איליק רוז'ינסקי ל-Biportal: "המניה שלנו חטפה יותר מאחרות אבל אין שום ירידה בפעילות"

מניית חברת דלק נדל"ן, שפרסמה היום (א') את דוחותיה השנתיים, חטפה בעוצמה הרבה ביותר את השפעות משבר ענף הנדל"ן העולמי. החברה, העוסקת בנדל"ן מניב, מחזיקה תחתיה מספר חברות נדל"ן הנמצאות ברובן ביבשת אירופה, כאשר חברת הנדל"ן DGRE הפועלת בבריטניה מהווה את החזקתה העיקרית.

מניית החברה, הנמצאת בשליטה של יותר מ-64% על ידי קבוצת דלק המוחזקת ברובה על ידי איש העסקים יצחק תשובה, צנחה ביותר מ-65% מערכה מאז השיא אותו רשמה במחצית הראשונה של שנת 2007. איליק רוז'ינסקי מנכ"ל החברה, המחזיק בבעלותו כ-1.4% ממניותיה, מדבר על שחיקת ערך המניה, על אסטרטגיית החברה ולמה המשבר בשוק האשראי רק היטיב עמה.

מניית דלק נדל"ן נסחרת ב-50% מההון העצמי שלה. האם הירידה בערך המניה משקפת את השווי של נכסי החברה?

"ההון העצמי בעידן ה-IFRS משקף את השווי המינימלי של החברה. המשקיעים הפסידו כסף כתוצאה משוק ההון ולא מפעילותה של החברה. בשוק ישנו חשש לירידה מערך הנכסים. המנייה שלנו חטפה אומנם יותר ממניות נדל"ן אחרות אבל לעומת זאת ניתן לראות שאין שום ירידה בפעילות העסקית של החברה".

איך אתה מסביר את הירידה בשווי מניית DGRE הפועלת בבריטניה?

"מניית DGRE עברה להיסחר בבורסה המשנית בלונדון, זאת כתוצאה מעניינים טכניים. במנייה נרשמים מחזורים נמוכים מאוד שמגיעים לפעמים ל-10 אלף שטרלינג ביום, עובדה היכולה לגרום לתנודתיות רבה מאוד במחירה. כמו כן, למיטב ידיעתי ישנן מספר קרנות השקעה שהחליטו לצאת מהשקעה במניות הנדל"ן בבריטניה ובכך גרמו לירידה בערכן".

כיצד תפעלו בנושא גיוס הון לאור הקשחת מדיניות האשראי של הבנקים והקיפאון בשוק ההנפקות הראשוני בשוק ההון?

"לחברה נכסים איכותיים באיזורים מרכזיים המושכרים לתקופות ארוכות טווח. יש לציין גם כי השוכרים עצמם הם חזקים (חברת מריל לינץ'). בנוסף יש לנו תפוסה של קרוב ל-100% של כל השטחים אותם אנחנו משכירים. לאור עובדות אלה אתה יכול לראות כי יכולתינו לבצע מימון מחדש הינה גבוהה. החברה נמצאת בליגה של בעלי דירוג אשראי A ומעלה ואתה יכול לראות שהליגה הזאת נפגעה הכי פחות. כרגע אנחנו מנצלים את הסערה בשווקים לטובתנו. החברה יכולה כיום להביא הון ראשוני לשם גיוס הלוואות, בעוד השחקנים בליגות הנמוכות, בעלי דירוג האשראי הנמוך משלנו, לא יכולים לעשות כן".

"בנוגע לשוק ההון, אתה רואה כי החברה גייסה לאחרונה 550 מיליון שקל בעזרת אג"ח בעל דירוג אשראי A+ ואתה יכול לראות שבהנפקה נרשמו ביקושי שיא בהיקף של 800 מיליון שקלים. לכן אני רואה התפתחות חיובית בשווקים ולמרות שיכולים לחשוב שאני משוגע, את הסערה האחרונה אני בוחן על מנת לעשות עסקאות".

האם הבנקים דרשו ממכם לבצע השלמת הון על עסקאות ממונפות של החברה?

"לא נתקלנו בדרישה זו ואתה גם יכול לראות כי לאחרונה רכשנו מבנה ב-245 מיליון יורו וקיבלנו בעבורו מימון בנקאי של 90%".

האם בשנת 2008 נראה את החברה מבצעת רכישות נוספות או שמה תהייה זאת שנת התגוננות?

"לדלק נדל"ן קופת מזומנים של מעל מיליארד שקל ואני יכול לומר כי אנחנו מתכוונים להמשיך ולהגדיל את החברה".

איפה עומדת כרגע עסקת ילמולי מבחינה משפטית?

"קיבלנו דיווחים משפטים ממשרד עו"ד גדול מאוד בשוויץ, כי כרגע אין סיכונים משפטיים העומדים לנגד עינינו כמו גם הפרשות מהן צריכה החברה לחשוש בקשר לעסקת ילמולי".

למה ביצעתם השבוע את מיזוג חברת דנקנר השקעות תחת חברת קרדן נדל"ן?