שי כהן סטורג דרופ
צילום: אורי כהן
ראיון

האם לסטורג' דרופ יש סיכוי אחרי ההתרסקות? הסכם הכנסות ראשון לחברה, עם תנובה

אחרי השמדת ערך של 95% החברה חותמת על הסכם לאספקת טכנולוגית אנרגיה מתחדשת של אוויר דחוס ל-15 שנה מול חברת המזון ומזנקת ב-20%. הערכות בשוק: כ-1 מיליון שקל בשנה; המנכ"ל כהן לביזפורטל: "הורדנו את המחיר לתחתונים ולכן הרווחיות תהיה 10%. בפרויקטים הבאים הרווח יהיה הרבה יותר משמעותי"
נתנאל אריאל | (11)
האם אחרי השמדת ערך של 95% חברת סטורג' דרופ  סטורג' דרופ -0.8% יכולה להיות מעניינת? מדובר בחברה בסיכון גבוה, אין כסף בקופה, לחברה יש הערת עסק חי (רואי החשבון חושבים שהיא לא תשרוד שנה) וזה אומר שהיא תצטרך לגייס כסף כדי לשרוד. אבל אנחנו כבר לא בעולם של ריבית אפס, לכל החברות קשה יותר, מי ירצה לתת לה כסף? הנפקת מניות לא תכניס לה מספיק כסף, גם לא בטוח שהנפקת זכויות, בגיוס אג"ח היא תתקשה, היא תצטרך לתת ריביות גבוהות ואיזה בנק ייתן לה כסף? זו מניה בהימור-סיכון גבוה, אבל זה כמובן גם יכול להצליח.  
אז המצב לא פשוט, אבל בחברה מקווים בכל זאת לשרוד. היום החברה מדווחת על הצלחה ראשונה ומקווה שזה יעזור לה לייצר אמון בשוק. מחזורי המסחר במניה דלילים (22 אלף שקל ביום בממוצע בשלושת החודשים האחרונים) אבל היום המחזור מסתכם ב-2 מיליון שקל. סטורג' דרופ מדווחת על עסקה מול חברת תנובה ל-15 שנים, כאשר היקף העסקה לא גבוה, ככל הנראה כמיליון שקל בשנה, אבל לחברה בלי הכנסות - זה כמובן משמעותי מאוד. סטורג' דרופ תספק לתנובה, במפעל באלון תבור, מדחס מים "המסוגל  לדחוס אוויר עד 80 בר תוך צריכת חשמל מופחתת". בחברה מדברים על "מודל חדשני בארץ ובעולם" בצורת עסקת "ליסינג לאספקת אוויר דחוס למפעלים לתקופה ממושכת וחיוב לפי צריכה בפועל עם אופציה לרכישת מתקן הדחיסה".  

