הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
נייקי ספורט הנעלה קמעונאות ריצה
צילום: Istock

צרות בסין ואומיקרון: למה לצפות מדוחות נייקי - ומה עשו המתחרות?

מתקן היצור המרכזי בוייטנאם שב לסדרו - אך סין מקדמת חרם צרכנים אחרי שהחברה, וגם אדידס, החרימה מצדה כותנה משינג'יאנג בגלל עבודות הכפייה במיעוט האויגורי. האנליסטים צופים שיפור בשולי הרווח אך חושבים שמרחב התמרון בהעלאת התחזית השנתית קטן, בטח בהתחשב באומיקרון
איתי פת-יה | (3)
נושאים בכתבה נייקי

בעוד ששווקי העולם נצבעים היום אדום בצל התפרצויות האומיקרון, יצרנית הנעליים NIKE (NIKE) הולכת להוציא את הדוחות שלה לרבעון החולף לאחר הנעילה בתזמון לא אידאלי כלל – בו תצטרך לספק תחזית קדימה, שסביר מאד שתושפע גם היא מהתחלואה הגוברת בזן הדרום אפריקאי. איך יראו הדוחות, ומה היה המצב אצל שאל יצרניות הנעליים הציבוריות?

תחילה לגבי נייקי עצמה, שבחמשת הרבעונים האחרונים הצליחה להביס את התחזיות. עתה האנליסטים צופים כי החברה תציג רווח של 63 סנט למניה, ירידה מרמה של 78 סנט ברבעון המקביל אשתקד. בשורה העליונה הצפי הוא להכנסות של 11.250 מיליארד דולר, למול 11.243 מיליארד דולר שנה קודם לכן.

בעוד שבקיץ סבלה מהשבתות במפעל שלה בוייטנאם בצל האומיקרון, מאז התחממה הגזרה באחד השווקים הגדולים שלה: סין, ולא גזרת הקורונה – אלא יותר הפוליטיקה. נייקי, כמו גם אדידס, אמרו שיחרימו כותנה, בה הם משתמשים לייצור נעלים ובגדים, שמקורה במחוז שינג'יאנג, בו לפי פרסומים רבים במערב מתבצעות עבודות כפייה של המיעוט המוסלמי האויגורי, מה שמכונה "מחנות חינוך מחדש".

כתוצאה מהחרם, הממשל של שי ג'ינפינג פרט על הרגשות הלאומיים וקרא להמוני הסינים להשיב מלחמה שערה ולומר: לא נקנה מכם. בפירמה Stifel האנליסטים כתבו ש"בטווח הקצר, תחזית הקונצנזוס בשוק לגבי הפעילות בסין יותר מדי שאפתנית". הם מנמקים זאת גם בבטחון הצרכנים שנפגע בכללותו, גם במחאה שתיארנו וגם בצרות הכלכליות שמציג סקטור הנדל"ן במעצמה.

"ועדיין, התמונה הגדולה היא שהעמדה היותר שמרנית שלנו לגבי תוצאות השנה כולה אצל נייקי לא גורמת לנו לשנות את התחזית שלנו לגבי השנה הבאה שלה, שהיא מעל ממוצע ההערכות בשוק. בכל זאת אנחנו ממתנים מעט את ההערכות לגבי השנה הבאה, ולו כדי לשקף את חוסר הוודאות סביב סין, ואת התחזקות הדולר (שתעלה לחברה בהפרשי שער – א.פ)". בפירמה נתנו לנייקי המלצת "קנייה" אך הורידו את מחיר היעד מ-213 דולר ל-202 בשבוע שעבר. בכל זאת החמיאו לחוזקת המותג, להרחבת שולי הרווח ולצמיחה בדיגיטל.

גונת'ן קומפ ב-Baird מצדו כותב שיש "סיכון מתון לדאונסייד" בפעילות של נייקי בסין, ומזכירים שנייקי היא מובילת שוק בכמה קטגוריות, כמו נעלי כדורסל וריצה, וישנם גורמים נוספים שיביאו לצמיחתה. "אנו צופים פרדיגמה חיובית ברבעון 4 ובשנה הבאה, ובהתחשב בכך ובעמדה של נייקי בשוק, אנחנו רואים הזדמנות לתשואה של 20% ויותר במניה בטווח של שנתיים, גם אם בטווח הקצר אין לה קטליזטורים שירימו אותה". אצלם מחיר היעד למניה הוא 192 דולר עם המלצת "תשואת יתר".

ולגבי התחזית שנראה הלילה, ב-UBS מעריכים שהצפי של החברה לשנה כולה לא יעלה הרבה. "מחד, מתקני הייצור בוייטנאם נפתחו מוקדם משנייקי הניחה בתחזית הקודמת שלה, ומגמות חיוביות בהיבט התמחור (רוצה לומר העלאת מחירים או מכירת דגמים יקרים יותר שהחליקה לצרכנים בגרון – א.פ) מרמזים על פוטנציאל לגידול בשולי הרווח".

