מאבק מסוג חדש נפתח על מניות התאחדות הסטודנטים בסוכנות הנסיעות איסתא (איסתא 1 ) - המוצעות למכירה. בשבועיים האחרונים פרסמנו כאן כמה ידיעות שבמסגרתן דיווחנו על התגלגלות נושא מכירת חלק ממניות ההתאחדות לשותפים שלה בסוכנות הנסיעות איסתא - קבוצתו של מנכ"ל החברה, אחישי גל. ב-4 למאי דיווחה איסתא על המכירה ובהמשך, ב-13 במאי - היא דיווחה, בין היתר, על כך שבין הצדדים נקבעה זכות קדימה הדדית לרכישת מניות זו מזו.

זכות הקדימה נקבעה כבר בהסכם בין כנפיים לסטודנטים ב-1997. וכשאחישי ואבי דותן רכשו מניות כנפיים באיסתא ב-2005, הם נכנסו למעשה לנעלי כנפיים בכל ההסכמים. בהסכם נקבע, כי כאשר לרוכש ניתנה אופציה להמיר את זכות הקדימה לרכישת מניותיה בתשלום הרווח שיופק מהמכירה ביחס למחיר העסקה הנוכחי.

עוד פרסמנו, כי לאורך הזמן הביעו גורמים שונים עניין במניות הסטודנטים. בין השאר, דיווחנו כאן לראשונה, כי חברת ארקיע הגישה את אחת ההצעות בעניין זה. עמותת איסתא, שבשליטת התאחדות הסטודנטים, פרסמה ב-9 במאי הזמנה להציע הצעות לרכישת מניות העמותה באיסתא. המועד האחרון להגשת ההצעות הינו 20.5.2007.

לקראת מועד זה, פרסמנו כאן ב-Bizportal השבוע ראיון בלעדי עם אחד מבעליה של חברת ארקיע, אבי נקש, אשר הצהיר, "הגשנו הצעה לרכוש מניות באיסתא ועוד לא נענינו".

בסוף השבוע הגיעה לידי Bizportal חוות דעת משפטית שנתן משרד עוה"ד ש.הורביץ למנכ"ל איסתא אחישי גל, הממליצה לכל בעלי המניות בחברה, שלא לפעול להכנסת מתחרה או ספק מתחום הפעילות של איסתא - כשותף בחברה. בחוות הדעת של עו"ד אהוד ארצי ממשרד ש.הורביץ נכתב, בין היתר, כי ספק-מתחרה (בדגש על כזה שהינו מרכזי בתחום התיירות), אשר ישתלב באיסתא כבעל מניות בה, עלול לפגוע ביכולתה לנהל קשרי עבודה עם ספקים אחרים, ולכן לפגוע בהכנסותיה מקשריה עם ספקים אלו.

חוות הדעת מתייחסת באופן ספציפי לדוגמאות בהן אותו בעל מניות תהיה חברה כמו ארקיע או ישראייר - שעלולות לדעת עוה"ד: "לפגוע בקשרי העבודה שלה עם הספק מרכזי שלה - אל על".

בנוסף עולה מחוות הדעת, כי ישנה מגבלת משפטית מהותית במכירת מניות בחברה לספק או מתחרה, שכן ההלכה הפסוקה וסעיפים 192-193 לחוק החברות, אוסרים על ביצוע מהלך כזה שיש בו פגיעה בחובת תום הלב וההגינות שבעל מניות חייב לחברה, גם במקרה בו הוא מוכר מניותיו בחברה.

עוד נציין, כי על פי ההסכם בין קבוצת גל לעמותת איסתא נקבע, כי לכל צד ישנה אפשרות להתנגד מטעמים סבירים, למכירת מניות שמבקש לבצע הצד האחר. לאור האמור, נראה כי מכירה למתחרה הינה בהחלט טעם סביר שיאפשר שימוש באותו סעיף.

לידי Bizportal הגיע מידע לפיו, חלק מאגודות הסטודנטים החברות בהתאחדות הסטודנטים כבר מסרו כי אינן מתכוונות לדון בהצעת ארקיע, על רקע חוות הדעת שקיבל גל. בהתייחס לידיעות שהופיעו בעניין בכלי התקשורת השונים במהלך השבוע האחרון, לפיהן העניין יגיע לערכאות משפטיות, אומרים אותם גורמים, כי אם היה ממש בטענות המתנגדות להליך המכירה, העניין היה מגיע לאותן לערכאות כבר לפני שבועיים.

ההיסטוריה המשותפת

למי שאינו מכיר את הרקע, נספר כי בין השנים 1997-2000 היתה כנפיים - ארקיע (אז בשליטת משפחת בורוביץ') בעלת מניות באיסתא. מאז הספיקו האחים בורוביץ' לרכוש מהמדינה את מניות אל על ובדרך נפרדו מארקיע וממניותיהם באיסתא. הרקע למכירת מניות זו היתה העובדה שהממונה על ההגבלים העסקיים לא איפשר לאחים בורוביץ' להפוך לבעלי אל על, ולהמשיך להחזיק מניות בשתי החברות הללו.

מעבר להסכם בין התאחדות הסטודנטים לגל וקבוצתו (זכות קדימה שהוזכרה כאן) - נשאלת גם השאלה לגבי אפשרות שהממונה על ההגבלים, רונית קן, "תשים רגל" לארקיע, בדרך לרכישת מניות מחודשת באיסתא.

בחוות הדעת שקיבל גל ממשרד ש.הורביץ נכתב בעניין זה, כי "ספק אם הממונה על ההגבלים העסקיים יאשר את ביצוע עסקת מכירת מנוית איסתא לספק ו/או מתחרה שלה".

פנינו לארקיע ובתגובה נמסר לנו: "בעברה של איסתא, ארקיע היתה 5 שנים שותפה כבעלת מניות באיסתא. דבר שהוביל להצלחתה של איסתא. יתרה מכך, בדיריקטוריון איסתא לא היתה כל התנגדות או הערה כלשהיא על כך שארקיע בעלת מניות במהלך השנים. בנוסף, אם בוחנים את תחום התעופה והתיירות ברחבי העולם ופעילות של חברות תעופה ותיירות כמו TOY, השיתוף של עולם התעופה והתיירות מקנה יתרון עצום".

ולעניין הרגולציה מגיבים בארקיע - "מייעוץ משפטי שקיבלנו הובהר, כי אין כל מניעה לרכוש את החברה ואין ניגוד אינטרסים כמו כן, חוו"ד כלכלית מראה שיש ייתרון כלכלי גדול לשיתוף מסוג זה".