בחברה מעריכים שהשוק העולמי של מדחסי אוויר נייחים נאמד ב-20 מיליארד דולר וצפוי להגיע לגודל שוק של כ-25 מיליארד דולר ב-2030, עם קצב צמיחה שנתי ממוצע של 3% עד שנת 2030. על פי ההסכם, מדובר על לא פחות מ-6570 שעות בשנה או 22 מיליון קוב אוויר בשנה.  עד כמה בסטורג' דרופ תולים תקוות בשת"פ החדש? מאוד. בסטורג' דרופ אומרים ש"הצלחה בפרויקט תנובה תגרור הטמעה של הטכנולוגיה באתרים נוספים של הקבוצה. נכון למועד דוח זה, החברה שלחה הצעות מחיר נוספות לעסקאות דומות בהיקפים שונים למפעלים נוספים בארץ ובעולם" - אבל אין משהו קונקרטי בינתיים מעבר לכך. מנכ"ל החברה שי כהן אומר בראיון לביזפורטל כי למרות הערת עסק חי הוא מאמין שהחברה תשרוד. לדבריו, בעקבות העסקה "לחברה יהיה תזרים למשך 15 שנה - יהיה ניתן לשעבד תזרים ולגייס כסף לפרוייקט". והוא כמובן מקווה שיהיו עוד עסקאות: "אנחנו במגעים למכירת זכויות שימוש בטכנולוגיה ע״י חברות גדולות ובכוונתנו למכור הפצה באסיה למשל תמורת סכום משמעותי". אבל אין לכם כסף. תצאו להנפקה. גם כך זה בסכום נמוך ולא ייתן לכם יותר מדי כסף? "אם המניה תגיב יפה נשקול גיוס מהציבור". במילים אחרות, אם המניה תעלה - החברה תדלל משקיעים קיימים. לא שיש לה הרבה ברירות אחרות כמובן ומי שמשקיע בה כעת מן הסתם מודע לכך שמדובר בהימור גדול - שיכול להיכשל אבל גם יכול להצליח. מה שיעור הרווחיות הצפוי? "אנחנו מספקים את המערכת וחולקים ביחד עם הלקוח את החיסכון בחשמל שצפוי להיות כ-20-30% למשך 15 שנה. הרווחיות הצפויה בפרויקט היא כ-10%. בעסקה זו ״הורדנו את התחתונים״ אך בעסקאות הבאות הרווח יהיה הרבה יותר משמעותי. גם כי נהיה פחות לארג'ים וגם כי נוזיל את המערכת". אנחנו מבינים שמדובר על הכנסות של כ-1 מיליון שקל בשנה. כסף לא גדול, למה זה הסכם חשוב מבחינתכם? "זו מכירה ראשונה של החברה ולא סתם מכירה, מדובר בהכנסת טכנולוגיה חדשה לדחיסת אוויר (אוויר ללא שמן אידיאלי לתעשיית המזון, פארמה ומוליכים למחצה ועוד). ההיקף הכספי של העסקה הראשונה לא מהותי, שכן אם המערכת שלנו שאנחנו יודעים שעובדת כבר שנה בנמל אשדוד ״תעשה את העבודה״ , אנו מעריכים שמוצר זה יוטמע בכל מחלבות תנובה ויפתח דלת לכל תעשיית האוויר הדחוס בישראל שמוערכת ב-100 מיליון שקל בשנה. "בנוסף, המערכת הזו (או המדחס האוויר החדשני) היא בעצם ״המטען״ של מערכת האגירה באוויר הדחוס שלנו, שזה אומר הוכחת הפעלת מסחרית למטען מערכת האגירה וזה משליך על מערכת אגירת האנרגיה באוויר דחוס. לכן עסקה זו מאוד מהותית במיוחד שהיא תותקן באחד המפעלים הגדולים והמתקדמים בארץ". מה היתרון שלכם על פני המתחרים? "חיסכון בחשמל, המערכת שקטה, המערכת ירוקה עושה שימוש באוויר ומים בלבד, המערכת אמינה ולכן הוצאות התפעול והאחזקה שלה נמוכות מהמתחרים, חיי מדף ארוכים כ-40 שנה ועוד". מתי ייחתמו הסכמים נוספים? "ישנם מפעלים נוספים שנמצאים במגעים עמנו על עסקה דומה לאחר ששמעו על הפרוייקט שלנו עם מפעל מזון גדול בארץ. לא נוכל לפרסם שמות של חברות בשלב זה". חצי מההפסד השנתי זה הוצאות שכר הנהלה וכלליות. לא מוגזם? כדי לשכנע את המשקיעים שאתם רציניים - למה לא כדאי לצמצם הוצאות כאלה? "ההוצאות קוצצו דרסטית. שכר היו״ר הופחת משמעותית, הופסקה פעילות עם קבלנים, המנכל  לא מושך שכר מזה זמן רב, החברה כרגע מאוד רזה מבחינת הוצאות." איזה דלתות פתחו לכם בינתיים יונה פוגל וגדי אייזנקוט שמצדיקים את השכר שהם קיבלו? "גדי ויונה ניסו לעשות את המקסימום אך חשוב להבין שקשה לגייס שאין מערכת עובדת. לכן בכל תקופת הבנייה פגשנו המון משקיעים אך הם רצו לראות מערכת  עובדת לפני שמשכיבים כסף בחברה. לשמחתנו עברנו את השלב הזה". האמת שהתשובה הזו בעיקר אומרת ששני הבכירים הללו לא פתחו עבור החברה את הדלתות שהיא רצתה שהם יפתחו. מבאס, החברה הוציאה עליהם הרבה כסף, מבלי לקבל תמורה. נקווה שבעתיד הבכירים יסייעו לה יותר. אייזנקוט כידוע כבר לא נמצא בחברה. הוא עבר לפוליטיקה, כשבמהלך תקופת הבחירות המשיך למשוך עשרות אלפי שקלים מהחברה, למרות שככל הנראה בתקופה הזו הוא כבר לא באמת היה פעיל בה בצורה משמעותית, אם בכלל. מה אתה אומר לבעלי המניות שכבר הפסידו 95% על ההשקעה? "תמתינו בסבלנות. היה ידוע לכל שהחברה מתמזגת ואין לה עדיין מערכות עובדות. לקח זמן לפתח, לתכנן, לייצר, להקים, להפעיל, לעשות אופטימיזציה, לתמחר, לשווק ועוד. להגיע לכל השלבים הללו לאחר שנתיים כשהחברה התחילה מאפס, זה פשוט קסם. אני לא מכיר הרבה חברות בתחום שלנו שעוברות למכירות לאחר שנתיים מיום היווסדן (אנחנו לא חברת תוכנה). בנוסף, בל נשכח שהרבה חברות חטפו כמונו בשל המצב העולמי (אוקראינה, איראן, ריבית ועוד). מה שחשוב לדעת שזה זמני שכן יש ביקוש אדיר לטכנולוגיות נקיות ויעילות".

תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    נסיון להקפיץ את המניה כי זה מה שנשאר (ל"ת)
    החברה לא שווה כלום 28/06/2023 14:39
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    תומס 26/06/2023 23:41
    הגב לתגובה זו
    בימים הקרובים יגיע מענק מחול ואז לא יצטרכו הנפקה, החברה בשווי 14 מליון שקל ומפה יש לה רק לאן לגדול חזרה לדעתי
  • חיים 27/06/2023 11:37
    הגב לתגובה זו
    גם אם יקבלו מענק שזה לא ריאלי הם יקבלו את זה רק בסוף שנה איך יממנו 10 מיליון שקל הוצאות ומשכורות המענק מיועד לתחום אחר
  • 6.
    דניאל 26/06/2023 22:45
    הגב לתגובה זו
    המנכ"ל מדבר כאילו ברור לכולם שהמערכת בנמל עובדת בהצלחה במשך שנה. אבל לא ראיתי הודעת בורסה כזו. לגבי החיסכון, במשאבות על שמן יש פילטרים לסינון האוויר מאדי שמן. לא ברור אם כאן יהיה חיסכון במסננים שהם יקרים. נאמר שהתפעול יותר זול. חבל שחברות לא מפרטות יותר בהודעות שלהן. אני מושקע ושקוע, כלומר מופסד. בהצלחה
  • בני 27/06/2023 09:15
    הגב לתגובה זו
    ואז שום יהיה דממה לחברה אין עתיד ואין לה כסף מאיפה לממן 10 מיליון שקל משכורות בשנה
  • 5.
    הפסד שנתי 11 מיליון שקל. מזה 6 מיליון משכורות. למה 26/06/2023 20:15
    הגב לתגובה זו
    הפסד שנתי 11 מיליון שקל. מזה 6 מיליון משכורות. למה לא מדווח. כמה כסף יש בקופה
  • 4.
    בהצלחה - למכור לאירופה שם הכסף הגדול (ל"ת)
    לילי 26/06/2023 19:16
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    כל הכתבה. מילה אחד אמת ינפיקו כל מחיר מעל. 1 זה מח 26/06/2023 17:34
    הגב לתגובה זו
    כל הכתבה. מילה אחד אמת ינפיקו כל מחיר מעל. 1 זה מחיר. טוב ועדיף כמה שיותר מהר אולי יונה פוגל יחסיר את מיליוני שקלים שלקח. וגם אייזנטוק שלא רצה לוותר על צינון. בתקופת הבחירות מצץ את החברה עד הסוף
  • אז יש הרבה מילים של אמת בכתבה אם כך (ל"ת)
    בני צרפתי 26/06/2023 18:40
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    תפסיקו עם הסיפורי 26/06/2023 17:22
    הגב לתגובה זו
    לא דלתות לא מוצר רק הסכם של חלוקת חיסכון של החברה עם תנובה אין לחברה כסף לייצר את המערכת אז יבוא הנפקה לממן את תנובה אין בנק שיעשה עיסקה של ליסינג על מוצר שהוא לא עממי ולא עובר לסוחר זה אוטו זה מוצר מובנה זה טכנולגיה לא נקיה זה מיוצר מחשמל בין שפל לגבוה
  • 1.
    הדר 26/06/2023 17:06
    הגב לתגובה זו
    נראה איך תגיד מניה
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%

הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה? 

מערכת ביזפורטל |

הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.  

 דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס.  ארן ארן 15.25%  מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל.  בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).

סאמיט סאמיט -4.78%   הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.

טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25%    זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC

ג'ין טכנולוגיות 6.41%   דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?



משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiמשקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג |
נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40. 

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים. 

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל. 

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.