תעבורה יוצאת מהשותפות עם דליה במאגר אשכול - טיפסה על עץ גבוה מדי?
לפי הודעת משק אנרגיה, שמחזיקה בדליה - הזוכה במכרז על רכישת תחנת הכוח אשכול, תעבורה, שמחזיקה ב-25% - עשויה לצאת מהמירוץ
אחרי זכייתה במכרז, דליה אנרגיה תנסה לגייס את ההון העצמי, מעל 4 מיליארד שקל, לרכישת תחנת אשכול. ההצעה שלה במכרז עמדה כל כ-12.37 מיליארד שקל, לעומת עידן עופר ואו פי סי או פי סי אנרגיה 0.45% שהציעו כ-7 מיליארד. זה הפרש גדול מאוד. על פי הודעה מהבוקר, ניתן ללמוד כי חברת תעבורה החליטה לא להישאר כשותפה של דליה ברכישה והחליטה לצאת ממנה, בהתאם להסכם. אפשר להבין למה - הסכום שהוצע במכרז היה גבוה מאוד, בערך כפול מההערכה הראשונית של חברת החשמל לגבי שווי התחנה. כך או כך, נראה שבדליה מופתעים מאוד מההצעה של או.פי.סי. מי היה מאמין שההפרש יהיה גדול כל כך? בדליה היו בטוחים שההצעה תהיה עם ספרה אחת יותר - כלומר מעל 10 מיליארד שקל. האם היא טעתה בגדול בתחשיב ותשלם בגדול?
דליה נמצאת בשליטת משק אנרגיה משק אנרגיה -1.17% ותעבורה נשלטת בין היתר על ידי הפניקס, בנק לאומי ומשפחת לבנת. כעת האחרונה רוצה לצאת מחלקה בעסקה - 25% (דליה מחזיקה בשאר - 75%). יחד עם זאת, העסקה כפופה לכך שדליה תשיג את המימון הדרוש ועדיין לא בטוח שהיא עצמה תלך על העסקה, בטח אחרי המחיר הגבוה שהציעה. דליה הפסידה כאן 5 מיליארד שקל והכריזה על ניצחון - השאלה היא מי באמת יפסיד מזה. כנראה שהקיבוצים. ההפסד הזה כבר "גילח" מיליארד משוויה של משק. המנהלים מתעקשים שזו עסקה טובה, אולי עדיף לקיבוצניקים לשלם קנס של 100 מיליון ולברוח מהעסקה. כידוע, בעלי המניות של דליה הם משקי הקיבוצים (50%), ג'ורג' חורש מחזיק ב-25%, ואיתו גם קרן תשי יחד עם צבי ברק בעל חברת הביטוח ווישור, איש העסקים ממכסיקו דניאל חוסידמן, וקרן המורים והגננות שמחזיקות ב-25%. משפחת לבנת וגם חורש נחשבים לזהירים יחסית ולכן יש ספק רב לגבי ההמשך. גם צבי ברק מבין שזו עסקה במחיר גבוה מדי ולכן נתן "ברקס" לתעבורה. "יובהר כי למועד פרסום דוח זה, לא התקבלה החלטה סופית של דליה ביחס לביצוע העסקה וכן לא התקבלה החלטה סופית של דליה או של החברה (בכובעה כבעלת מניות בדליה) ביחס לאופן מימון העסקה אם וככל ותבוצע", נכתב בהודעה של משק אנרגיה הבוקר. "יצוין כי למועד הדוח אין וודאות מלאה ביחס ליכולתן של דליה והחברה לגייס מימון ממקורות שונים לשם ביצוע העסקה וכן ביחס ליכולתה של דליה להגיע לסגירה פיננסית שתאפשר את תשלום התמורה". היא מוסיפה ומזכירה את התוספת להסכם עם תעבורה, לפיה הצדדים ייכנסו למשא ומתן על הרחבת שיתוף הפעולה ביניהם, בין בדרך של השקעה הונית של תעבורה בדליה ובין בדרך אחרת שתוסכם ביניהם. בנוסף, היא מזכירה כי לפי ההסכם אם הצדדים לא יגיעו להסכמות תהא לתעבורה זכות מוגבלת בזמן, להודיע על מכירת חלקה לדליה או לדלל את חלקה. בימים הקרובים התמונה תתבהר יותר. תעבורה תצא ממנה ודליה תלוי בהון העצמי שתשיג וכמובן, בבעלי השליטה שלה שחלקם בטח עוד ישקול לרדת מהעץ.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -2.04% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגנקסט ויז'ן עולה 4.4%, טבע יורדת 2%; יציבות במדדים
העלאת תחזית הדירוג של S&P תומכת בשוק למרות ארביטרז' שלילי, המסחר מתנהל בעליות שערים; עונת הדוחות בת"א מעלה הילוך - מי צפויות לדווח?
המסחר בת"א מתנהל ביציבות למרות ארביטרז' שלילי של כ-0.4%, כאשר מדד ת"א 35 נסחר סביב ה-0 ומדד ת"א 90 עולה ב-0.2%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה ב-0.7%, מדד הביטוח עולה 0.4%, מדד הנדל"ן עולה 0.2% ומדד הנפט וגז יורד 0.4%.
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 0.85% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 5.21% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל -0.12% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -4.16% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.33% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בעוד בוול סטריט כבר מסכמים ביצועים של סקטורים בתל אביב עונת הדוחות רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע -2.04% ו- נובה 1.56% שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. גם השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות:
מחר: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון,
בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי.
ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין
בחמישי ידווחו נייס וספיינס.
