לאחר הפסד של 30%: מיטב שוקלת למכור את החזקותיה בפנינסולה
בית ההשקעות מיטב דש שוקל למכור את החזקותיו בחברת האשראי החוץ בנקאי פנינסולה פנינסולה 0.11% בהמשך להצעות שקיבל מכמה גופים. נכון למועד הדיווח מיטב מחזיק בכ-50.64% בפנינסולה והוא בעל השליטה בחברת האשראי.
הנהלת מיטב מדגישה כי "ההצעות שקיבלה החברה לרכישת החזקותיה במניות פנינסולה הינן ראשוניות ולא מחייבות, וכי אין כל ודאות שאיזו מההצעות הללו תבשיל לכדי משא ומתן או לכדי חתימה על הסכם מחייב. כמו כן, יובהר כי בשלב זה החברה לא החליטה באופן סופי על מכירת החזקותיה בפנינסולה".
בנוסף, מבהירה הנהלת מיטב כי בהמשך לדיווחה מנובמבר 2021 כי תבצע הנפקת זכויות בהיקף של כ-150 מיליון שקל, ההנפקה בעינה עומדת וכך גם ההתחייבות של בעלי השליטה - "יצוין כי לא יהיה בביצוע העסקה, אם וככל ותתבצע, כדי לגרוע מהתחייבויות של השולטים בחברה לפיהן ישתתפו בהנפקת הזכויות כפי חלקם בהון המניות של החברה במועד ביצוע הנפקת הזכויות וכן ירכשו ויממשו את הזכויות אשר יועמדו למכירה על ידי ציבור בעלי המניות בחברה".
לפני כשנתיים הנפיקה פנינסולה לציבור קרוב ל-70 מיליון למניה בתמורה לכ-250 מיליון שקל. אז היוותה ההנפקה כ-30% מההון המונפק של החברה. מיטב רכשה אז 32 מיליון מניות רגילות של פנינסולה בסך כולל של 115 מיליון שקל, מחיר של 3.6 שקלים למניה. מאז, פנינסולה מופסדת קרוב ל-30%. ההפסד הזה בעצם מחק את הרווח הקודם על ההשקעה בפנינסולה, כך שבחישוב כולל, בהינתן מחיר השוק, פנינסולה היא אכזבה למרות התקוות הגדולות של מיטב.
- מיטב מזנקת: רווח נקי של 107 מיליון שקל ברבעון, עלייה של 70%, המניה כבר עלתה ב-250% בשנה
- הכי צמוד שיש: מה הסוד של שני בתי ההשקעות שמובילים בתשואות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פנינסולה בעצמה נסחרת בתל אביב בשווי של 580 מיליון שקל , מחיר מניה של 2.45 שקלים. נשאלת השאלה, כיצד מיטב שרכשה את המניה במחיר של 3.6 שקלים מוכנה כעת למכור תמורת 2.4 שקלים? אז כנראה שתהיה פרמיה גבוהה ועדיין לא ברור למה מיטב רוצה לצאת מההשקעה במיוחד בהינתן שהיא מדגישה שזה תחום אסטרטגי והיא תמשיך לפעול בו.
- 2.זינוק בהפסדי אשראי - 07/06/2022 13:39הגב לתגובה זוזינוק בהפסדי אשראי - זו הסיבה
- 1.השיטחיות במיטבה (ל"ת)האשם תמיד 07/06/2022 09:56הגב לתגובה זו
מסחר בזמן אמת – קרדיט: AIמחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?
מחקרים אקדמיים מ-2024-2025 חושפים את הנתונים המדויקים על הטעויות שעולות למשקיעים בהון
משקיעים פרטיים מקדישים בממוצע שש דקות בלבד למחקר לפני רכישת מניה, כך עולה ממחקר של NYU Stern ו-NBER. התוצאה: תשואה ממוצעת של 16.5% ב-2024, לעומת 25% של מדד S&P 500. הפער הזה, שמייצג אובדן של אלפי דולרים לכל משקיע, נובע מדפוסים פסיכולוגיים שתועדו במחקרים אקדמיים רבים בשנים האחרונות.
