עמם בצמיחה הכלכלית ובמדיניות הפדרל ריזרב.
דיימון, אחד הקולות המשפיעים ביותר בוול סטריט ובמערכת הבנקאות האמריקאית, אמר לכתבים לאחר הפגישה כי אינו מודאג בנוגע לעצמאות הפד. לדבריו, “הפד צריך להיות עצמאי. שמעתי גם את הנשיא טראמפ אומר שהפד צריך להיות עצמאי, ולכן איני מודאג מכך”. דבריו נאמרו על רקע ביקורת מתמשכת מצד הנשיא טראמפ כלפי יו"ר הפד וצוותו, ובזמן שבו רגישות השווקים לנושאי מדיניות מוניטרית נמצאת בשיא.
בנוסף, דיימון תיאר את מצב הכלכלה האמריקאית כ”עד כה, טוב”. לדבריו, "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך". מנהיג הרוב בסנאט, ג’ון טון, אמר לאחר הפגישה כי תמיד חשוב לקבל את הערכתו של דיימון לגבי התמונה המאקרו־כלכלית: “זה מוסיף נקודת מבט מהשטח של המערכת הפיננסית”.
עם זאת, ברקע הנתונים הכלכליים שהתפרסמו השבוע מצביעים על חולשה מתמשכת. התחלות הבנייה ירדו לרמה הנמוכה מאז מאי, על רקע עודפי מלאי בשוק הדיור שמאט את קצב העבודה של הקבלנים. בנוסף, סנטימנט הצרכנים ירד בספטמבר לשפל מאז מאי, בעוד הציפיות לאינפלציה לטווח ארוך טיפסו חודש שני ברציפות. המשמעות היא שהציבור האמריקאי פחות אופטימי, בעיקר בשל חששות לגבי שוק העבודה והמשך העליות במחירים.
- ג'יי פי מורגן מציג רבעון חזק ומעלה תחזיות - אך מזהיר מסיכונים בשווקים
- דיימון מזהיר: השוק מתעלם מהשלכות המכסים; האם מדובר בגל עליות הנובע מפחד לפספס?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דיימון התייחס גם לסוגיה רגישה נוספת, קשרי עבר של ג’יי.פי מורגן עם הפיננסייר המורשע ג’פרי אפשטיין. לדבריו, החברה “מצרה על כל קשר שהיה בעבר” ותשתף פעולה עם כל דרישה של הקונגרס בנושא.
