לאחר הכרזת טראמפ: אורקל מזנקת ב-7%
לארי אליסון מצטרף לסם אלטמן ומסיושי סון בהשקעה של 500 מיליארד דולר בתשתיות בינה מלאכותית; האנליסטים צופים: "הזדמנות משמעותית"
מניית אורקל Oracle Corp 7.98% מזנקת לאחר שבוול-סטריט סבורים כי החברה צפויה להרוויח באופן משמעותי מהתלהבותו של הנשיא טראמפ מתחום הבינה המלאכותית, לאחר ההכרזה על השקעה בהיקף של 500 מיליארד דולר בתשתיות AI.
מניות חברת טכנולוגיית המידע עלו מזנקות, שעות לאחר שיו"ר ומייסד אורקל לארי אליסון הצטרף לטראמפ, סם אלטמן מ-OpenAI ומסיושי סון מסופטבנק, להשקת מיזם חדש בשם Stargate.
החברות מתכננות להשקיע מיליארדי דולרים בתשתיות בינה מלאכותית במהלך ארבע השנים הקרובות, כאשר ההשקעה הראשונית תעמוד על 100 מיליארד דולר.
אליסון, שחשף כי עשרה מרכזי נתונים כבר נמצאים בבנייה בטקסס, צפה כי הפרויקט יחולל מהפכה בתעשיית הבריאות. "נראה מחלות מרופאות בקצב חסר תקדים", אמר. במקביל, אורקל נמצאת ברשימה המצומצמת של הרוכשים הפוטנציאליים של טיקטוק, לאחר שטראמפ חתם על צו נשיאותי המאפשר לאפליקציה להמשיך לפעול למשך 75 ימים. החברה, שבבעלות ByteDance הסינית, חייבת למצוא רוכש אמריקאי או להסתכן בסגירה.
- מהמחיר של חוק הגיוס ועד המחיר של ה-AI: תמונת מצב
- מה אפשר ללמוד מהדוחות של אורקל על בועת ה-AI?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"הזדמנות משמעותית עבור אורקל"
אנליסטים מעריכים כי הכרזת Stargate עשויה להמשיך לדחוף את מניית אורקל כלפי מעלה. אנליסטים ממיזוהו ציינו כי אורקל רשמה ביצועי חסר ביחס למדד הנאסד"ק מאז שהגיעה לשיא בנובמבר.
לדעת האנליסטים, חולשת המניה הייתה "בלתי מוצדקת", וטענו כי הכרזת Stargate מהווה "הזדמנות משמעותית עבור אורקל, שעשויה להיות ספקית התשתית המרכזית להשקעה עצומה זו". מיזוהו דירגה את המניה ב"עודף תשואה" עם מחיר יעד של 210 דולר.
אנליסטים מ-Evercore תיארו את התפתחות Stargate כ"הפתעה חיובית ותזכורת להזדמנויות של אורקל בתוך הממשל הפדרלי". למרות שההשפעה של Stargate עדיין לא נראית בשטח, ההכרזה משמשת כתזכורת לכך שאורקל ממוצבת להיות שחקנית מרכזית בבניית תשתיות הבינה המלאכותית, כך לפי האנליסטים. בבנק ההשקעות מדרגים את מניית אורקל ב"תשואת יתר" עם מחיר יעד של 200 דולר.
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
- קרניבל מזנקת לאחר העלאת תחזיות הרווח ותחזור לחלק דיבידנד
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מאזן האימה: וושינגטון מאיימת בצעדי תגמול נגד ענקיות...
אכזבה בדוחות האחרונים
ענקית התוכנה דיווחה ברבעון האחרון על תוצאות שהיו נמוכות במעט מהציפיות הגבוהות שנבנו סביב פעילות החברה בתחום הבינה המלאכותית. החברה דיווחה על רווח למניה של 1.47 דולר, נמוך במעט מתחזיות וול סטריט שעמדו על 1.48 דולר. גם ההכנסות אכזבו עם צמיחה של 9% לעומת הרבעון המקביל, והסתכמו ב-14.06 מיליארד דולר, מתחת לתחזית הקונצנזוס של 14.1 מיליארד דולר.
המנכ"לית ספרא כץ הדגישה כי "ביקוש שיא בתחום הבינה המלאכותית הוביל לצמיחה של 52% בהכנסות תשתיות הענן של אורקל ברבעון השני, שיעור צמיחה גבוה משמעותית מהמתחרים שלנו". עם זאת, למרות הנתון המרשים, שיעור הצמיחה היה בקו אחד עם תחזיות האנליסטים.
