איליק רוז'ינסקי ל-Biportal: "המניה שלנו חטפה יותר מאחרות אבל אין שום ירידה בפעילות"

המניה יורדת 5.7%. מנכ"ל דלק נדל"ן: "מבחינת גיוס חוב, המשבר מעניק לנו יתרון גדול. אנו מנצלים את התקופה הזו לטובתנו"
ישראל הס |

מניית חברת דלק נדל"ן, שפרסמה היום (א') את דוחותיה השנתיים, חטפה בעוצמה הרבה ביותר את השפעות משבר ענף הנדל"ן העולמי. החברה, העוסקת בנדל"ן מניב, מחזיקה תחתיה מספר חברות נדל"ן הנמצאות ברובן ביבשת אירופה, כאשר חברת הנדל"ן DGRE הפועלת בבריטניה מהווה את החזקתה העיקרית.

מניית החברה, הנמצאת בשליטה של יותר מ-64% על ידי קבוצת דלק המוחזקת ברובה על ידי איש העסקים יצחק תשובה, צנחה ביותר מ-65% מערכה מאז השיא אותו רשמה במחצית הראשונה של שנת 2007. איליק רוז'ינסקי מנכ"ל החברה, המחזיק בבעלותו כ-1.4% ממניותיה, מדבר על שחיקת ערך המניה, על אסטרטגיית החברה ולמה המשבר בשוק האשראי רק היטיב עמה.

מניית דלק נדל"ן נסחרת ב-50% מההון העצמי שלה. האם הירידה בערך המניה משקפת את השווי של נכסי החברה?

"ההון העצמי בעידן ה-IFRS משקף את השווי המינימלי של החברה. המשקיעים הפסידו כסף כתוצאה משוק ההון ולא מפעילותה של החברה. בשוק ישנו חשש לירידה מערך הנכסים. המנייה שלנו חטפה אומנם יותר ממניות נדל"ן אחרות אבל לעומת זאת ניתן לראות שאין שום ירידה בפעילות העסקית של החברה".

איך אתה מסביר את הירידה בשווי מניית DGRE הפועלת בבריטניה?

"מניית DGRE עברה להיסחר בבורסה המשנית בלונדון, זאת כתוצאה מעניינים טכניים. במנייה נרשמים מחזורים נמוכים מאוד שמגיעים לפעמים ל-10 אלף שטרלינג ביום, עובדה היכולה לגרום לתנודתיות רבה מאוד במחירה. כמו כן, למיטב ידיעתי ישנן מספר קרנות השקעה שהחליטו לצאת מהשקעה במניות הנדל"ן בבריטניה ובכך גרמו לירידה בערכן".

כיצד תפעלו בנושא גיוס הון לאור הקשחת מדיניות האשראי של הבנקים והקיפאון בשוק ההנפקות הראשוני בשוק ההון?

"לחברה נכסים איכותיים באיזורים מרכזיים המושכרים לתקופות ארוכות טווח. יש לציין גם כי השוכרים עצמם הם חזקים (חברת מריל לינץ'). בנוסף יש לנו תפוסה של קרוב ל-100% של כל השטחים אותם אנחנו משכירים. לאור עובדות אלה אתה יכול לראות כי יכולתינו לבצע מימון מחדש הינה גבוהה. החברה נמצאת בליגה של בעלי דירוג אשראי A ומעלה ואתה יכול לראות שהליגה הזאת נפגעה הכי פחות. כרגע אנחנו מנצלים את הסערה בשווקים לטובתנו. החברה יכולה כיום להביא הון ראשוני לשם גיוס הלוואות, בעוד השחקנים בליגות הנמוכות, בעלי דירוג האשראי הנמוך משלנו, לא יכולים לעשות כן".

"בנוגע לשוק ההון, אתה רואה כי החברה גייסה לאחרונה 550 מיליון שקל בעזרת אג"ח בעל דירוג אשראי A+ ואתה יכול לראות שבהנפקה נרשמו ביקושי שיא בהיקף של 800 מיליון שקלים. לכן אני רואה התפתחות חיובית בשווקים ולמרות שיכולים לחשוב שאני משוגע, את הסערה האחרונה אני בוחן על מנת לעשות עסקאות".

האם הבנקים דרשו ממכם לבצע השלמת הון על עסקאות ממונפות של החברה?