קיראו עוד ב"גלובל"

"מאידך", הוא מסייג, "התאוששות איטית של הפעילות בסין, לחצים על העלויות שקשורים בשיבושים בשרשרת האספקה, וכן סגרים בגלל האומיקרון באירופה, וטלטלות מצד הפרשי השערים, סביר שיגבילו את היכולת של החברה להרים את התחזית". ההמלצה של UBS על ניקי היא ברמת "קנייה" עם מחיר יעד של 185 דולר.

ב-Baird התייחסו גם הם לתחזית כשקומפ כתב כי "הסיכון לדאונסייד שעלה מהתחזית השנתית שניתנה בספטמבר, שהושפעה אז משיבושים בשרשרת האספקה, צומצם עם הפתיחה המחודשת בוייטנאם – כשהיצוא של נעליים משם צמח ב-8% במחצית השניה של נובמבר לעומת אשתקד – וזמני האספקה לא נעשים גרועים יותר. מצד שני, שיבושים אחרים בשרשרת האספקה כן החמירו לעומת הרבעון השני, מה שאומר שאולי הפעם נייקי תפספס את תחזית הקונצנזוס ולכן תשמר את התחזית הקודמת מספטמבר לשנה כולה, ולא תעלה אותה".

 

ועתה למתחרות: היריבה הבולטת  ADIDAS AG ADR (ADDYY) צמחה ב-3% להכנסות של 5.752 מיליארד יורו, והרווח הסתכם ב-479 מיליון יורו. מותג הנעליים הידידותיות לסביבה Allbirds (סימול: BIRD) שהונפק באחרונה הציג צמיחה של 33% להכנסות נטו של כ-63 מיליון דולר, הרווח הגולמי עלה 36% ל-34 מיליון דולר, אך בשורה התחתונה נרשם הפסד GAAP של 13.8 מיליון דולר.

עוד הנפקה מהזמן האחרון היא של  ON HOLDING AG (ONON) שמייצרים נעלי ריצה (וגם טניס – בשת"פ מתוקשר עם רוג'ר פדרר) – החברה הציגה צמיחה של 68% למכירות של 218 מיליון פרנק שוויצרי. הרווח עלה ל-13 מיליון פרנק מ-8.1 מיליון ברבעון המקביל.

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    י 21/12/2021 00:20
    הגב לתגובה זו
    ולכן הרבה כבר איבדו את האמון ובנוסף חוסר הודאות מה יהיה הדבר הבא ????
  • 1.
    שלמה 20/12/2021 22:06
    הגב לתגובה זו
    להיגמל מה"זול" המזוייף הפשוט המשוכפל שממומן עי הממשלה הדיקטטורית.
  • שלומית בונה סוכה 21/12/2021 06:58
    הגב לתגובה זו
    גם הסוכות מסין. בישראל סוכה היתה עולה כמו חדר בשיכוני ביבי
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור וילדה (דאלי)וול סטריט שור וילדה (דאלי)
סקירה

אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%

וול סטריט ננעלה בירוק, עם מדדי הדגל בעליות עד 1.3%; המשקיעים היו ערוכים לתנודיות גבוהה, לאור פקיעה במקביל של אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נפלה, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל זינקה לאור מחיר יעד של 250 דולר במהלך 2026; מיקרון המשיכה לטפס וקרניבל הרימה את סקטור הקרוזים

צוות גלובל |
נושאים בכתבה סנדיסק מיקרון לולולמון

וול סטריט ננעלה בירוק, לאחר חשש מתנודתיות עקב פקיעה של 4 אופציות בו זמנית. הנאסד״ק התחזק ב-1.3%, ה-S&P טיפס ב-0.9%, ואילו הדאו עלה 0.4%.

גם בחמישי ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. וייתכן שאנחנו חוזים ב-"ראלי סנטה" מתפתח. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026. 

תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%, ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.

הזהב עלה קלות לרמה של כ-4343 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעו מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.85% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.

מאקרו

טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל


שוק האג"ח היפני רושם אירוע משמעותי כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-2% והגיעה ל-2.02%, רמה שלא נראתה מאז 2006. העלייה היומית עמדה על 5 נקודות בסיס, בעוד התשואה על אג"ח ל-20 שנים עלתה ב-3 נקודות בסיס ל-2.975%, הגבוהה מאז 1999. שינויים אלה משקפים שינוי במדיניות המוניטרית של בנק יפן, שתחת הנגיד קזואו אואדה העלה את הריבית הרשמית מ-0.5% ל-0.75%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%

להמשך הכתבה לחץ כאן