בשקט בשקט: 2 מניות ענק שמתפוצצות בבורסה בת"א לשיאים - הראלי יימשך?
בנקים בזמן שמדד המעו"ף ממשיך לדשדש סביב 1,430 נקודות (פלוס 2% בלבד ב-12 החודשים האחרונים), מדד הבנקים שטיפס היום 0.91% השלים יום 6 רצוף של עליות לשיא כל הזמנים וזאת בעיקר בהובלת מניות מזרחי-טפחות והבינלאומי שמציגות מומנטום אדיר. הביצועים של 2 המניות הללו הם לא פחות ממדהימים: מניית מזרחי טפחות רשמה ב-12 החודשים האחרונים ראלי של 48.5% ומניית הבינלאומי רשמה זינוק מסחרר של 50%.
מזרחי טפחות 0.93% בינלאומי 1.67%
גם בשאר מניות הסקטור נרשמו עליות חדות מאוד לשיאים חדשים כאשר דיסקונט השלים עלייה של 42% ב-12 החודשים האחרונים לשיא, פועלים עלה 32% לשיא ולאומי עלה 33% ומתקרב בצעדי ענק לשיא שנקבע ב-2011.
בשיחה עם Bizportal נסביר היום האנליסט מאיר סלייטר מירושלים ברוקראז' את מהלך העליות הדרמטי במניות הבנקים. לדברי סלייטר, "זה קודם כל עניין של שיפור בתוצאות שהראו הבנקים וזאת בעיקר בשל תהליך התייעלות משמעותי מאוד שביצעו הבנקים בשנה האחרונה, אבל זו גם הירידה של פרמיית הסיכון שהייתה קשור לאיום הרגולציה. צריך להבין שלפני כשנה ראינו תימחור חסר במניות הבנקים שהיה קשור בין היתר גם לחששות שהיו בשוק מפני הכבדה ברגולציה. בסופו של דבר דרישות הרגולציה העיקריות התרכזו בוועדת שטרום שמלבד הדרישה למכירת חברות כרטיסי האשראי לא כללה דרישות משמעותיות ברמה המיידית מבחינת הבנקים. זה נתן הרבה מאוד ודאות למשקיעים ופרמיית הסיכון כמעט ונעלמה. מעבר לכך, אפשר אפילו להגיד שסביבת הרגולציה הפכה לאחרונה לידידותית לבנקים - זה ניכר בכך שלא ראינו כבר חודשים ארוכים דרישות הון חדשות מצד הפיקוח על הבנקים וגם ניתן אור ירוק לחלוקת דיבידנדים".
- המס החדש על הבנקים - 9% על "רווח חריג"
- פועלים: רווח נקי של 2.8 מיליארד שקל; התשואה להון 17.6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לגבי השקעה במניות הבנקים אחרי הראלי הגדול, אומר סלייטר כך: "אני עדיין חיובי על סקטור הבנקים. מקבלים תשואה על ההון של 10% ואם בעתיד נראה העלאת ריבית זה רק ישחק לטובת מרווחי האשראי ואז נראה אפסייד נוסף. זה סקטור שברמת התימחור הנוכחית צריך להיות בו, בטח אם נסתכל על האלטרנטיבות בבורסה בת"א שחלקן מתומחרות במחירים לא זולים בכלל".
מניית מזרחי טפחות ב-12 החודשים האחרונים:
מניית הבינלאומי ב-12 החודשים האחרונים:
- 7.חיי6 09/07/2017 21:09הגב לתגובה זוהבנקים מוצצים את הדם לציבור זה מובן מכאן הרווחים הגדולים רבית זכות 0 ריבית חובה 6-12 %
- שמואל 17/07/2017 15:34הגב לתגובה זואין שום סיבה להיות בחובה. למד לנהל את התקציב שלך בחוכמה. כל ריבית שאתה משלם לבנק, משמעותו או שאתה קונה עגלה מלאה בסופר או שמנהל הבנק קונה עגלה מלאה. ברגע שתגיע להבנה זו תראה שתצמצם את המינוס, וגם את תשלומי הריבית.
- 6.אלי 09/07/2017 19:24הגב לתגובה זולפני שנה שאל אותי חבר , יש לי 100000 ש״ח במה להשקיע ? אמרתי מניות בנקים ותשכח מהם . כך עשה.
