קרסו מוטורס: רווחיות גולמית אמיתית של 50% על חשבון הציבור; צ'רי כובש את השוק
קרסו מוטורס קרסו מוטורס -0.7% מפרסמת את דוחותיה לרבעון הראשון, ההכנסות עמדו על 1.5 מיליארד שקל, לעומת 898 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד לפי החברה הגידול נבע כתוצאה מעלייה במכירות רכבים חדשים. הרווח הנקי של החברה הסתכם ב-89 מיליון שקל, ירידה לעומת 126.5 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
נתח השוק של החברה זינק ל-7.7%, לעומת 3.1% ברבעון בשנה שעברה, לאחר השקה מוצלחת של מותג הרכב צ'רי שהגיע להיקף מכירות של 5,400 רכבים. ההכנסות ממגזר הרכב לבדו טיפסו לכ-1.04 מיליארד שקל, כשהרווחים מהמגזר עלו ל-114.5 מיליון שקל, לעומת 113.8 מיליון שקל אשתקד. הרווח הגולמי עלה בכ-2.3% ל-260 מיליון שקל. לכאורה זה סביב 25%, אבל בנטרול של מסי הקנייה שהם בעצם פעילות העברה של כספים מהציבור למדינה, הרי שמדובר על רווחיות של 50%. נדגים: אם רכב עולה 150 אלף שקל והרווח הגולמי של קרסו הוא 37.5 אלף שקל - 25%, הרי שבפועל - כ-75 אלף שקל ממחיר המכירה הם מסים שמועברים למדינה כך שההכנסות נטו הנן 75 אלף שקל והרווח 37.5 אלף שקל - משמעי 50%.
יתרת המזומנים ושווי המזומנים של החברה מסתכמת ב-88.8 מיליון שקל, לעומת יתרה של 611 מיליון שקל ברבעון המקביל בשנה שעברה. מלאי החברה גדל ועומד על 1.2 מיליארד שקל, לעומת 724.5 מיליון שקל בסוף 2022.
איציק וייץ, מנכ"ל קרסו מוטורס: "חברת קרסו מוטורס מסכמת את הרבעון הראשון של השנה עם צמיחה חזקה בהכנסות ובנתח השוק, שעלה בשיעור חד בעיקר בעקבות השקתו המוצלחת בנובמבר האחרון של המותג צ'רי. במקביל, אנו פועלים להרחבת היצע הדגמים החדשים, בין היתר עם דגמים בעלי טכנולוגיה היברדית, חשמלית ו-werPo-e. אנו ממשיכים לנקוט במהלכים עסקיים ושיווקיים שמטרתם להביא להמשך העלייה בנתח השוק של הקבוצה, לרבות חיזוק מותג הגג החדש פריסבי, המרכז את כלל פעילויותיה של קרסו מוטורס".
- נובה נופלת - תחזית פושרת לרבעון הבא; רבעון שלישי חזק
- גב-ים: עלייה של 11.5% ב-NOI ו-6.5% ב-FFO - שיעור התפוסה על 97%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עוד הוסיף כי "חלק מצעדים אלה מביאים לשחיקה ברווחיות הקבוצה בטווח הקצר, אך אנו משוכנעים שהם ישתלמו בטווח הארוך יותר. במקביל, נפתרת בעיית המחסור העולמי בשבבים, דבר שתומך בהאצת קצב הייצור ושיפור האספקות בשוק הישראלי. בהתאם, אנו מעריכים כי במהלך שנת 2023 יגדל היקף הפעילות בתחום הרכב, וכנגזרת מכך גם היקף הפעילות של הקבוצה. לצד זאת, אנו ערים לשינויים בסביבה המאקרו-כלכלית וסבורים כי איתנותה הפיננסית של החברה והיותה קבוצת רכב מגוונת, תומכים ביכולתה של החברה להתמודד בצורה מיטבית עם מצבי שוק משתנים."
קרסו מוטורס נסחרת כיום לפי שווי של 1.8 מיליארד דולר, כשברבעון הקודם, החברה הייתה שווה 1.55 מיליארד שקל וייצרה רווחים של 380 מיליון שקל, כלומר מכפיל רווח של 4. תוך כדי שהיא מחלקת דיבידנד משמעותי - באזור ה-8%. אך החשש הגדול של המשקיעים, שעדיין קיים, הוא כי הרגולטור יניח את ידו על הרווחיות העודפת הזו. אם אתם צרכנים-רוכשי רכבים, אתם צריכים להבין מהמספרים האלו שיבואני הרכב עושקים אותנו. מדובר על רווחיות של חברת הייטק. בסה"כ יבוא של מוצרים והרווח בשורה התחתונה 11%, הרווחיות התפעולית והגולמית מוגזמת. זה פער עודף, כסף גדול שהחברות האלו לוקחות מאיתנו. למה? כי הן יכולות. אף אחד לא עוצר אותן.
- 1.לילי 31/05/2023 06:57הגב לתגובה זוכאשר ממסים מונופול , המונופול מפיל את המס ללקוח . מיסוי רווח יתר יבריח משקיעים . התוצאה חיזוק המונופולים והכסף ילך לממשלה . לדוגמא רכב . כדי להתחרות צריך להגביל את מספר הסוכנויות הבלעדיות של יבואן . בבנקים צריך פשוט לעודד הקמת בנקים חדשים . בשנים האחרונות סגרו בנקים ומכרו אותם לבנקים גדולים ההפך מתחרות משוכללת . וזו התוצאה .
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
