גולדמן זאקס: ייקח זמן רב עד שמניית אפי פיתוח תתאושש

זה כנראה הדבר האחרון שמשקיעים אפריקה ישראל היו רוצים לשמוע: בית ההשקעות גולדמן זאקס חתך היום את ההמלצה למניית אפי פיתוח ל"נייטרלי" מ"קנייה" והוציא את המניה מרשימת המניות המומלצות ביותר שלו (Conviction Buy list).

אפי פיתוח מרכזת את פעילות הנדל"ן של אפריקה ישראל ברוסיה והיא מהווה כ-55% מהשווי הנכסי הנקי של אפריקה. בשנה האחרונה נפלה מניית אפריקה ישראל בכ-60% ומניית אפי פיתוח, הנסחרת בלונדון, צללה ב-31% ובסך הכל ירדה ב-61% מאז ההנפקה.

אפי פיתוח הונפקה בבורסת לונדון במאי אשתקד, כאשר גולדמן זאקס היה אחד החתמים בהנפקה, יחד עם סיטי, דויטשה בנק ומורגן סטנלי. לאחר שהמניה צנחה ב-20% מיום ההנפקה, בגולדמן החליטו להעניק לה מחיר יעד של 13.1 דולר, אולם בפועל היא מעולם לא הגיעה לשם.

היום חותך גולדמן זאקס את מחיר היעד ל-7.48 דולר בלבד ומדגיש כי מחיר זה יושג בטווח של 3 השנים הקרובות ולא בטווח של שנה כמקובל.

"ייקח זמן רב יותר עד שהשווי המתאים לאפי פיתוח יבוא לידי ביטוי במניותיה בגלל הסביבה הנוכחית", כתבו האנליסטים ללקוחותיהם. "הורדת ההמלצה שלנו משקפת בעיקרה צפי להוצאות גבוהות יותר, כאשר הן הוצאות המימון והן פרמיית הסיכון עלו".

בהקשר זה, גולדמן זאקס מציין כי אפי פיתוח קיבלה לאחרונה הלוואה בריבית הגבוהה ב-2% ביחס להלוואה הקודמת אותה קיבלה.

ביום חמישי האחרון חתך בית ההשקעות דויטשה בנק את מחיר היעד למניית אפריקה ישראל ל-240 שקל מ-475 בעיקר בגלל ירידת שווייה של אפי פיתוח בלונדון. האנליסטים מתקשים למצוא זרז לעליות בטווח הקצר, אולם הם מאמינים כי מניות אפריקה תהיינה מהטובות ביותר בשנת 2009. לכן הם מחזיקים בהמלצת "קנייה".