אופנהיימר: אפסייד פוטנציאלי של 35% במניית וויקס
בית ההשקעות אופנהיימר מפרסם סקירה אודות חברת וויקס (WIX) וויקס הישראלית שפרסמה השבוע את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון של 2023 ומעניק למניית החברה מחיר יעד של 110 דולר בטווח של 12-18 חודשים - אפסייד פוטנציאלי של 35%.
לפי בית ההשקעות, "חברת וויקס פרסמה תוצאות מעל הצפי, עם הפתעה חיובית בהכנסות, בהזnנות חדשות ובמיוחד ברווחיות ובתזרים המזומנים. החברה הציגה התקדמות בתכנית ההתייעלות, ובכך השיגה את יעדי הרווחיות ושיעור FCF מוקדם מהצפוי, ועשויה לדעתנו לעקוף את יעדיה ארוכי הטווח. יחד עם זאת, התגובה על התוצאות החזקות והעלאת התחזית השנתית הייתה זהירה, זאת נוכח הצפי לגידול מחדש בהוצאות בהמשך השנה, לצד חשש המשקיעים מאיום במודל העסקי של WIX כתוצאה משימוש ב-AI, חשש שאיננו מבוסס להערכתנו. אנו משמרים את המלצת 'תשואת יתר' על מניית וויקס עם מחיר יעד של 110 דולר.
"ברבעון הראשון 2022 הציגה וויקס הכנסות של 374 מיליון דולר, צמיחה שנתית מואצת של 10%, והזמנות bookings של 415 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 6%, מעל הקונצנזוס של 369 מיליון דולר ו-405 מיליון דולר בהתאמה. שיעור הרווח הגולמי עלה ב-2% מהרבעון הקודם לרמה של 67%, הרווח התפעולי עלה ל-48.5 מיליון דולר (משמעותית מעל הצפי של 9 מיליון דולר), ואילו תזרים מזומנים חופשי FCF (בנטרול השקעות בהקמת מטה חדש בגלילות) עלה לשיא של 44 מיליון דולר, משמעותית מעל הצפי של 15 מיליון דולר. שיפור לאור התייעלות במבנה הוצאות החברה, שכללה פיטורים של כ-18% מהעובדים והורדה חדה של כ-50% בהוצאות פרסום דיגיטלי, וזאת בלי לפגוע בקצב הצמיחה בהזמנות חדשות. החברה סיימה את הרבעון עם קופת מזומנים של 1.31 מיליארד דולר, כנגד חוב בגין אג"ח להמרה של 929 מיליון דולר (מזומנים נטו של כ-380 מיליון דולר).
"תמהיל מכירות: פעילות מנויים Creative Subscriptions הניבה הכנסות של 278 מיליון דולר, צמיחה של 9%, מעל הצפי של 274 מיליון דולר, עם שיפור בשיעור הרווח הגולמי ל-80%, הזמנות bookings של 313 מיליון דולר (צמיחה של 5%) ו-ARR של 1.13 מיליארד דולר, צמיחה של 9%. פעילות עסקית Business Solutions הפגינה שיפור נאה, עם הכנסות של 96 מיליון דולר ו-bookings של 102 מיליון דולר, האצה בקצב הצמיחה השנתי מ-3% ברבעון הקודם ל-10% כעת, על רקע צמיחה של 16% בפעילות התשלומים (כ-43% מסך הכנסות החטיבה), ועם שיפור בשיעור הרווח הגולמי ל-27%. הפעילות מול השותפים, Partners, הפגינה צמיחה שנתית גבוהה של 27% (האצה מ-23% ברבעון הקודם) לרמה של 104 מיליון דולר ברבעון (פעילות זו נחלקת בין שתי החטיבות של וויקס, ומשמשת כמנוע צמיחה עיקרי עבור החברה).
- האם לבנקים בוול סטריט יש אפסייד של עשרות אחוזים?
- "הבינה המלאכותית משנה את מפת הסייבר"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"הנהלת וויקס העלתה את תחזיותיה לשנת 2023, עם צפי להכנסות של 1.52-1.54 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 10%-11%, מעל הקונצנזוס של 1.52 מיליארד דולר, עם FCF מתואם של 172-180 מיליון דולר (שיעור של 11%-12% מהכנסות), העלאה ניכרת מטווח תחזיות הקודם של 152-162 מיליון דולר. החברה נהנית מהשפעה חיובית של העלאת מחירי מנויים, שאיננה מעיקה על קצב הצמיחה, בשילוב עם מהלך התייעלות שכלל הורדת כוח אדם של כ-18%, מ-6,100 ל-5,000 עובדים, הורדה דרמטית של השקעות בפרסום דיגיטלי (בשיעור של כ-50%) והתייעלות בשירותי ענן, וזאת ללא פגיעה בקצב הצמיחה. יחד עם זאת, הנהלת ויקס ציינה כי בכוונתה לחזור לגידול הדרגתי בהוצאות, בשל השקעות בתחום הארגוני ועבודה עם שותפיה, אך שמרה על יעדים העסקיים הן לטווח הקצר והן לטווח הארוך.
"למרות ההפתעה החיובית בתוצאות הרבעון והעלאת התחזית השנתית, מניית WIX התממשה, על רקע חששות המשקיעים מאיום ארוך הטווח של פתרונות AI, לצד הזהירות מגידול מחדש בהוצאות. אנו סבורים כי ההתפתחות בפתרונות הבינה המלאכותי לא רק שאיננה מהווה איום, אלא גם אמורה לחזק את פעילותה של וויקס, תוך מתן כלים חדשים לשיפור הפלטפורמה המובילה לבניית אתרים פרטיים ועסקיים. אנו משמרים את המלצת Outperform עם מחיר יעד של 110 דולר, בהתבסס על מודל DCF ל-8 שנים, ומציינים כי מניית WIX נסחרת במכפיל מכירות EV/Sales של 2.5 לתחזית 2024, דיסקאונט למכפיל מכירות ממוצע של 4.5 בקבוצת השוואה".
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
