מיטב: הכנסות של 338 מיליון שקל ברבעון; רווח של 46 מיליון שקל
בית ההשקעות מיטב מיטב השקעות 1.56% פרסם את תוצאותיו הכספיות לרבעון הרביעי ולשנת 2023 כולה (בנטרול הוצאות משפטיות). ההכנסות בשנת 2023 הסתכמו בכ-1.31 מיליארד שקל, עליה של כ-10%, בהשוואה להכנסות של 1.19 מיליארד שקל בשנת 2022. ההכנסות ברבעון הרביעי לשנת 2023 הסתכמו בכ-338 מיליון שקל, עלייה של כ-6%, בהשוואה להכנסות של כ-319 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. עיקר העלייה בתקופת הדוח נובעת מגידול בהכנסות מניהול קופות גמל ופנסיה של הקבוצה, גידול בהכנסות חבר הבורסה וגידול בהכנסות מימון בגין אשראי חוץ בנקאי בקיזוז ירידה בהכנסות מניהול קרנות נאמנות.
ה-EBITDA המנוטרלת בשנת 2023 הסתכמה בסך של 392 מיליון שקל, עלייה של 23% בהשוואה לכ-318 מיליון שקל בשנה הקודמת. ה-EBITDA המנוטרלת ברבעון הרביעי של שנת 2022 הסתכמה בכ-94 מיליון שקל, עלייה של 29% בהשוואה לכ-73 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. עיקר העלייה נובע מעלייה בתוצאות במגזר הגמל והפנסיה ובמגזר חבר הבורסה.
הרווח התפעולי לשנת 2023 הסתכם בכ-313 מיליון שקל, בהשוואה לכ-273 מיליון שקל ב-2022, עלייה של כ-15%. הרווח התפעולי לרבעון הרביעי לשנת 2023 הסתכם בכ-78 מיליון שקל, בהשוואה לכ-74 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, עלייה של כ-5%.
הרווח הנקי לשנת 2023 עמד על כ-189 מיליון שקל בהשוואה לכ-121 מיליון שקל ב-2022, עלייה של כ-56%. הרווח הנקי לרבעון הרביעי לשנת 2023 הסתכם בכ-52 מיליון שקל, בהשוואה לכ-22 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, עלייה של כ-136%. העלייה בתקופת הדוח נובעת מעלייה ברווח התפעולי ורווחי הון, נטו, שנרשמו בתקופת הדוח.
- החברה שזינקה פי 9 ורוצה עכשיו להיות בנק
- מיטב: ההכנסות צמחו ב-24%; הרווח הנקי הוכפל - 83 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היקף נכסי קופות הגמל והפנסיה שבניהול החברה בסוף 2023 עלה בכ-27.7% לכ-120 מיליארד שקל, בהשוואה לכ-94 מיליארד שקל בסוף 2022. גם בתחילת 2024 גדל היקף הנכסים המנוהלים עד לסך של כ-127.3 מיליארד שקל בתחילת החודש.
ההכנסות בשנת 2023 במגזר חיסכון ארוך הטווח הסתכמו לסך של כ-476 מיליון שקל לעומת סך של כ-407 מיליון שלק בשנת 2022, עלייה של כ- 17%. ההכנסות ברבעון הסכמו בכ-128 מיליון ש"ח לעומת כ-106 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. העלייה נובעת מהעלייה בהיקף הנכסים הממוצע ומגידול בהפקדות בקרנות הפנסיה של החברה.
הכנסות מגזר חיסכון שוטף הסתכמו בשנת 2023 בכ-346 מיליון שקל לעומת סך של כ-371 מיליון שקל בשנת 2022. ההכנסות הסתכמו ברבעון הרביעי של שנת 2023 בכ-88 מיליון שקל, בהשוואה לכ-97 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הירידה בהכנסות נובעת, בעיקרה, מפדיונות בקרנות המסורתיות שקוזזו חלקית בגידול בהכנסות מקרנות פסיביות.
- המיזוג הושלם: אבו פמילי ריט בדרך לבורסה
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
ההכנסות בשנת 2023 במגזר חבר הבורסה הסתכמו לסך של כ-160 מיליון שקל לעומת סך של כ-116 מיליון שקל בשנת 2022. ההכנסות ברבעון הסכמו בכ-39 מיליון שקל לעומת כ-33 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. העלייה נובעת, בעיקר, מהכנסות מימון שנבעו מעלייה בריבית בארץ ובחו"ל ומגידול בפעילות עקב עלייה במספר הלקוחות.
ההכנסות בשנת 2023 במגזר האשראי החוץ בנקאי הסתכמו לסך של כ-245 מיליון שקל לעומת סך של כ-199 מיליון שקל בשנת 2022. ההכנסות ברבעון הסכמו בכ-62 מיליון שקל לעומת כ-61 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. החברה ציינה כי היא רואה בפעילות האשראי החוץ בנקאי מנוע צמיחה אשר מפוזר על פני 3 חברות שונות הפועלות בתחומים שונים בארץ ובחו"ל.
עוד מציינים במיטב כי "החברה בוחנת שינויים מבניים במטרה ליצור בידול והצפת ערך אצל בעלי המניות, ובין היתר הליך פיצול של מגזר האשראי וחלק מפעילות ההשקעות האלטרנטיביות". עם זאת, "הבחינה היא בשלבים ראשוניים וכי טרם הושלמו כל הבדיקות הרלבנטיות לביצוע המהלך כך שאין כל ודאות שייצא לפועל".
היקף הנכסים המנוהלים בסוף שנת 2023 עמד על כ-269 מיליארד שקל, בהשוואה להיקף נכסים בסוף שנת 2022 בסך של כ-221 מיליארד שקל. ב-4.3.24 עמדו הנכסים המנוהלים על כ-283 מיליארד שקל.
"אנחנו מציגים בשנת 2023 עלייה משמעותית בנכסים המנוהלים הודות לגיוסים נאים בגמל, תוך עלייה בשיעור דמי הניהול הממוצעים, וגידול מתמשך בהפקדות לקרנות הפנסיה", מסר אילן רביב, מנכ"ל מיטב בית השקעות. "הגיוסים הנאים נובעים מהמשך בולטות בתשואות בחסכון ארוך הטווח בחתכי הזמן השונים. התפתחויות חיוביות אלה הובילו לעלייה של כ-17% בהכנסות מגזר ארוך הטווח בין השנים 2022 ו-2023 ונכון לרבעון הרביעי קצב ההכנסות השנתי במגזר זה הינו מעל 0.5 מיליארד שקל. בתחילת שנת 2024 הונפקה מיטב טרייד, חבר הבורסה של החברה, בבורסה בתל אביב. גם בפעילות זו אנו מציגים המשך גידול עם הצטרפות של כ- 16,000 לקוחות פעילים חדשים בשנת 2023 והגדלה משמעותית של ההכנסות".
- 1.קרויצא 14/03/2024 22:43הגב לתגובה זולמה המניה לא קופצת ? רויטר תפסיק למכור מניות ישראליות
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.61% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