"לא נתקלנו בדרישה זו ואתה גם יכול לראות כי לאחרונה רכשנו מבנה ב-245 מיליון יורו וקיבלנו בעבורו מימון בנקאי של 90%".

האם בשנת 2008 נראה את החברה מבצעת רכישות נוספות או שמה תהייה זאת שנת התגוננות?

"לדלק נדל"ן קופת מזומנים של מעל מיליארד שקל ואני יכול לומר כי אנחנו מתכוונים להמשיך ולהגדיל את החברה".

איפה עומדת כרגע עסקת ילמולי מבחינה משפטית?

"קיבלנו דיווחים משפטים ממשרד עו"ד גדול מאוד בשוויץ, כי כרגע אין סיכונים משפטיים העומדים לנגד עינינו כמו גם הפרשות מהן צריכה החברה לחשוש בקשר לעסקת ילמולי".

למה ביצעתם השבוע את מיזוג חברת דנקנר השקעות תחת חברת קרדן נדל"ן?

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
ראש ממשלת קטאר, מוחמד בן עבד א-רחמן בן ג'אסם אאל ת'אני (צילום מסך CNN)ראש ממשלת קטאר, מוחמד בן עבד א-רחמן בן ג'אסם אאל ת'אני (צילום מסך CNN)
מלחמה כלכלית

הנקמה הכלכלית של קטאר - ונקודת החולשה של ישראל

הנשק של קטאר הוא הכסף, הכוח וההשפעה העולמית והיא עלולה לכוון אותו נגדנו; היא גם יכולה במישרין או דרך פרוקסי לקנות נכסים וחברות ישראליות - לא כדאי לזלזל בפגיעה בכבודה וברצון שלה בנקמה; וגם - על הנהגת חמאס, על ארגונים נוספים בעזה שאולי יתחזקו, ועל כך שאי אפשר לחסל רעיון

משה כסיף |
נושאים בכתבה קטאר חמאס

מוחמד בן עבד א-רחמן בן ג'אסם אאל ת'אני, ראש ממשלת קטאר, לצד המנהיגים הקטארים משקיעים הון גדול בעשור האחרון כדי למרק את התדמית שלהם - לא טרור, לא איסלאם קיצוני, לא רק נפט. אנחנו הקטארים יודעים לחיות את החיים - כדורגל, מונדיאל, תיירות, והשקעות ענק סביב הגלובוס בנדל"ן, קבוצות כדורגל, מותגי על, תקשורת, וטכנולוגיה, הרבה טכנולוגיה, בעיקר AI. קטאר מחלחלת את הכסף שלה, גם באופן מושחת וקונה פקידים ופוליטיקאים וגם בהשקעות, כדי להפוך למותג מוכר ומקובל. המטרה שהשם קטאר יתחבר לתיירות, עושר גדול, ספורט, רק לא טרור, עולם חשוך ופחד.

היא מצליחה. היא מנקה את השם שלה והיא התרחקה בעיני רוב הציבור המערבי מטרור. כבר מזהים אותה עם כדורגל עולמי, תיירות, עושר, השקעות. אבל קטאר היא הבית של חמאס. קטאר סייעה ובנתה את חמאס, ובקטאר יש תמיכה גדולה וקשר עמוק גם לאיסלאם הקיצוני.  

ולכן, ההתקפה של ישראל בקטאר היא מכה גדולה לקטאר. לא רק בגלל הריבונות, לא בגלל שאכפת לה מה עלה בגורל מטרות החיסול, מניגי חמאס,, אלא בגלל שהעולם קורא שישראל תקפה מטרות טרור בקטאר. למה ואיך יש מטרות טרור בקטאר? רבים אפילו לא יודעים ולא מקשרים. הרסנו להם. הבאנו את המלחמה אליהם הביתה. אחרי שנים רבות והשקעות גדולות ומאמץ להתנקות, באה ישראל ועושה את החיבור בין קטאר לטרור. קטאר לא תשתוק, ואנחנו לא צריכים לזלזל בה. היא לא צפויה לשלוח מטוסים, היא לא צפויה להגיב צבאית, אבל פגענו בדבר הכי חשוב לה - בתדמית, והיא תחפש אותנו בסיבוב. יש לה הרבה כסף כדי לפגוע בנו, יש לה זמן, ויש לה השפעה כלכלית-עסקית על גופים רבים. ישראל יכולה להיפגע מכך. לא שזה לא מצדיק התקפה, אבל זו סוגיה שצריך להבין ולהיערך לה כדי למזער אותה.  

