האינדיקטור שחזה את הנפילות הקודמות בשווקים והאם אנחנו לקראת ירידות?
עקום התשואות מבטא את הקשר בין התשואות על אגרות חוב למח"מ (משך החיים הממוצע). בתיאוריה ככל שההשקעה באג"ח לתקופה ארוכה יותר כך קיים סיכון גדול יותר. משך הזמן הוא פרמטר עיקרי בבדיקת הסיכון - אם מדובר על אג"ח לחודש יש סיכוי גדול לתשלום החוב, אך אג"ח ל-20 שנה הוא אג"ח הרבה יותר מסוכן - האי וודאות גדלה ככל שהזמן מתמשך ולכו תדעו מה יקרה במהלך שנים האלו עד לפירעון החוב.
האם השווקים לקראת ירידה? (pexel Tima Miroshnichenko)
מה זה עקום התשואה?
לכן עקום תשואות טבעי הוא עקום שעולה בתשואה ככל שמתרחקים בזמן. עם זאת, על פני זמן יש הרבה מצבים של עקום תשואה הפוך. זה קורה כאשר הריבית לטווח קצר עולה על הריבית לטווח ארוך וכאשר יש ציפיות להורדת ריבית. התופעה הזו היתה בשנים האחרונות בשוק האמריקאי ועכשיו על רקע הורדת ריבית הפד' בחצי אחוז, הפער כבר לא גדול, הפער בין אג"ח ממשלתית ל-10 שנים לבין זו ל-2 שנים עומד על 0.2% לטובת האג"ח הקצרה.
הציפיות הן להמשך ריבית ובהתאמה לעקום תשואות שיחזור להיות "עקום תשואות נורמלי". בתיאוריה, עקום תשואה הפוך (ריביות גבוהות יותר לזמן הקצר מאשר לארוך) הוא אינדיקטור להאטה כלכלית ומיתון. הוא מבטא ריבית גבוה וריבית כזו שלרוב נועדה להילחם באינפלציה גבוהה, הם גורמים להאטה ואף למיתון.
- פנסיה במסלול S&P 500 - ההגנה שלא מדברים עליה
- "ה-S&P 500 יגיע ל-7,000 בסוף שנה"; מה התחזית ל-2026?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נפילה במניות דווקא אחרי שהריבית החלה לרדת
בשנתיים האחרונות אמרו לנו כל חודש מחדש שיש סכנה להאטה ומיתון. האטה קיימת באופן מסוים, אבל מיתון לא. אלא שבפרקטיקה יכול לקחת זמן לשווקים ולכלכלה הריאלית להגיב לריבית הגבוהה. כמה זמן? כשבוחנים את העבר מגלים שהשווקים נפלו דווקא אחרי שהריבית החלה לרדת.
כלומר, כל שלב עליית הריבית לא פגע בשווקים למרות התיאוריה שאומרת שהמניות פחות אטרקטיביות מאג"ח ככל שריבית האג"ח עולה, ומנגד דווקא כשהריביות ירדו, השווקים ירדו. ההסבר הוא הדיליי בהאטה הכלכלית שהגיע רק לאחר שהבנק המרכזי כבר הוריד את הריבית. ההאטה הזו הובילה לירידה ברווחי החברות ובירידה בציפיות ובהתאמה בירידה ואפילו נפילה בשווקים.
התקופות הקשות ביותר לשווקים האמריקאיים - המשבר ב-2020-2021 ו-2008-2009 היו לאחר הורדת ריבית, כלומר במצב שעקום התשואות ההפוך חזר להיות רגיל.
עקום תשואה הפוך שמתחיל לחזור למצב הנורמלי - איתות מסוכן לשוק המניות
בספטמבר 2024, העקום כבר לא היה כה הפוך כמו קודם – ההפרש בין האג"ח ל-10 שנים לבין זו של השנתיים היה כ-0.2% בלבד. היפוך כזה, שהחל ביולי 2022, נמשך למעלה משנתיים, והיה הארוך ביותר בהיסטוריה, מה שמשך תשומת לב רבה בשוק הפיננסי. בשיאו, ביולי 2023, הגיע ההיפוך להפרש של 1.1%, בעיקר בשל העלאות הריבית האגרסיביות של הפדרל ריזרב בניסיון לרסן את האינפלציה שהחלה להשתולל מאז 2021.- למה עשירים מכל העולם עוברים לאיטליה?
- מה יקרה ב-30 באוקטובר והאם זה יוביל לעליות בשווקים?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- 10 הצבאות העשירים בעולם ואיפה ממוקם צה"ל?