- 5.ככה זה שאין תחרות אמיתית (ל"ת)שוקי 09/07/2017 18:56הגב לתגובה זו
- 4.במחירי שיא אומרים שלום למניה@ (ל"ת)מאיר 09/07/2017 18:54הגב לתגובה זו
- להיפך במחירי שיא מחזקים- קונים את החזק ולא את החלש (ל"ת)התורה שבעל פה 09/07/2017 19:46הגב לתגובה זו
- 3.גידי 09/07/2017 18:44הגב לתגובה זועכשיו זה סיכון גדול לירידה ומימושים. כמה יעלה? 10% מקסימום? חכו שיתממש למטה 10%-15% בחודשים הקרובים ואז תקנו...לדעתי...
- 2.אייל 09/07/2017 17:23הגב לתגובה זומניות הפארמה כמו טבע פריגו אופק ומילן שנחתכו בחצי תכלית הבנקים סתם בועה שתתפוצץ כמו כל המפולות הקודמות שהסתיימו בניפוח הבנקים
- 1.אדם 09/07/2017 16:45הגב לתגובה זואיך אומרים.....הבנקים תמיד מרוויחים....וימשיכו....
עידן וולס, מנכ”ל קבוצת דלק צילום:שלומי יוסףלמרות הירידה באיתקה, דלק נסחרת בדיסקאונט משמעותי על השווי הנכסי
הורדת ההמלצה לאיתקה בסוף השבוע הובילה לירידה של 5% במניה בלונדון שמשפיעה על דלק בבורסה המקומית; ניתוח שווי הנכסים העדכני של דלק קבוצה מצביע על שווי נכסי נקי גבוה ביותר מ-20% מהמחיר בשוק
בעוד מניית איתקה סגרה את המסחר בלונדון בירידה של כ-5% בסוף השבוע האחרון בעקבות הורדת המלצה של גולדמן זאקס ל"מכירה" עם מחיר יעד של 180 פני (קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק), בהסתכלות על התמחור הכולל של דלק קבוצה דלק קבוצה -4.32% נראה שההשפעה קטנה יותר משחושבים. אם ניקח בחשבון תמחור NAV, המבוסס על שוויי שוק עדכניים של כלל החברות הבנות והנכסים, שממנה עולה כי המניה נסחרת כיום בדיסקאונט משמעותי ביחס לשווי הנכסי הנקי שלה, מעל 20%.
שווי הנכסים
החישוב כולל את כל האחזקות המרכזיות של הקבוצה מעודכן לכתיבת שורות אלה. ההחזקה המשמעותית ביותר היא החזקה של 54.66% בניו-מד אנרג'י, עם שווי החזקה כ-10.5 מיליארד שקל. ההחזקה השנייה בגודלה היא החזקה של 50.5% באיתקה אנרג'י השווה כ-7.28 מיליארד שקל לפי מחיר הסגירה של יום שישי. בנוסף החברה מחזיקה בכ-40.07% בישראכרט בשווי 1.78 מיליארד שקל, 61.36% במהדרין בשווי של 623 מיליון שקל, 24.7% בדלק ישראל בשווי של 198 מיליון שקל, 19.1% בדלק נכסים בשווי של 174 מיליון שקל, ו-32.7% ב-InPlay Oil, בשווי של 268 מיליון שקל שם השקיעה לאחרונה. סך הכל השקעות נכסים סחירים של כ-20.45 מיליארד שקל.
לכך מתווספים גם נכסים שאינם סחירים, בהם בניין מלון בהרצליה בשווי שמאות של 299 מיליון שקל, ו-25% מקרקע בעכו בשווי של 98 מיליון שקל, לסכום כולל של כ-20.85 מיליארד שקל.
הנכס שלא במאזן
אחד הנכסים החשובים ביותר, שאינו רשום במאזן מסיבות חשבונאיות אך נמצא בכל מודל של השוק, הוא התמלוגים מלווייתן, שמקנים לדלק עד 6% מהתמורות הגולמיות מפי הבאר. הערכת השווי המקובלת עומדת סביב נעות בין 650-800 מיליון דולר. בחישוב שמרני יחסית של 720 מיליון דולר, השווי שנכנס למודל עומד על כ-2.36 מיליארד שקל.
- קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק
- דלק משלימה את עסקת סיגנוס; צופה רווח חשבונאי של 600-750 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במצטבר, שווי כלל הנכסים מסתכם בקצת יותר מכ-23.2 מיליארד שקל, ומהם מנוכה החוב הפיננסי נטו לפי דוחות הרבעון, 3.84 מיליארד שקל. כך מתקבל NAV של כ-19.37 מיליארד שקל. בנוסף נציין כי מאז סוף הרבעון החוב אף ירד מתחת ל-3.8 מיליארד שקל, אך במודל שנותח כאן נעשה שימוש בנתון השמרני מדוחות החברה.
עידן וולס, מנכ”ל קבוצת דלק צילום:שלומי יוסףלמרות הירידה באיתקה, דלק נסחרת בדיסקאונט משמעותי על השווי הנכסי
הורדת ההמלצה לאיתקה בסוף השבוע הובילה לירידה של 5% במניה בלונדון שמשפיעה על דלק בבורסה המקומית; ניתוח שווי הנכסים העדכני של דלק קבוצה מצביע על שווי נכסי נקי גבוה ביותר מ-20% מהמחיר בשוק
בעוד מניית איתקה סגרה את המסחר בלונדון בירידה של כ-5% בסוף השבוע האחרון בעקבות הורדת המלצה של גולדמן זאקס ל"מכירה" עם מחיר יעד של 180 פני (קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק), בהסתכלות על התמחור הכולל של דלק קבוצה דלק קבוצה -4.32% נראה שההשפעה קטנה יותר משחושבים. אם ניקח בחשבון תמחור NAV, המבוסס על שוויי שוק עדכניים של כלל החברות הבנות והנכסים, שממנה עולה כי המניה נסחרת כיום בדיסקאונט משמעותי ביחס לשווי הנכסי הנקי שלה, מעל 20%.
שווי הנכסים
החישוב כולל את כל האחזקות המרכזיות של הקבוצה מעודכן לכתיבת שורות אלה. ההחזקה המשמעותית ביותר היא החזקה של 54.66% בניו-מד אנרג'י, עם שווי החזקה כ-10.5 מיליארד שקל. ההחזקה השנייה בגודלה היא החזקה של 50.5% באיתקה אנרג'י השווה כ-7.28 מיליארד שקל לפי מחיר הסגירה של יום שישי. בנוסף החברה מחזיקה בכ-40.07% בישראכרט בשווי 1.78 מיליארד שקל, 61.36% במהדרין בשווי של 623 מיליון שקל, 24.7% בדלק ישראל בשווי של 198 מיליון שקל, 19.1% בדלק נכסים בשווי של 174 מיליון שקל, ו-32.7% ב-InPlay Oil, בשווי של 268 מיליון שקל שם השקיעה לאחרונה. סך הכל השקעות נכסים סחירים של כ-20.45 מיליארד שקל.
לכך מתווספים גם נכסים שאינם סחירים, בהם בניין מלון בהרצליה בשווי שמאות של 299 מיליון שקל, ו-25% מקרקע בעכו בשווי של 98 מיליון שקל, לסכום כולל של כ-20.85 מיליארד שקל.
הנכס שלא במאזן
אחד הנכסים החשובים ביותר, שאינו רשום במאזן מסיבות חשבונאיות אך נמצא בכל מודל של השוק, הוא התמלוגים מלווייתן, שמקנים לדלק עד 6% מהתמורות הגולמיות מפי הבאר. הערכת השווי המקובלת עומדת סביב נעות בין 650-800 מיליון דולר. בחישוב שמרני יחסית של 720 מיליון דולר, השווי שנכנס למודל עומד על כ-2.36 מיליארד שקל.
- קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק
- דלק משלימה את עסקת סיגנוס; צופה רווח חשבונאי של 600-750 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במצטבר, שווי כלל הנכסים מסתכם בקצת יותר מכ-23.2 מיליארד שקל, ומהם מנוכה החוב הפיננסי נטו לפי דוחות הרבעון, 3.84 מיליארד שקל. כך מתקבל NAV של כ-19.37 מיליארד שקל. בנוסף נציין כי מאז סוף הרבעון החוב אף ירד מתחת ל-3.8 מיליארד שקל, אך במודל שנותח כאן נעשה שימוש בנתון השמרני מדוחות החברה.