השירותים המסורתיים של החברה הציגו האטה משמעותית, כאשר הצמיחה בהכנסות מרישיונות תוכנה המותקנים באתר הלקוח הואטה מ-7% ברבעון אוגוסט ל-1% בלבד ברבעון נובמבר. סך הכנסות הענן צמחו ל-5.9 מיליארד דולר, עלייה של 24% לעומת השנה הקודמת, כאשר יחד עם שירותי התמיכה בענן ההכנסות הכוללות הגיעו ל-10.8 מיליארד דולר.
יו"ר ומייסד החברה, לארי אליסון, ציין כי "תשתיות הענן של אורקל מאמנות כמה ממודלי הבינה המלאכותית החשובים ביותר בעולם, מכיוון שאנחנו מהירים וזולים יותר מענני מחשוב אחרים". החברה אף הרחיבה את יכולות מרכזי הנתונים שלה באמצעות שיתופי פעולה עם גוגל ואמזון.
ההשקעות הכבדות בתשתיות השפיעו משמעותית על תזרים המזומנים של החברה. ההוצאות ההוניות ברבעון הסתכמו ב-4 מיליארד דולר, גבוה מהתחזיות של 3.5 מיליארד דולר. כתוצאה מכך, למרות תזרים מזומנים תפעולי של 1.3 מיליארד דולר, תזרים המזומנים החופשי היה שלילי והסתכם במינוס 2.3 מיליארד דולר.
הזהב בדרך לשיא היסטורי, הפלטינה מזנקת: שוק המתכות מגיב לריבית ולמתיחות הגלובלית
התמתנות האינפלציה בארה״ב מחזקת ציפיות להמשך הורדות ריבית, בעוד הידוק בהיצע ומתיחות בוונצואלה דוחפים את מחירי המתכות היקרות כלפי מעלה
מחירי המתכות היקרות ממשיכים למשוך תשומת לב, כאשר הזהב מתבסס סמוך לרמות שיא והפלטינה מציגה תנודתיות חריגה כלפי מעלה. השילוב בין נתוני מאקרו מתונים בארה״ב לבין חוסר יציבות גיאו־פוליטית מחזק מחדש את מעמדן של המתכות כנכסי מקלט.
הזהב נסחר כעת סביב 4,360 דולר לאונקיה, מעט מתחת לשיא כל הזמנים שנרשם באוקטובר. העליות הגיעו לאחר שמדד האינפלציה בארה״ב הצביע על התמתנות בקצב עליית המחירים, כאשר ליבת מדד המחירים לצרכן עלתה בנובמבר בקצב השנתי האיטי ביותר מאז תחילת 2021.
הריבית צפויה לרדת
הנתונים חיזקו את ההערכה כי סביבת הריבית האמריקאית תמשיך להתרכך גם בשנה הקרובה. בלב השיח עומדת מדיניות הפדרל ריזרב, שלחאורנה ביצע את הפחתת הריבית השלישית ברציפות. אף שבכירי הבנק מאותתים זהירות לגבי המשך הדרך, השווקים כבר מגלמים הסתברות של כ־25% להפחתת ריבית נוספת בינואר, וכמעט מתמחרים במלואה הפחתה עד אפריל 2026. ירידת תשואות האג"ח הממשלתיות תומכת במתכות שאינן מניבות ריבית.
עבור משקיעים רבים, הזהב משמש גם ככלי גידור מפני שחיקה ריאלית של ערך הכסף. מגמה זו בולטת במיוחד על רקע עלייה מתמשכת ברכישות מצד בנקים מרכזיים והזרמות הון לקרנות סל מגובות זהב, שתרמו לעלייה החדה במחיר המתכת לאורך השנה.
- מחיר הכסף חצה את רף 60 הדולר לאונקיה
- הזהב שובר שיאים; מהי הדרך העדיפה למשקיע הישראלי להיחשף לסחורה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הפלטינה בולטת אף יותר
הפלטינה רשמה שישה ימי עליות רצופים, ומחירה התקרב לרמה של 2,000 דולר לאונקיה - שיא שלא נראה מאז 2008. מדובר במהלך חריג בענף, שבו הפלטינה נחשבת לרוב לפחות דומיננטית מהזהב. אחת הסיבות המרכזיות למהלך היא הידוק ההיצע בשווקים הפיננסיים, בעיקר בלונדון. בנקים וגופים פיננסיים החלו להעביר מלאי מתכת לארה״ב, בין היתר כהיערכות לאפשרות של החלת מכסים או מגבלות סחר, מה שמצמצם את הזמינות בשוק המקומי.
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.5% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- אנבידיה מפתחת את הצפון: קמפוס ענק בקריית טבעון ליותר מ-10,000 עובדים עד 2031
- אנבידיה רוכשת את Slurm ומעמיקה את האחיזה בתשתיות ה-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