במהלך 2024, השוק הראה סימנים של התאוששות מסוימת. השוק צפה הפחתות ריבית עקב אינפלציה נמוכה יותר ונתונים כלכליים חיוביים יחסית, כמו שוק עבודה חזק. ביולי, למשל, נתוני האינפלציה היו מתונים יותר, ונתוני תעסוקה הראו על חולשה בשוק העבודה, מה שהוביל לבסוף לכך שהפדרל ריזרב התחיל בהורדת הריבית. השוק הפיננסי משקף את הציפייה להקלות במוניטריות, דבר שהוביל לירידה מסוימת בתשואות האג"ח הקצרות, מה שצמצם את היקף ההיפוך.
בכל זאת, עדיין קיימת דאגה בנוגע למיתון אפשרי. ההיפוך הקודם בעקום, בין 2019 ל-2020, התרחש זמן קצר לפני מיתון הקורונה, וכעת, עם כלכלות העולם המתמודדות עם השפעות אינפלציה ואי-ודאות, השוק נותר דרוך בנוגע לסיכוי למיתון נוסף. ההיפוכים הקודמים כאמור היו רגע לפני נפילה בשווקים. האם זה יקרה גם הפעם? האם ההיפוך בעקום התשואה לצד הורדת הריבית מבטאים ירידה בשווקים? ברור שזו לא עובדה, ולא עניין של שחור ולבן. יש בזה אומנם הגיון מסוים, אבל זה רחוק מלהיות אינדיקטור מחייב.
- 3.אין מיתון כמו בשנים המדוברות אז זה לא בתוקף. (ל"ת)שישקו 30/09/2024 11:18הגב לתגובה זו
- 2.בסוף זה יירד,לא?......וגם ייעלה אח"כ. (ל"ת)הסוס 30/09/2024 11:16הגב לתגובה זו
- 1.לרון 30/09/2024 09:05הגב לתגובה זובשוק ההון,לא ניתן להסיק מן העבר לגבי העתיד! לו זה היה כ"כ ברור לא היו כ"כ הרבה "יועצים" ו"מביני דבר"
B2 (X)10 הצבאות העשירים בעולם ואיפה ממוקם צה"ל?
מדינות העולם מגדילות את ההוצאות הביטחוניות לאור ריבוי המלחמות והמתחים, אז מיהם הצבאות העשירים בעולם - יש הפתעות
הוצאות הביטחון הן חלק משמעותי מתקציבים של מדינות וזה יילך ויגדל. מדינות נאט"ו יכפילו את תקציבי הביטחון שלהם ב-3-4 שנים, כשבמקביל קיימים חששות מהתלקחויות ועימותים גדלים. אנחנו אחרי סיום מלחמה ממושכת עם הישגים משמעותיים בכל הזירות. צה"ל הוכיח את עצמו במלחמה כשהוא גם הצבא הראשון שהתמודד בהצלחה עם איומי טילים, כטב"מים ורחפנים בהיקף גדול וממספר זירות. אין ספק שהכוח, מעמד והחוזקה של צה"ל מבין צבאות העולם עלה משמעותית, אבל כשבוחנים את החוזק לפי היקף ההשקעה הכספית, ישראל לא בטופ.
הוצאות הביטחון בישראל מוערכות בכ-45 מיליארד דולר. ישנם דירוגים הממקמים את צה"ל במקום ה-12 ויש אפילו הממקמים אותו במקום 17. כנראה שמבחינת יכולות אנחנו בעשירייה המובילה
המחקרים והבדיקות על היקפי תקציבי הביטחון בעולם מציגים עלייה של 9% בהוצאות הביטחון בשנה שעברה לכ-2.72 טריליון דולר, כשהשנה זה צפוי להגיע ל-3 טריליון דולר. העלייה בתקציבי הביטחון היא התלולה ביותר מאז סוף המלחמה הקרה, ומיוחסת למתח הגובר באירופה, במזרח אסיה, במזרח התיכון ובמקומות נוספים בעולם. הנה עשרת הצבאות העשירים ביותר.
1 # ארצות הברית
תקציב ביטחון: 997 מיליארד
דולר (2024)
אחוז מהתמ"ג: 3.4%
כוח אדם משוער: כ-2.1 מיליון כולל מילואים (1.33 מיליון פעילים)
- ארה"ב פורסת מערכת THAAD בישראל - איך השווקים יגיבו?
- לוקהיד מרטין עקפה את הציפיות ועדכנה תחזיות - המניה עולה ב-3%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ארצות הברית ממשיכה להוביל את העולם וחלק מזה הוא בזכות הצבא החזק שלה. היא משקיעה יותר מכל מדינה אחרת, היא מפתחת יותר מכל מדינה אחרת והיא מתכננת עכשיו "כיפת זהב" - סוג של "כיפת ברזל". שלנו, רק הרבה יותר גדולה-רחבה ועם הרבה יותר כלים.
