איי.סי.אל נפלה ב-36% בשנה האחרונה - האם היא הזדמנות?
למרות נפילה שנתית של 36% במניית חברת הדשנים והפוספטים איי סי אל (ICL) איי.סי.אל 0.69% בהנהלת רביב צולר, בנק ההשקעות מורגן סטנלי עדיין ממשיך לדרג את המניה כ'קנייה' ונותן לה אפסייד של 28%. המתחרה הגדולה בתחום, Nutrien אמנם הורידה לאחרונה תחזיות ובהתאמה האנליסטים של מורגן סטנלי הורידו תחזיות למניות הסקטור, אבל עדיין מחיר יעד של 7 דולר לאיי.סי.אל (לעומת 7.5 קודם לכן) מבטא המלצה חיובית. המחיר בשוק של המניה עומד כעת על 5.5 דולר.
במורגן סטנלי צופים המשך ירידה במחירי הפוספט והפוטאש והתעשייתי, הלחם והחמאה של איי.סי.אל, אבל גם התייצבות יחסית במחירים בשנתיים הבאות. כך, מחירי הפוטאש שזינקו ב-2022 ל-643 צפויים לרדת בשנה הקרובה ל-410 דולר, להמשיך לרדת בשנת 2024 ל-314 ובשנת 2025 ל-309 דולר. בתחום הפוספט מדובר על ירידה ממחירים מ-777 בשנת 2022 ל-368 בשנה הקרובה. בשנת 2024 המחירים יירדו ל-303 ולאחר מכן ל-255. בתחום המוצרים התעשייתיים צפויה ירידה ממחירים של 628 דולר ב-2022 ל-443 דולר. כאן במורגן סטנלי צופים דווקא עלייה בשנת 2024 ל-488 דולר ולאחר מכן ל-530 דולר בשנת 2025.
התחזית של מורגן סטנלי לכאורה שחורה. צופים שם תרחישים של ירידה נוספת של 10% במחירים, ועדיין הם בעצם ממליצים על קנייה. איך זה מסתדר? כי בשנה שעברה המחירים היו גבוהים מאוד. כעת מדובר על חזרה למציאות - מחיר מניה נמוך יותר מאשר לפני שנה וחצי, כשהמניות היו בשיא, אבל זה עדיין גבוה יותר מהמחירים הנוכחיים. רק לפני מספר חודשים התחזיות של מורגן סטנלי היו נמוכות ב-30% וכעת מדובר על שיפור ביחס למצב הקודם.
לדבריהם, "אומדני הקונצנזוס נותרו גבוהים בקרב חברות הדשנים לשנת 2023 וחשוב יותר - 2024, למרות העדכון המשמעותי של תחזיות Nutrien לשנת 2023 כלפי מטה".
מחיר היעד למניית CF ירד ל-70 דולר, לעומת 61.6 דולר כעת בשוק, אפסייד של 13.6%. מחיר היעד ל-Mosaic עומד על 40 דולר, אפסייד של 25% לעומת המחיר בשוק של 32 דולר. מחיר היעד ל-Nutrien עומד על 70 דולר, אפסייד של 32% לעומת 52.9 כיום.
- איי.סי.אל: עליה של כ-4.6% בהכנסות - הרווח הנקי נשחק
- איי.סי.אל חתמה על חוזים לאספקת כ-1.6 מיליון טון אשלג במחירים החדשים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנגד, בבנק אומרים שהתחזית ל-2024 פחות בטוחה מבחינתם וכי תיתכן ירידה של 20%. מה יקרה בפועל? בבנק אומרים שהכל יכול כמובן להשתנות. אפשר לקרוא את זה בהסתייגות מסוימת, כאשר הם מציינים לדוגמה שבתחום התירס (לא קשור ל-ICL ספציפית) שוק ההון היה בטוח בתחילת שנת 2020 שמחירי התירס יצללו מתחת ל-3 דולר, לאחר הקציר של אותו סתיו. אבל סופה פלוס שבועיים חמים ויבשים מאוד באוגוסט הובילו לכך ש"התוצאה לא הייתה יכולה להיות שונה יותר", המחיר היה גבוה מאוד.
כמעט כל מניות התחום נסחרות במכפיל רווח עתידי של מתחת ל-10, איי.סי.אל נסחרת על פי התחזיות במכפיל רווח של כ-8. איי.סי.אל נתפסת כתלויה מאוד במחירי האשלג ואכן זה המוצר העיקרי שלה ומחירו נופל, אבל צריך לזכור שהיא צומחת משמעותית במוצרים התעשייתיים ויש לה מנועי צמיחה בתחומים משיקים שמקזזים מעט את הירידה. ובכלל - הירידה היתה צפויה, כשהנהלת איי.סי.אל סיפקה תחזית מרשימה לטווח של השנים הבאות.
