המדדים עלו בכ-1.2%; נכסים ובניין זינקה

המדדים המובילים עלו עד 1.3%. הבנקים עלו בשיעור דומה. מדד הנדל"ן  מדד ת"א נדל"ן בלט בעלייה של 2% כאשר נורסטאר  נורסטאר 1.39% ואלמוגים  אלמוגים 0% עלו ב-7%, פרשקובסקי  פרשקובסקי -2.08% ב-5%, אלוני חץ  אלוני חץ -0.97% ב-3.6%, ג'י סיטי  ג'י סיטי 0.32% ב-3.4%, ביג  ביג 0.08% ב-3% ועזריאלי  עזריאלי קבוצה -0.15% ב-4.7%.  נכסים ובניין זינקה ב-5.5% על רקע סיור שהיא עשתה היום לאנליסטים ישראלים ומשקיעים גדולים במגדל במנהטן. היא הסבירה על היתרונות, על השוכרים העתידיים והשוק השתכנע והמניה עולה. צריך רק לזכור שלא יהיה קל להשכיר 60% מהבניין (כש-HSBC יעזוב במאי) וייקח שנה פלוס לשפץ את הקומות שאליהם ייכנסו שוכרים חדשים. זה גלום לכאורה בהערכת השמאי שמקנה שווי של 650 מיליון דולר למגדל, אבל יכולות להיות הפתעות. מול המגדל יש חוב שלמחזיקי האג"ח בסכום של 380 מיליון דולר. ה-LTV נראה סביר, אבל אם לא יהיו חדשות טובות אזי תוך שנה החוב כבר יגיע לכ-420 מיליון דולר, המגדל יכול לרדת לשווי של 600 ואז הלחץ ייגבר.   צלילה חופשית: מיטרוניקס  מיטרוניקס -1.67% איבדה כבר 88% מהשיא בסוף 2021 - החברה הישראלית מקיבוץ יזרעאל המייצרת רובוטים לניקוי בריכות איבדה 74% מתחילת השנה על רקע תוצאות חלשות וצפי להמשך החולשה בשוק הבריכות בארה"ב. הרווח הנקי ברבעון השני הסתכם ב-43 מיליון שקל לעומת 93 מיליון שקל ברבעון המקביל, צניחה של 53%, כאשר החברה גם חתכה את התחזית שלה לשנה כולה זו הפעם השנייה השנה - החברה צופה כעת שההכנסות ב-2024 ירדו בין 5%-15% לעומת 2023, זאת לעומת תחזית קודמת שהייתה לטווח של בין ירידה של 2% לעלייה של 4%. מניית רני צים  רני צים 0.22% קופצת ב-5% אחרי דיווח כי בית הזהב  בית הזהב -2.4% תשקיע עד 125 מיליון שקל עבור עד 25% ממניות החברה, אבל - העסקה שדווחה היום היא עדיין רק אופציה, לבית הזהב יש אפשרות לבטל את רכישת המניות, מסתמן שהיא מעוניינת ב-25% בחברה שדיתנו לה שליטה, זה יכול להיות הכל או כלום. בינתיים, פסגות  פסגות קבוצה של רני צים הודיעה כי לא תתמזג לחברת רובו-טים כפי שתוכנן, והמניה יורדת ב-3%. בפק"מ מקבלים 4.4%-4.5%, באגרות החוב השקליות מקבלים פחות, אבל אמיר חדד מסביר את היתרונות באג"ח. להערכתו אג"ח קונצרני הוא השקעה נכונה בתקופה הזו והוא מספק רשימה של אגרות חוב קונצרניות מעניינות לגישתו - לראיון המלא  

המשקיעים בבורסה מסתכלים קדימה

הבורסה המקומית שלנו אמורה לבטא את מצב הכלכלה. הבורסה עלתה ב-10% (מדד ת"א 35) מתחילת השנה, אבל הכלכלה נחלשה בתקופה הזו. ההסבר יכול להיות פשוט - בורסה מסתכלת ובוחנת קדימה, את היום שאחרי. היא מונעת מתחזיות להמשך.  ואז אנחנו מקבלים מנתוני השוק שהמשקיעים סבורים שיהיה טוב בהמשך. זה הכסף של האנשים אז צריך להתייחס לזה ברצינות ולתת לזה משקל. אנשים, משקיעים, בעיקר הגופים המוסדיים שמנהלים את הכסף שלנו, העלו את הבורסה. האם הם אופטימיים? הכל יחסי - ישראל במלחמה, אבל בפן הכלכלי היא מתמודדת עם זה באופן סביר. ישראל במשבר מדיני, פנימי, אבל ההערכה לפי הבורסה שהמצב ישתפר. קשה שלא לערבב בין תחושות אישיות ובין הערכות כלכליות, אבל צריך גם לבדוק מה חושבים האחרים דרך מחייר המניות. בסוף משקיע טוב הוא לא משקיע שיודע לבחור מניה טובה אלא משקיע שיודע להעריך איזה מניה השוק יאהב. משקיע צריך להבין מה השוק חושב ומעריך ולקחת את זה בשיקוליו.

מניות הבנקים - לקנות או לזרוק?

משקיעים שמסתכלים על מצב המשק, המלחמה, המשבר, ובוחנים את הבנקים מקבלים מצב מאוד מוזר - המשק בהאטה, הבנקים בשיא של כל הזמנים. בנקים הם תמונת הראי של המשק, אז איך זה ייתכן? הבנקים נהנים ממרווחי ריבית - פער בין ריבית על ההלוואות לריבית על פיקדונות שלא היה כבר 20 שנים. כל המרווח הזה זורם לשורה התחתונה. הבנקים גם לא הפרישו משמעותית להפסדי אשראי במשק.  הם נשענים על המלחמה ובעיקר על בנק ישראל שמספק להם אפשרות לדחות ולהאריך הלוואות כדי להחריג את ההלוואות האלו מסל ההלווואת הבעייתיות וכך הם מקטינים את הצורך בהפרשה להפסדים.  הרווחים, הפסדי האשראי הנמוכים, הדוחות בכלל הם בחסות בנק ישראל. אחרי הכל, בבנק ישראל קובעים איך יראו הדוחות הכספיים של הבנקים. הרווחים העצומים הזינקו את מניות הבנקים, אבל כשמסתכלים באופן קר על התוצאות והשווים של הבנקים, מקבלים שמכפילי הרווח עדיין נמוכים. משקיע שבוחן רק את הנתונים האלו אמור לקנות מניות בנקים. אבל, כשרואים את הניגוד בין הדוחות של הבנקים לבין המצב במשק, עולה חשש שהפסדי האשראי בבנקים הם מלאכותיים. זה לא שחור ולבן, אבל במצב כזה משקיע יחשוש ויזרוק את מניות הבנקים. לא היתה תקופה עם פער כל כך גדול בין התנהגות המשק ובין התנהגות מניות הבנקים. אולי גם כאן, האופטימיות להמשך מנצחת. אבל, היא מראה שמישהו טועה בגדול - אולי המשק באמת חזק ממה שאנחנו חושבים ואולי המשקיעים יגלו בהמשך הפסדי אשראי גבוהים 

מדד ת"א 35 מדד ת"א 90 מדד ת"א 125 דולר רציף BITCOIN -0.97%

*האופציות על המעו"ף פקעו הבוקר ברמה של 2050.75. מחזור המסחר עומד על 1 מיליארד שקל.