לקטאר יש השקעות של מאות מיליוני דולרים ברחבי העולם, וזה יעלה תוך 3 שנים על טריליון דולר, זה אומר שיש לה כוח והשפעה בגופים רבים. וזה יגדל. אנחנו לא רוצים להגיע למצב שגופי השקעה שנשלטים על ידי הקטארים לא ישקיעו כאן. אנחנו לא רוצים שגופים תעשייתיים לא יקנו סחורה מישראל כי קטארים מחזיקים בהם, ואנחנו לא רוצים שגופי טכנולוגיה ו-AI שמוחזקים על ידי קטארים, יסתכלו עלינו אחרת, לא ישקיעו בחברות טכנולוגיה ישראליות ועוד. 

קטאר גם יכולה לפעול בהפוך על הפוך - היא יכולה לבלוע חברות ישראליות דרך הגופים שהיא שולטת בהם. מה יקרה אם גוף ענק ירכוש את צ'ק פוינט ולקטאר יש בו החזקה מסוימת? או שגוף גדול יקנה את טבע ואותו גוף יירכש על ידי הקרן הקטארית או אנשי עסקים קטארים? לכסף יש משמעות גדולה, ובמלחמה של קטאר מול ישראל, הכסף הוא נשק משמעותי.  

שי אהרונוביץ רשות המסים
צילום: דני שם טוב דוברות

מספרים לכם שיורידו לכם מסים על השכר - זה לא יקרה

אדיר בן עמי |

הכותרות נשמעות אופטימיות: "ביטול הקפאת מדרגות המס בדרך", "נטו גדול יותר בתלוש". באוצר רומזים, מאותתים. נו באמת? למה לספק תחושה שקרית לציבור. למה ליפול בספין של האוצר, אולי ספין של סמוטריץ' שרוצה להוריד מסים לעם. בשבילו זה נהדר, הוא מחפש ואוסף בוחרים, אבל בשבילכם זו סתם תקוות שווא. לא תהיה הפחתת מסים, גם לא ביטול מדרגות המס, כל עוד המצב הביטחוני לא נרגע. 

המציאות: גירעון, מלחמה והוצאות עתק

הנתונים היבשים מראים על גביית מסים טובה, עלייה של כ-16.7% בגביית מסים ביחס לשנה שעברה, וזה מה שדי עוזר לנו להגיע לגירעון סביר של 4.7% מהתוצר. אחרת היינו ב-6%-7% ויותר. המסים עולים בזכות מספר פעולות, בין היתר, הקפאה של מדרגות המס.

ברגע שמקפיאים את מדרגות המס ולא מצמידים אותם למדד המחירים, הן לא עולות ואז המס נשאר כמו שהוא במקום לרדת. להמחשה פשוטה - נניח שהרווחתם בשנה מסוימת 10,000 שקל והיתה אינפלציה של 5% והמדרגה היא אחת - מעל 8,000 שקלים משלמים מס של 25%. בשנה השנייה השכר שלכם הוא 10,500 שקלים עלייה בדומה לעלייה באינפלציה. 

בשנה הראשונה - המס הוא 25% על 2,000 שקלים - 500 שקלים.

בשנה השנייה הגיעה ההגבלה של האוצר - אין הצמדה על מדרגות המס. המס יהיה 25% על 2,500 שקלים - 625 שקלים. אם המדרגה היתה צמודה, המס היה 525 שקל בלבד. שילמתם עוד 100 שקל בגלל שלא הצמידו את המדרגה.

בסה"כ מדובר במיליארדים וזה עוזר לקופה של האוצר. מתישהו זה יחזור. ההצמדה הזו מתבקשת, אחרת יש שחיקה שוטפת ריאלית של השכר. השאלה מתי - והתשובה היא לא בקרוב. סיכוי טוב מאוד שזה יימשך לתוך 2026. ברגע שיש כבר את התקנה ומקבלים יותר מס, יהיה קשה לחזור למצב הקודם, אלא אם בטוחים לגמרי שהמצב השתפר. כמו כן, עוד לפני זה, יש מגבלות שראוי להסיר ומסים שצריך להפחית. האוצר הטיל העלאה של ביטוח לאומי, שינויים בקצבאות, ומדובר על פגיעה באנשים שאין להם. שם צריך לתת הקלות עוד לפני שמדברים על החזרה להצמדה של מדרגות המס.