אגם קומו, איטליה. קרדיט: רשתות חברתיותלמה עשירים מכל העולם עוברים לאיטליה?
מיסוי נוח, נדל"ן תוסס ואיכות חיים, איטליה קפצה למקום השלישי בעולם ביעדים מועדפים להגירת הון, עם צפי לקליטת קרוב ל-4,000 מיליונרים בשנה הקרובה
איטליה הפכה בשנים האחרונות ליעד מועדף עבור מיליונרים ובעלי הון, לא רק בזכות הנופים, ההיסטוריה או הקולינריה, אלא בעיקר בשל שילוב בין מדיניות מס נוחה, שוק נדל"ן תוסס וסביבה כלכלית פתוחה להשקעות. התוצאה היא מגמה ברורה של מעבר של עשירים מרחבי העולם למדינה, עם הערכות שמדובר בקרוב ל-4,000 אנשים בעלי עושר גדול שייקלטו באיטליה בשנה הקרובה, ויביאו עמם כ-20-25 מיליארד דולר בהון פרטי.
מיקומה של איטליה בדירוג העולמי של יעדים מועדפים להגירת הון השתנה באופן ניכר, ממקום 11 בשנת 2023 למקום שלישי ב-2025. היא עקפה מדינות כמו סינגפור, שווייץ ואוסטרליה, והפכה ליעד מרכזי עבור קהלים אמידים שמחפשים אלטרנטיבה למיסוי נוקשה במדינות המוצא שלהם. אחד הגורמים המרכזיים לשינוי הוא מס שטוח, מודל לפיו נדרש תשלום שנתי קבוע על הכנסות מחו"ל, ללא קשר להיקפן. בשלב הראשון עמד הסכום על 100 אלף יורו לשנה, אך לאחר ביקורת ציבורית הוכפל ל-200 אלף, ועדיין נשאר אטרקטיבי ביחס לחלופות.
ההטבה במס מיועדת לתושבים חדשים בלבד ואינה מתייחסת לרווחים מחוץ לאיטליה, בעוד שההכנסות מקומיות ממוסות לפי מדרגות רגילות. המשמעות היא שמי שמעתיק את כתובת המס שלו לאיטליה, משלם מס אחיד ומשתלם גם אם יש לו הכנסות של עשרות מיליוני יורו בשנה. ככל שמדינות אחרות מגבירות את המיסוי על עשירים, למשל בצרפת עם מס עושר או בבריטניה עם ביטול משטר המיסוי החדש, איטליה מצטיירת כמדינה עם מיסוי מאוד נמוך והופכת לאטרקטיבית לאמידים. אגב, זה במקביל לכך שהיא מפתה גם אנשים ממעמדות שונים לבוא להתגורר באזורים עם שיעור ילודה נמוך כמו חבל טוסקנה שבו יש כפרים שלמים זנוחים עם הגירה שלילית. איטליה מציעה במקומות לא מעטים דירה-בית חינם ואפילו מענק של 20 אלף דולר פלוס לתושבים זרים כדי לבוא להתגורר באזורים האלו.
ובכל מקרה, מחירי הדירות-בתים נמוכים מאוד באזורים האלו - מאות אלפי שקלים בודדים.
השקעה בנדל"ן באיטליה
למרות שהחוק אינו מחייב השקעה ישירה במדינה כתנאי למס, בפועל רבים מהמהגרים האמידים כן משקיעים: בנדל"ן, בעסקים, בתיירות ובתחומים יצירתיים. במקביל, איטליה קידמה תמריצים נוספים להשקעה, כמו תוכניות Industria 4.0 ו-Transition 5.0, שמעניקות זיכויי מס לעסקים בתחומי תשתיות ירוקות, דיגיטציה וחדשנות.
- אקונרג'י סוגרת מימון של 58 מיליון אירו לפרויקטים סולאריים באיטליה
- אלומיי מוכרת חצי מהפורטפוליו באיטליה לכלל תמורת 210 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המוקדים המרכזיים להגירה ולהשקעות הם אזורים עם כמו טוסקנה, הריביירה האיטלקית, אגם קומו והעיר מילאנו. מחירי הנדל"ן במילאנו זינקו קרוב ל-50% מאז 2017, בעוד שבערים גדולות אחרות באיטליה העלייה הייתה מתונה יותר. גם באזור אגם קומו מדווחים על עלייה מתמשכת במחירים.
