איפה הן היום: שווי מניות המעו"ף זינק 2,740% מאז הושק, Bizportal ניתח מה קרה מאז לכל מניה - ומי המנצחת?

שווי 25 החברות המרכיבות את מדד המעו"ף זינק ב-2,740% מאז הושק המדד בתחילת שנת 1992, כך עולה מבדיקה מיוחדת שערך Bizportal לרגל יום העצמאות. בעת השקת המדד עמד השווי המצרפי של החברות במדד על 17.76 מיליארד שקל והיום הוא עומד על 504 מיליארד שקל.

בניסיון לראות מה השתנה במדד המוביל באחד העם, החלטנו לחזור אחורה להרכב של מדד המעו"ף בעת ההשקה ולבחון: כמה מניות שהיו במדד בעת ההשקה עדיין נמצאות במדד? אילו מניות נגרעו מהמדד לאורך השנים? אילו מניות התמזגו ומי נמחק מהבורסה בהצעת רכש? הנתונים שגילינו היו מפתיעים.

מבדיקת Bizportal עולה כי שלוש חברות בלבד שהיו במדד המעו"ף בעת ההשקה נותרו חלק ממנו כיום. מדובר בחברות בזק, טבע והחברה לישראל. בזק הייתה אז החברה הגדולה בבורסה - והיום היא השישית בגודלה בבורסה עם שווי של 17.3 מיליארד שקל. החברה לישראל הייתה החברה ה-13 בגודלה בבורסה עם שווי של 520 מיליון שקל והיום היא נסחרת תמורת יותר מ-15 מיליארד שקל.

עם זאת, המניה שהצליחה להציף ערך למשקיעים בצורה הטובה ביותר היא חברת טבע שהשווי שלה זינק לאורך השנים פי 170 - וזה עוד בלי לכלול את הדיבידנדים הרבים שחילקה למשקיעים לאורך הדרך. קרוב לוודאי שלא מעט פעמים תהיתם לעצמכם איפה הייתם היום אם הייתם משקיעים במניית טבע 10,000 שקל לפני 22 שנה - אך לא כדאי לבכות על חלב שנשפך.

• האם זה באמת עובד - "Sell in May and go away"
• האם פיטורי רונן בר ישפיעו על הבורסה?

4 חברות שעברו גלגול לאורך השנים

ובחזרה למדד המעו"ף של 1992. ארבע חברות שהיו במדד בעת ההשקה עדיין נמצאות בו בצורה זו או אחרת. כך למשל, חברת 'ים המלח' שהוקמה בשנת 1929 ונרשמה למסחר בבורסה בתל אביב הייתה לאורך השנים בבעלותה של חברת כיל. בשנת 1992 הנפיקה החברה את כיל ולאחר מספר שנים מחקה את מפעלי ים המלח ממסחר והיום היא נהנית מהרווחים העצומים (כמו גם החברה לישראל).

החברה השנייה היא אלביט שהייתה החברה השמינית בגודלה בבורסה בעת ההשקה עם שווי של 933 מיליון שקל. אלביט עסקה בתחום היצור של מערכות ביטחוניות ואזרחיות. החברה נוסדה כשותפות בין אל רון ובין משרד ה ביט חון ומכאן ניתן לה גם שמה. המניה הונפקה בבורסה בשנת 1978 ולאורך השנים הרחיבה את פעילותה. בשנת 1996 פוצלה אלביט לשלוש חברות - אלביט שייצרה טלוויזיות, אלביט הדמיה אשר נמכרה למוטי זיסר ואלביט מערכות והאחרונה היא החברה הביטחונית הגדולה בישראל ואחד מעמודי התווך של מדד המעו"ף כיום - אלביט מערכות.

החברה השלישית שעדיין נותרה במדד בצורה זו או אחרת היא בנק המשכנתאות טפחות. הבנק נוסד בשנת 1923 על ידי תנועת המזרחי העולמית אשר רכשה את השליטה בו בשנת 1980. בשנת 1983 בעקבות משבר מניות הבנקים עבר בנק המזרחי לבעלות הממשלה ורק משנת 1995 החלה להתבצע הפרטה של הבנק. בנק טפחות מוזג באופן סופי לבנק מזרחי בשנת 2005 ושמו שונה לבנק מזרחי-טפחות.