מי שעוד ממליצים על ICL הם האנליסטים איליה פיינר וסבינה לוי מלידר שוקי הון, שם מזכירים כי הנפילה במניית ICL דומה לנפילה במרבית חברות הדשנים בעולם, שהציגו ברבעון הראשון של 2023 שחיקה ביחס לתקופה המקבילה. בנוסף, שתי החברות הגדולות, Nutiren ו-Mosaic וגם חברת K+S נאלצו כאמור להוריד את התחזית להמשך השנה, על רקע שחיקת מחירי דשנים גבוהה ביחס להערכות הקודמות וחולשה בביקושים.
- אקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
- אהרון פרנקל מגדיל שוב את אחזקתו בתמר פטרוליום – נותר ללא מתחרים בקרב על השליטה אחרי שרק אתמול ר
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...
עם זאת, בשונה מהמתחרות הגדולות - הנהלת ICL אשררה את התחזית להמשך השנה, "כאשר התחזית המקורית של החברה הניחה מלכתחילה סביבת מחירים נמוכה יותר" אומרים בלידר. על אף האמור, כל החברות ציינו הן בדוחות והן בשיחות המשקיעים, כי ה-Fundamentals בסקטור החקלאות ממשי כים להיות חזקים, כאשר הן צופות, כי הביקושים לדשנים יתגברו במחצית השנייה של השנה, לאור הירידה במחירים והכדאיות של החקלאים לדישון. יחד עם זאת, עדיין ישנה אי ודאות בנוגע הימשכות מגמת ירידת המחירים, רמת שפל של הסייקל הנוכחי ורמת המחירים בשיווי המשקל החדש, כאשר אין קונצנזוס בקרב החברות והדעות עדיין חלוקות.
על פי לידר שוקי הון, תגובת השוק לפרסום התוצאות, הביאה לסגירת פער הביצועים בין חברת ICL לבין חברות ההשוואה העיקריות, מתחילת השנה. עד לתחילת החודש האחרון, מניית ICL הציגה ביצועים חלשים משמעותיים ביחס לחברות ההשוואה העיקריות, עם ירידה של כ-17% בעוד שיתר חברות נעו סביב 3%-2% מתחילת השנה. הירידה החדה במניות Mosaic ו-Nutrien עם פרסום הדוחות שלהן, זאת בעוד שהתגובה לדוחות ICL הייתה חיובית בשוק (עלייה של כ-6%), בשילוב סגירת פער התשואות בשווקים, גרמה להיפוך המגמה, כאשר כיום ICL עם ביצועים מעט עדיפים על חברות ההשוואה אל מול ירידה של כ-19% במניות חברות ההשוואה".
בלידר מעריכים כי העובדה ש-ICL הצליחה לספק תוצאות טובות ואשררה, את התחזית לשנת 2023 (לפחות בשלב זה), על אף הירידה במחירי הדשנים, עשויה לתרום לסנטימנט כלפי המניה בעתיד הקרוב. "אנו בדעה, כי השילוב של הפיזור העסקי, ההתקדמות בתחום הספיישלטי תוך הפחתת הרגישות של תוצאות החברה לסביבת מחירי האשלג, והיכולת של ההנהלה לבצע התאמות מהירות יחסית בפעילות ובמבנה ההוצאות לשינויים בסביבה העסקית, מקנה לה יתרון יחסי ביחס לחברות אחרות בסקטור, דבר שעשוי לתמוך בביצועים של המניה בעתיד הקרוב, לרבות ביחס למתחרות".
עוד אומרים בלידר כי "לדעתנו, העובדה שהחברה מאשררת את התחזית שלה ל-EBITDA של כ-1.1 מיליארד דולר רק מפעילות הספיישליטי, על אף החולשה בפעילות הברום במחצית הראשונה של השנה, מדגישה את החוזק והיציבות של פעילות זו ואת הפוטנציאל הצמיחה המשמעותי בתחום. בנוסף, הבהרות הנהלת החברה בשיחת המשקיעים, לגבי ההתפתחויות הצפויות בתחום הסוללות, כדוגמת חתימה על הסכמים ארוכי טווח עם לקוחות בתחום הרכב, מחזקות את ההתרשמות החיובית שלנו מהמהלכים שהחברה מבצעת לצורך המשך התרחבות הפעילות ופוטנציאל הצמיחה שלה, דבר שלהערכתנו, עדיין לא מגולם מספיק בתמחור החברה".