בנג'מין גראהם, שנחשב לאבי ההשקעות הערכיות, כתב ב"המשקיע הנבון": "הבעיה העיקרית של המשקיע, ואפילו האויב הגדול ביותר שלו, היא ככל הנראה הוא עצמו". המחקרים החדשים מספקים בסיס אמפירי לאמירה הזו.
מדד הפחד כמנבא תשואות
במחקר שפורסם בנובמבר 2024 ב-Finance Research Letters, בחנו החוקרים פארל ואוקונור (Farrell & O'Connor) את מדד ה-Fear and Greed של CNN כמנבא תשואות. המחקר השתמש בנתונים מ-2011 עד 2024 ויישם מבחני סיבתיות כדי לבדוק האם רגשות משקיעים יכולים לחזות תנועות שוק.
הממצאים היו מובהקים: המדד חוזה תשואות של מדדי S&P 500, נאסד"ק וראסל 3000 ברמת מובהקות של 1%. יתרה מכך, מדד הפחד היה טוב יותר ממדד ה-VIX, מדד התנודתיות המסורתי, כמנבא של תשואות מניות.
- הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
- העמלה מתייקרת - זו הפקודה שהבורסה משנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פארל ואוקונור מציינים ממצא נוסף: יכולת החיזוי של המדד משתנה לאורך זמן. הכוח המנבא היה חזק יותר בתקופה שלפני 2014, אך נחלש בשנים האחרונות. הסבר אפשרי: השווקים מתאימים את עצמם בהדרגה למידע פסיכולוגי, לפחד ולגרידיות, כך שאנומליות נוטות להיחלש ככל שהן מתגלות.
זהב נפט ותבואה - גיוון סל מניות. קרדיט: נוצר עם AIתיק ההשקעות שלכם צריך להיות גם בסחורות? התשובה של גולדמן סאקס
מחקר שביצעו בגולדמן סאקס בחן נתונים היסטוריים רחבים וגילה תוצאה די עקבית. בכל התקופות שבהן מניות ואג"ח רשמו ירידה ריאלית, סל סחורות רחב נתן תשואה חיובית. הממצא הזה חזר על עצמו לאורך עשרות שנים, ומציב את הסחורות לא כמרכיב שולי או אקזוטי בתיק, אלא החזקה לגיטימית שמאחוריה העלות האמיתית של חומרי הגלם. בתקופות של אינפלציה גבוהה, מתחים גיאופוליטיים (כמו שחווינו בעוצמה לאורך השנה האחרונה), הסחורות תפקדו כמרכיב דפנסיבי, והם מקור לפיזור נוסף שצריכים לשקול כשבונים תיק.
אחרי שמסכימים בעניין הזה השאלה הופכת להיות גם פרקטית - כמה מקום קטגוריית ה"סחורות" צריכה לקבל. הניתוחים של מורגן סטנלי, CFA ופרמטריק נעים על אותו אזור: חשיפה של כ-10% לסחורות מפחיתה את התנודתיות של התיק ומשפרת את היציבות שלו בלי לשנות מהותית את התשואה השנתית הממוצעת.
כמובן שצריכים להתייחס גם לאילו סחורות נכנסות לתיק, מה המשקל של אנרגיה מול מתכות בסיסיות, ומה רמת הקשר בין כל אחד מהקבוצות לתנאי המאקרו ולסיכונים שאנחנו מוכנים "לסבול" כמשקיעים.
למה בכלל סחורות? איך הן מתנהגות כשמחירים עולים
סחורות משחקות לפי חוקים קצת אחרים. מניות ואג"ח תלויים ברווחיות של חברות, בציפיות צמיחה ובריבית. סחורות מסתכלות יותר "על הרצפה": כמה נפט מוציאים מהאדמה, כמה תבואה נקצרת, כמה מתכת נכרתת.
- מפתיע: האינפלציה בישראל נמוכה בהרבה מהמדינות המפותחות
- למה השוק מריע לאינפלציה של 3%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהאינפלציה מתגברת, חומרי הגלם בדרך כלל מתייקרים יחד איתה. לכן סחורות נתפסות כסוג של ביטוח על יוקר המחיה ועל כוח הקנייה של הכסף.