• בנק אוף אמריקה: "צפויה צמיחה חזקה בישראל ביחס לעולם; האינפלציה תהיה 2.9%"
• מה יקרה לבורסה אם ארה"ב תגיע להסכם עם איראן?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

החברה הרביעית שעדיין נותרה במדד אך פעילותה השתנתה לחלוטין היא דלק אשר מוכרת למשקיעים כיום כדלק קבוצה. דלק הייתה אז חלק מקבוצת אידיבי של משפחת רקנאטי (תחת דסק"ש) והחזיקה בפעילויות קטנות - חברת הדלק השנייה בגודלה בישראל, סוכנות לייבוא מכוניות מאזדה, אחזקה בשופרסל ובמפעילם הפטרוכימיים.

סיפורה של דלק התרחש בשנת 1998. תוך לילה רכש יצחק תשובה את השליטה בחברה. תשובה רכש 25% מהמניות מידי בנק הפועלים, 18% מקופות הגמל של הבנק ו-7% מידי איש העסקים אליעזר פישמן. תשובה אילץ את הרקנאטים למכור לו את המניות שבידם. שמה של החברה שונה לקבוצת דלק, חלק מהפעילויות של החברה עדיין נותרו אך היום ממוקדת הקבוצה בפעילות של האנרגיה ובהדרגה מוכרת את יתר הפעילויות.

חברות ששרדו - אך לא במדד המעו"ף

את החברות אשר קיימות במדד המעו"ף כיום סקרנו. כעת הגענו לחברות אשר היו חלק ממדד המעו"ף אך לא שרדו בו מסיבות אלו או אחרות. אחת מהחברות היא הבנק הבינלאומי וחברת פיבי השולטת בבנק. שתי החברות היו חלק מהמדד היוקרתי אך נגרעו ממנו בשל שווי שוק נמוך. מספר חברות נוספות הינן אפריקה, אזורים, כלכלית ירושלים, מבני תעשיה, נייר חדרה, נכסים ובנין, אלרון, כלל עסקי ביטוח, דיסקונט השקעות, שופרסל ואידיבי אחזקות שאז נקראה אי.די.בי והיום עומדת לסיים את אחד מהסדרי החוב הקשים בבורסה בשנים האחרונות.

חברות שנמחקו ממסחר

נשארו לנו 5 חברות שהיו במדד המעו"ף בעת ההשקה והיום כבר לא איתנו היום. כל החברות נמחקו ממסחר באמצעות הצעת רכש. שתי המחיקות האחרונות היו של חברת כלל תעשיות שנרכשה על ידי איש העסקים לן בלוונטיק מידי אידיבי ונמחקה ממסחר בנובמבר 2013. המחיקה השנייה שמוכרת למשקיעים היא של חברת כור אשר מוזגה אל תוך דיסקונט השקעות במארס 2014.

חברה נוספת שמניותיה אינן נסחרות - אך תוצאותיה הכספיות הן פומביות היא של חברת טמפו שהייתה חלק ממדד המעו"ף. בשנת 2005 עברה טמפו שינוי מבני והפכה לחלק מקבוצת הייניקן המחזיקה 40% ממניותיה. בשנת 2010 ביצעה החברה הנפקת אג"ח ולכן היא נחשבת לתאגיד מדווח אך מניותיו אינן נסחרות.

שתי החברות האחרונות שנשארו לנו על מנת להשלים את התמונה של מדד המעו"ף הן חברות אשר גם הפעילים הותיקים בשוק ההון אינם זוכרים. מדובר בחברת 'כלל ישראל 10' ובחברת כלל אלקטרוניקה. חברת כלל ישראל הייתה אחת מחברות האחזקה הגדולות בישראל. החברה החזיקה בכלל תעשיות, כלל סחר, חברת אזורים וחברת כלל ביטוח. בשנת 2000 מוזגה החברה אל תוך אידיבי פיתוח בעסקת מניות - המרה של מניות כלל ישראל למניות של אידיבי פיתוח. מהלך זה סייע למשפחת רקנאטי להשטיח מעט את הפירמידה של קבוצת IDB בטרם רכש דנקנר את השליטה.

החברה השנייה, - אף היא שייכת לקבוצת IDB בימים של טרום דנקנר היא חברת כלל אלקטרוניקה - שהקשר בינה לבין תחום האלקטרוניקה הוא מקרי בהחלט. כלל אלקטרוניקה הייתה זרוע ההשקעות של כלל תעשיות, החזיקה במניות ECI, סאייטקס, פאדנטק, ווקלטק ומניות רבות בתחום ההון סיכון. בשנת 2001 מוזגה כלל אלקטרוניקה אל תוך כלל תעשיות בעסקת מניות ולאורך השנים מימשה את מרבית האחזקות שלה.