אמדוקס מורידה את התחזיות ל-2024 למרות גידול בצבר ההזמנות
חברת אמדוקס אמדוקס המפתחת תוכנות ושירותים למערכות חיוב לקוחות וניהול קשרי לקוחות רשמה ברבעון הראשון של 2024 רווח מתואם של 1.56 דולר למניה על הכנסות של 1.25 מיליארד דולר, בכך פספסה למעשה את צפי האנליסטים לרווח מתואם של 1.57 דולר למניה, אך עמדה בציפיות שורת ההכנסות.
החברה רושמת שיא בצבר ההזמנות לשנה הקרובה, בסך של 4.23 מיליארד דולר, המהווה גידול של כ-3% בהשוואה לרבעון השני אשתקד, וגבוה בכ-20 מיליון דולר, בהשוואה לרבעון הקודם.
תזרים המזומנים החופשי הסתכם ב-113 מיליון דולר, המורכב מתזרים מזומנים מפעילות שוטפת בסך 133 מיליון דולר, בניכוי השקעות הוניות נטו ואחרות בסך 20 מיליון דולר, וכולל תשלומים בגין רה-ארגון בסך 7 מיליון דולר. במהלך הרבעון ביצעה החברה רכישה עצמית של מניות רגילות בהיקף של 115 מיליון דולר.
תחזיות
אמדוקס מצפה לרשום ברבעון השני של 2024 רווח מתואם של 1.57-1.63 דולר למניה על הכנסות של 1.235-1.275 מיליארד דולר. מדובר בתחזית רווח הנמוכה מצפי האנליסטים בוול סטריט לרווח מתואם של 1.67 דולר למניה, אך בתחזית הכנסות גבוהה מהצפי להכנסות של 1.26 מיליארד דולר.
- אמדוקס עקפה במעט את התחזיות אבל הציגה תחזית פושרת
- אמדוקס מקימה חטיבה ייעודית להטמעת AI ליבת החברה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל מורידה החברה את התחזית לשנת 2024 כולה כאשר היא מצפה לרשום גידול של 1.6%-3.6% בהכנסות לעומת תחזית קודמת לגידול של 1.1-5.1% בהכנסות. תחזית הרווח המתואם ירדה מגידול של 8%-12% לגידול של 7%-11%. תחזית תזרים המזומנים החופשי ירדה מ-750 מיליון דולר ל-700 מיליון דולר.
מניית אמדוקס ירדה ב-4.5% במסחר המאוחר בוול סטריט. נכון לסגירת המסחר אמש, ירדה מניית החברה ב-2% מתחילת השנה למחיר של 85.9 דולר ושווי שוק של 10 מיליארד דולר.
שוקי שפר, נשיא ומנכ"ל אמדוקס: "אני שמח לדווח על תוצאות איתנות לרבעון השני של שנת הכספים, הכולל הכנסות שיא, רווחיות משופרת ותנופת מכירות בריאה, בעודנו מספקים את החדשנות המובילה בשוק אשר הלקוחות שלנו צריכים על מנת לתמוך במעבר לענן, מונטיזציה של 5G, מודרניזציה דיגיטלית ואוטומציה של רשתות. במהלך הרבעון השני, חיזקנו את מערכות היחסים שלנו עם מספר לקוחות בצפון אמריקה, וכן הרחבנו את טביעת הרגל הבינלאומית שלנו באמצעות מספר זכיות משמעותיות בתחומים של רשתות ומודרניזציה דיגיטלית, כולל Colt בבריטניה, לקוח גדול בדרום מזרח אסיה, ו-J:COM ביפן. כמו כן אני שמח לדווח כי בימים אלה חתמנו חוזה משמעותי לחמש שנים עם AT&T, אשר מרחיב את הפעילות שלנו בתחום הענן וכן מאריך את ההתקשרות שלנו עם AT&T בתחום ה-consumer".
- נייקי דורכת במקום: המכסים מכבידים וסין ממשיכה להיחלש
- מטא תשיק שני מודלים חדשים של AI, "מנגו" ו-"אבוקדו"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מאזן האימה: וושינגטון מאיימת בצעדי תגמול נגד ענקיות...
"אנו ממשיכים לפעול בתוך סביבה מאתגרת של חוסר וודאות ברמת המאקרו ולחצים בתעשייה. כשותף הטכנולוגיה המועדף לתהליכי מודרניזציה, אנו ממשיכים לראות ביקוש בריא בשוק למוצרים ולשירותים החדשניים של אמדוקס סביב עמודי התווך האסטרטגיים שלנו, התומכים בצמיחה דו ספרתית בהכנסות מתחום הענן. כמו כן אני מעודד מההתקדמות שלנו בקידום התקשרויות מרובות לפיתוח Gen AI בשיתוף עם שותפי מפתח כגון: אנבידיה, מיקרוסופט ו-AWS וכן עם מספר לקוחות מרכזיים. במבט למחצית השנייה של שנת הכספים, אנו צופים גידול בהכנסות הרבעוניות בהתבסס על שיא צבר ההזמנות שלנו ל- 12 חודשים הבאים ועל מצבור הזדמנויות אטרקטיבי, אם כי בקצב מתון יותר ממה שציפינו בתחילה. בסך הכל, אנו צופים עכשיו גידול בהכנסות בנטרול השפעת תנודות בשערי החליפין של 1.7%-3.7% בשנת הכספים 2024 בהשוואה לשנה שעברה. מעבר לכך, הרווחיות המשופרת המואצת שלנו נמצאת בהלימה לתחזיות הראשונות שלנו, ואנו ממוצבים לספק החזר השקעה דו ספרתי לבעלי המניות שלנו זו השנה הרביעית ברציפות".
