פאואל
צילום: gettyimages

הפד' הודיע על "בזוקה" של 1.5 טריליון דולר - מדוע השוק לא מתרשם?

הפד' הפתיע את השווקים היום עם הודעה על הזרקה של עד 1.5 טריליון דולר בשוק הריפו. לאחר תיקון ראשוני בתגובה להודעה, השווקים חוזרים לרמות השפל. ההסבר לכך הוא דיי פשוט - לרוב הגופים בשוק אין גישה ישירה לכסף של הפד' והדילרים מסרבים כעת לשתף פעולה
עמית נעם טל | (14)
נושאים בכתבה הפד

ברקע לירידות החדות בשווקים וכאשר נראה כי המשבר בשווקים הופך למשבר בנקאי, הפד' הודיע הערב בפעם השלישית השבוע על הגדלת ההתערבות בשוקי הריפו. הפעם מדובר בפעולה גדולה במיוחד - הזרקה של עד 1.5 טריליון דולר לתקופה של עד 3 חודשים. (לכתבה המלאה). 

בנוסף, הבנק הודיע כי הוא צפוי להרחיב את הרכישות בשוקי האג"ח, ולא יתמקד כעת רק באגרות החוב הקצרות (T-BILL), אלא יקנה אג"ח לאורך כל העקומה. 

למרות ההודעה המפתיעה,השווקים לא מתרשמים, כאשר לאחר תיקון קל המדדים חוזרים לרמות השפל. האם צריך להיות מופתעים? לא ממש. ההזרקה הראשונה שלא הפד' זכתה לביקושים של 78.4 מיליארד דולר בלבד, נמוך משמעותית מהסכום שהפד' (500 מיליארד דולר). בסה"כ, הפד' הזריק היום לשווקים כ-276.5 מיליארד דולר - סכום שיא כל הזמנים.

למרות זאת, מצוקת הדולרים בשווקים חזרה לעלות לאחר זמן קצר. מרווח ה-FRA/OIS ל-3 חודשים חזר לרמות של 66 נק' - הרמה לפני ההודעה של הפד'. FRA זה קיצור של Forward Rate Agreement - חוזה על הריבית העתידית. ו-OIS מייצג את הריבית חסרת הסיכון (ריבית הפד'). ככל שהפער גדול יותר, המשמעות היא שהבנקים מוכנים לשלם ריבית גבוה על מנת להשיג מימון.

הסיבה לחוסר ההצלחה של הפעולה האחרונה של הפד' היא שהבנק עובד עם קבוצה מסויימת בלבד של בנקים (PRIMARY DEALER) והם אחראים על העברת הכספים לשאר הגופים הפיננסים בשווק. בסיטואציה הנוכחית, שבה איכות הביטחונות בשוק יורדת בחדות, קשה לראות סיטואציה בה אותם בנקים יעבירו נזילות לגופים שאין להם גישה לחשבון הפד'. לכן, הם יקחו רק את מה שהם צריכים, הם לא ילוו כעת כאשר הפד' בעצמו מאשר כי קיימת בעיה של נזילות בשוק. שאר הגופים הפיננסים בבעיה.  

נזכיר כי אחת ההצעות שעלו בחודשים האחרונים בתקשורת האמריקנית הייתה כי הפד' יזריק כסף ישירות לקרנות הגידור, וידלג על השלב של הדילרים. הצעה זו זכתה לביקורת רבה בשווקים, אך נראה כי אין מנוס כרגע מלבצע אותה. 

בנוסף, כפי שציינו בביזפורטל מספר פעמים בחודשיים האחרונים, מבנה עקומת האג"ח הנוכחי בארה"ב גורם לכך שהפד' עובד כעת "על ניוטראל" ברכישות שלו בשוקי האג"ח. כאשר ריבית הלייבור בארה"ב ל-3 ו-6 חודשים עומדת על 0.3%-0.4% (עם סיכון), עדיף לדילרים להחזיר את הכסף לחשבון הפד' ולקבל ריבית 1%-1.1% ללא סיכון. רק לאחר שהפד' יחתוך את הריביות בצורה דרמטית, פעולות אלו יהיו אפקטיביות. 

לקריאה נוספת: מהו שוק הריפו?

קיראו עוד ב"גלובל"

לקריאה נוספת: המצב מסתבך - הפד' יגביר התערבותו בשוקי האשראי?