- 6.סרב למכור את כיל למה? כי הוא טיפש (ל"ת)לפידיוט 01/06/2023 11:11הגב לתגובה זו
- 5.סוחר 01/06/2023 09:51הגב לתגובה זוהמניה תמשיך לרדת עד סוף השנה ובגדול אוטוטו הרישיון מהמדינה יפקע שימו לב הגדולים מפתים אתכם להכנס
- אין כמו ICL 01/06/2023 11:06הגב לתגובה זוICL תתגבר על כל מכשול חברה חזקה עם נוכחות עצומה
- 4.עבר זמנה (ל"ת)שלומי 01/06/2023 09:01הגב לתגובה זו
- 3.אין חדש תחת השמש ולכן ריאלית כדאי להשקיע וגלגל חוזר . (ל"ת)שלמה 01/06/2023 08:45הגב לתגובה זו
- 2.הנבואה 01/06/2023 08:32הגב לתגובה זושידועים בתחזיותיהם הלא קולעות.
- 1.הזדמנות לטווח בינוני (ל"ת)חגי 01/06/2023 08:04הגב לתגובה זו
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
עוד צרות: בי-קיור לייזר גילתה בטעות שאין אישור למוצר; הבעלים התפטר
בי קיור לייזר חברת אריקה ביו קיור אריקה בי-קיור -9.33% גילתה שהיצרן הסיני אשר מייצר עבורה חלק מהמוצרים, אינו מחזיק באישור CE. לטענתה ההשפעה אינה מהותית, אך במקביל - יו"ר הדירקטוריון והבעלים מיקי שלוסר התפטר מכל תפקידיו. לטענת החברה, היצרן מספק מוצרים המהווים כ-12% ממכירות החברה מתחילת שנת 2021 ועד היום. לאור העובדה שהוא לא מחזיק באישור המאפשר לו לייצר עבורה את החומרים, החברה עצרה את המכירות.
הסיפור של החברה הוא עצוב. היא התרסקה ב-77% בשנה האחרונה ולא מצליחה להתרומם מההנפקה. בחודש אוקטובר דיווחנו כי הדח"צים של אריקה בי-קיור מתפטרים בשל "כשלים בחברה". גם סמנכ"ל הכספים החדש התפטר אחרי שהמניה ירדה ב-95% בתוך שנה. המניה נסחרת כעת לפי שווי שוק של 19 מיליון שקל, אחרי שגייסה את הכסף בהנפקה לפי שווי של 512 מיליון שקל (הבעלים מיכאל שלוסר עוד רצה להנפיק אותה לפי שווי של מיליארד שקל), וכחלק מגל ההנפקות זינקה ביום הראשון ב-26%, לשווי של 646 מיליון שקל וזמן קצר אחרי ההפקה היא אפילו הגיעה לשווי של 800 מיליון שקל - צניחה מדאיגה.
בחזרה לסיפור שלנו. החברה טוענת כי ערכה בדיקות ביוזמתה, לאחר שלא התאפשרה כניסתו להונגריה של משלוח 12 מכשירי Cure-B Sport Laser, וזאת כי למכשירים אין אישור CE. "בהתאם לבדיקות שנערכו על ידי החברה בעקבות זאת, התברר לה כי קיים אישור CE כללי מיום 17 בספטמבר 2020 המתייחס ל Devices Laser intensity-Low בתוקף, ובנוסף, בידי החברה הצהרה חתומה של היצרן והנציג המקצועי של החברה לפיה לכלל מכשירי החברה הרלבנטיים יש אישור CE", כתבה בדיווח לבורסה.
עוד ציינה כי "להבנת החברה על היצרן לקבל אישור CE ספציפי עבור כל אחד מהמוצרים הנכללים. בהתאם למידע שנמסר לחברה על ידי היצרן, הוא פועל להשלמת המסמכים הנדרשים והסדרת האישורים עבור המוצרים שלעיל והחברה מעריכה כי אישורים כאמור יתקבלו בשבועות הקרובים".
מתברר כי במסגרת הבדיקות שנערכו על ידה, התגלה לחברה אתמול (שבת) כי בחודש פברואר התקבלה על ידי יו"ר הדירקטוריון הודעת מייל מנציג היצרן לפיה מבחינה טכנית רק דגמי ה- Classic Laser Cure-B וה-Pro Laser Cure-B אושרו באופן רשמי על ידי ה-CE וכי "באופן טכני הדגמים האחרים של החברה אינם יכולים לשאת את הלוגו של ה- CE". לטענתה, יו"ר הדירקטוריון לא טיפל בהודעה כאמור כראוי ולא עדכן על כך את הדירקטוריון. לכן, יו"ר הדירקטוריון הודיע כי הוא מבקש להתפטר מהדירקטוריון ומכל תפקידיו בחברה, לרבות תפקיד היו"ר.
להערכת החברה, השפעת עצירת המכירות של המוצרים האמורים לעיל על החברה אינה מהותית.
