תשואות האגח האמריקאיות הוכפלו וגרמו להפסדי הון, האם הרע מאחורינו?

שוק ההון הבנלאומי חווה תקופה לא קלה בשנת 2022 עד כה עם ירידות בכל האפיקים כמעט. המניות נכנסו לשוק דובי, הקריפטו התרסק, ואפילו השוק שאמור להיות סולידי, שוק אגרות החוב, חווה ירידות משמעותיות. 

הירידות בשוק אגרות החוב הן בשורות רעות למשקיעים שמרניים, לאנשים שחיים מהכנסות קבועות שמספקות אותן אגרות חוב או קרנות העוקבות אחריהן, בדרך כלל פנסיונרים, וכן לקוני דירות חדשות. הריבית על המשכנתא ל-30 שנה כבר הגיעה ל-6%, בזמן שהתשואות לאגרות החוב ל-10 שנים זינקו מ-1.51% בסוף שנת 2021 ל-3.16% כעת (ירידה במחיר אגרת חוב משמעותה עליה בתשואה). 

הסיבה המרכזית לעליית התשואות והירידות בשוק אגרות החוב היא העלאת הריבית של הפד, והציפיה להמשך העלאות בעתיד ההקרוב. יחד עם זאת, יש המעריכים שעליית התשואות כבר משקפת את כל העלאות הריבית הצפויות מצד הפד, ושבקרוב האינפלציה תעצר. משמעות הדבר שייתכן שבקרוב נראה שוב היפוך מגמה וירידת תשואות. יש להדגיש שכמובן אין וודאות, ויתכן שהתשואות עוד יעלו מעט יותר, אך הגרוע ביותר ככל הנראה כבר מאחורינו. כך לפחות מעריכים לא מעט אנליסטים וכלכלנים בוול סטריט. 

לדברי סטיב וויאט, מנהל השקעות ב-BOK יתכן שהתשואה באגרות החוב לעשר שנים עוד תגיע ל-3.5% לפני שהיא תתחיל לרדת לקראת הרבעון הרביעי כאשר נתחיל לראות את האינפלציה מאיטה. 

• קרנות נאמנות 80/20 ו-70/30 - האם הן ניצחו את המדדים?
• כאוס פתאומי בשוק האג"ח ביפן מאותת לשוורים: העליות במניות כבר לא מובנות מאליהן
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"קשה להעריך מתי יהיה שינוי מגמה חד. השנה הייתה עד כה די רעה, אך כעת אנו נמצאים בנקודת כניסה אטרקטיבית הרבה יותר לאגרות החוב, גם אם הן לא נמצאות בתחתית, יש הרבה פוטנציאל לאפסייד" מצטרף להערכות גם הנרי סונג, מנהל השקעות בדיימונד היל. 

מט סמית', מנהל השקעות בחברת Ruffer סבור שהאינפלציה כבר הגיעה לשיא עם פרסום המדד האחרון שהצביע על עליה של 8.6% משנה לשנה, וכעת המשקיעים יכולים לחוש בטוחים יותר.