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- אנבידיה מפתחת את הצפון: קמפוס ענק בקריית טבעון ליותר מ-10,000 עובדים עד 2031
- אנבידיה רוכשת את Slurm ומעמיקה את האחיזה בתשתיות ה-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
שבביםהאם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?
חברת STMicroelectronics היתה התקווה הגדולה של תעשיית המוליכים למחצה בתחילת המאה ונשארה מאחור. השבוע היא ריכזה תשומת לב לאחר שפורסם כי סיפקה יותר מ-5 מיליארד שבבים לסטארלינק של אילון מאסק במסגרת הסכם בן עשור בין שתי החברות, וכי הכמות הזאת צפויה להכפיל את עצמה בעוד שנתיים
בחודש האחרון הפך מדד הראסל 2000 (סימול: RUT^) למדד המוביל בניו יורק, תופעה שלא אירעה מאז החל המדד הזה להיסחר. הסיבה לכך קשורה בעיקר בערכי החלל שלפיהם נסחרות המניות שמובילות את המדדים המובילים, ובמיוחד הנאסד"ק.
מדד הראסל 2000, שמכונה "המדד שמשקף את הכלכלה האמיתית", מייצג את "המניות הקטנות", שהן קטנות בהשוואה למניות ה-S&P 500. ג'וזף בראסואלס, הכלכלן הראשי של RSM International, שהיא הרשת השישית בגודלה בעולם, מבחינת ההכנסות, לשירותי החשבונאות המקצועיים, מסביר שהסיבה לכך קשורה בעובדה שכספי ההשקעה זרמו ברובם למדדים המובילים, ובמיוחד לנאסד"ק.
לדבריו, "המשקיעים פשוט התעלמו מהחברות שכלולות במדד הראסל 2000 ולא השקיעו במניותיהן. אבל קיצוצי הריבית של הפד והקלות המס של הנשיא טראמפ, שייכנסו לתוקף בינואר, לצד הירידה החדה במחירי הנפט, מזינים אופטימיות כלכלית, והתחזית לחברות קטנות יותר משתפרת. ברמות המחירים הנוכחיות יש הרבה הזדמנויות שפשוט התעלמו מהן בגלל שכולם התמקדו יתר על המידה בהזדמנויות טכנולוגיות". מה שזה בעצם אומר הוא שהחגיגה בבורסות לא הסתיימה והסיפור הטכנולוגי רק תופס מנוחה קצרה עד לסיבוב הבא.
הירידה במחירי הנפט מ-125 דולר בקיץ 2022 ל-56 דולר כיום, היא בעיקר תוצאה של עודפי היצע שחלקם "באשמת" טראמפ "ששחרר" את הנפט האמריקאי לשווקים הגלובליים, חלקם ב"אשמת" המדינות שאינן חברות באופ"ק שמגדילות ייצור (קנדה, ברזיל ואחרות), חלקם בגלל קרנות הגידור, חלקם בגלל איראן ורוסיה שמוכרות מתחת לשולחן, וחלקם בגלל הרגיעה בצמיחה הכלכלית. אין זה פלא שהסכמי אברהם תופסים עניין שהולך וגדל.
- סיסקו ו-IBM בונות את האינטרנט הקוונטי: מחשבים שמדברים ביניהם תוך 5 שנים
- IBM וגוגל מציגות התקדמות במרוץ הקוונטי: לא רק החברות הקטנות בתמונה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לבסוף, ענקית ניהול הנכסים KKR הוציאה השבוע את התחזית המאקרו גלובלית לשנת 2026 שלפיה הם מאמינים שתהיה צמיחה טובה מהצפוי בתמ"ג וברווחים ברוב האזורים העיקריים בעולם בשנת 2026, צמיחה שנתמכת על ידי מחירי נפט נמוכים, שיעורי חיסכון גבוהים יותר ותנאים פיננסיים נוחים. הם גם מציינים שהכלכלה העולמית עדיין נמצאת בעיצומו של רנסנס של פרודוקטיביות, בהובלת דיגיטציה, אוטומציה ואימוץ מואץ של בינה מלאכותית, במיוחד בארצות הברית. כדאי להקשיב להם כי החברה הזו היא מהטובות שיש.