כמה הפד' צריך להוריד את הריבית? 100 נק' בסיס וזה מה שהשווקים מצפים ממנו לעשות בשבוע הבא

תגובות לכתבה(14):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 9.
    ג'ף 13/03/2020 09:13
    הגב לתגובה זו
    החשש הכי הכי גדול הוא לפספס את הרגע שהכל יתהפך ויתחילו עליות מטורפות . וזה יקרה יותר מהר ממה שנדמה: הסטרטר שידליק מחדש את התתחבורה התעופה הכלכלה ובעיקר את הצימאון לדלק נמצא ממש מעבר לפינה - ברגע שיוכרז רשמית (וזה קרוב מאד) על חיסון לחאארה הזה ... באותו רגע דלק יהיה המוצר הכי יקר והכי נדרש בעולם. רק אהבלים הסובלים מעיוורון סלקטיבי מתעלמים מעובדה ברורה זו
  • 8.
    אבי 13/03/2020 07:25
    הגב לתגובה זו
    טריליון ועוד טריליון כדי מההה ? בכסף הזה ( המצאה של האנושות) תחלקו למשקי הבית הכל כאן עניין של מספרים ומחיקות רק העשירים מטופלים בעולם
  • 7.
    אנונימי 13/03/2020 07:01
    הגב לתגובה זו
    הפד לא מבין שהשוק לא צריך כסף.
  • 6.
    איפה בנק ישראל ???? (ל"ת)
    יוני 13/03/2020 06:09
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    דירה=קורת גג 13/03/2020 03:19
    הגב לתגובה זו
    דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדם
  • 4.
    שי 13/03/2020 03:09
    הגב לתגובה זו
    זה לא יעזור.. יעשו עוד qe והזרקות ויורידו ריבית שוב ושוב.. המשחק נגמר. חודשים קשים לפנינו
  • 3.
    הפד מתנהג בצורה פתתית . הבעיה הגדולה זה לנצח את התפשטות המחלה .המלחמה הזו זו מלחמה היא של העולם נגד כוחות טבע לא ידועים .ומזכיר שוב ואומר . למרות הנפילות לכאורה התלולות מזכיר לכם להציל את כספיכם .סור אבל אין לדעת מתי הכאוס העולמי יסתיים . (ל"ת)
    אריאל 12/03/2020 23:19
    הגב לתגובה זו
  • שי לפידות 13/03/2020 10:08
    הגב לתגובה זו
    החשש האמיתי והכי גדול של המשקיעים הוא לפספס את רגע העליות הדרמטיות בבורסות בכל העולם . הסטרטר שידליק מחדש את התעופה , התחבורה הכלכלה העולמית ובעיקר את הצימאון לדלק נמצא ממש מעבר לפינה - ברגע שיוכרז רשמית (וזה קרוב מאד) על חיסון לחאארה הזה ... באותו רגע דלק יהיה המוצר הכי יקר והכי נדרש בעולם. רק אהבלים הסובלים מעיוורון סלקטיבי מתעלמים מעובדה ברורה זו
  • ג'ף 13/03/2020 09:16
    הגב לתגובה זו
    הסטרטר שידליק מחדש את התתחבורה התעופה הכלכלה ובעיקר את הצימאון לדלק נמצא ממש מעבר לפינה - ברגע שיוכרז רשמית (וזה קרוב מאד) על חיסון לחאארה הזה ... באותו רגע דלק יהיה המוצר הכי יקר והכי נדרש בעולם. רק אהבלים הסובלים מעיוורון סלקטיבי מתעלמים מעובדה ברורה זו
  • ג'ף 13/03/2020 09:13
    הגב לתגובה זו
    הסטרטר שידליק מחדש את התתחבורה התעופה הכלכלה ובעיקר את הצימאון לדלק נמצא ממש מעבר לפינה - ברגע שיוכרז רשמית (וזה קרוב מאד) על חיסון לחאארה הזה ... באותו רגע דלק יהיה המוצר הכי יקר והכי נדרש בעולם. רק אהבלים הסובלים מעיוורון סלקטיבי מתעלמים מעובדה ברורה זו
  • 2.
    שושן 12/03/2020 22:43
    הגב לתגובה זו
    היה צריך להגיד שכולם יכולים להיבדק בחינם ולבטל את המיסים שיש על הבורסה למשך חודש ומי שיקנה מניות מחודש הבא ישלם מס. ככה היה מטיס את הבורסה
  • תיכף הודעה רשמית על חיסון ועליות מטורפות (ל"ת)
    תיכף חזרה לראליות 13/03/2020 10:08
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    במקום לטפל בקורונה ..באזרחים, מטפלים בבורסה. (ל"ת)
    ארצות הברית 12/03/2020 21:30
    הגב לתגובה זו
  • וזה קרוב מאד 13/03/2020 10:09
    הגב לתגובה זו
    החשש האמיתי והכי גדול של המשקיעים הוא לפספס את רגע העליות הדרמטיות בבורסות בכל העולם . הסטרטר שידליק מחדש את התעופה , התחבורה הכלכלה העולמית ובעיקר את הצימאון לדלק נמצא ממש מעבר לפינה - ברגע שיוכרז רשמית (וזה קרוב מאד) על חיסון לחאארה הזה ... באותו רגע דלק יהיה המוצר הכי יקר והכי נדרש בעולם. רק אהבלים הסובלים מעיוורון סלקטיבי מתעלמים מעובדה ברורה זו
הואנג וליפ בו טאןהואנג וליפ בו טאן

אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית

מניית אינטל מזנקת ב-33% אחרי הודעה על השקעת ענק של אנבידיה שרוכשת נתח באינטל ותקים יחד איתה תשתיות לשבבים לתעשיית ה-AI; המהלך מגיע בדחיפת הממשל האמריקאי שכבר השקיע 9 מיליארד באינטל
מנדי הניג |
נושאים בכתבה אינטל אנבידיה

ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.  


אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים

מניית אינטל מזנקת 33%  לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20% 

במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.

מהות העסקה

אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.

במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.

וול סטריט השוק האמריקאיוול סטריט השוק האמריקאי
סקירה

אינטל זינקה ב-23%, אנבידיה קפצה ב-3.5%; הנאסד״ק עלה ב-0.9%

מערכת ביזפורטל |

הבורסות בארצות הברית רשמו עליות חדות לאחר שהפדרל ריזרב הוריד את הריבית בפעם הראשונה השנה ורמז כי הפחתות נוספות עשויות להגיע. מדדי S&P 500, נאסד״ק 100, דאו ג׳ונס וראסל 2000 כולם הגיעו לשיאים חדשים – אירוע שהתרחש רק ב־25 מקרים נוספים מאז תחילת המאה. הורדת הריבית נתפסת כתמריץ משמעותי לחברות הציבוריות ומעודדת את הסוחרים להגדיל חשיפה לנכסים מסוכנים יותר.


במהלך יום המסחר עלו יותר מ־300 מניות מתוך מדד S&P 500, כשמניות הטכנולוגיה הובילו את המגמה. מדד נאסד״ק 100 טיפס ב־0.9%, בעוד מדד ראסל 2000, המייצג חברות קטנות יותר, קפץ ב־2.4%. אינטל בלטה במיוחד לאחר שאנבידיה הודיעה על השקעה של 5 מיליארד דולר בחברה, מה שהקפיץ את מנייתה ב־23%.


הורדת הריבית מגיעה בעיתוי מעניין: מניות נמצאות כבר ברמות שיא והכלכלה האמריקנית ממשיכה להתרחב. לפי האנליסטים, הורדות ריבית בתקופה של צמיחה כלכלית מהוות גורם תומך לשוק המניות. גם הנתונים המאקרו־כלכליים חיזקו את האופטימיות, כאשר דו״ח תעסוקה עדכני הראה ירידה חדה במספר דורשי העבודה – הירידה הגדולה ביותר כמעט בארבע השנים האחרונות – מה שמעיד על שוק עבודה יציב.


עם זאת, האנליסטים ממשיכים להזכיר כי רמות תמחור גבוהות יוצרות קרקע לתנודתיות. על אף שמדד S&P 500 נוטה בממוצע לרדת בחודש ספטמבר, הוא כבר עלה ביותר מ־2.5% מתחילת החודש. שילוב של מדיניות מוניטרית מרחיבה, תיאבון לסיכון והמשך נתוני צמיחה חיוביים מייצר כרגע רוח גבית לשוק, אך גם מחייב משקיעים לעקוב מקרוב אחר נתוני המאקרו הבאים שיכריעו אם המגמה תימשך.